中方拒絕巴基斯坦的求助，親兄弟都要明算賬，別總指望中國來填坑

2026年7月，巴基斯坦政府向參與中巴經(jīng)濟(jì)走廊項(xiàng)目的多家中國電力企業(yè)正式提出了一項(xiàng)特殊的債務(wù)減免請求：

希望中資企業(yè)能免除因電費(fèi)逾期產(chǎn)生的近1700億巴基斯坦盧比，折合人民幣約41.4億元的滯納金。

巴方的想法很直白：拖欠的電費(fèi)本金我們認(rèn)賬，但逾期罰金能不能高抬貴手一筆勾銷，先幫我們把眼前的財政壓力緩一緩。

結(jié)果中資電力企業(yè)的答復(fù)干脆利落：這筆滯納金不能免，巴方必須嚴(yán)格按照當(dāng)初雙方白紙黑字簽好的合同來履行義務(wù)。

消息傳開后議論紛紛，有人說中方不近人情，畢竟是多年的“鐵桿兄弟”。

但更多人認(rèn)為交情歸交情、生意歸生意，規(guī)矩一旦打破往后就全亂套了，要想真正看懂這件事，得先搞清楚巴方是怎么欠下這筆巨款的。

這背后藏著的是巴基斯坦電力行業(yè)積攢了十幾年的老毛病，根本不是靠免掉一次罰金就能糊弄過去的。

截至2025-26財年結(jié)束，參與中巴經(jīng)濟(jì)走廊的18家中資背景電廠被拖欠的電費(fèi)本金加上滯納金，總額已累積到4230億巴基斯坦盧比，折合人民幣超過100億元。

在這4230億盧比的總欠款中，約2600億盧比是電費(fèi)本金，剩下的約1700億盧比全是因逾期產(chǎn)生的滯納金。

這筆欠款已違反了2015年中巴經(jīng)濟(jì)走廊能源框架協(xié)議中巴政府須全額清償電費(fèi)的規(guī)定。

為什么滯納金這么高？國際能源項(xiàng)目費(fèi)用逾期一般按基準(zhǔn)利率額外再加2%到5%計算罰息。

巴基斯坦從2013年起就開始拖欠中企電費(fèi)，利滾利、罰息不斷累積，才滾出了1700億盧比的滯納金。

具體到各家電站，薩希瓦爾煤電站被欠了850億盧比，卡西姆港電站被欠了760億盧比，胡布電站被欠了640億盧比，塔爾煤電項(xiàng)目被欠了540億盧比，Engro被欠了430億盧比。

這些數(shù)字背后全是帶血的成本。中資電廠需要持續(xù)向上游供應(yīng)商支付采購資金，由于巴方長期拖欠，它們自己也面臨極大的周轉(zhuǎn)壓力。

甚至被迫拖欠上游供應(yīng)商的款項(xiàng)并產(chǎn)生連鎖的罰息和滯納金。

如果中企單方面承擔(dān)這1700億盧比的損失，勢必導(dǎo)致項(xiàng)目收益率驟降，甚至威脅到電廠的日常運(yùn)營安全。

那1700億盧比的滯納金本質(zhì)上是對中資企業(yè)真金白銀損失的補(bǔ)償。

巴基斯坦怎么會欠下如此巨款？根源在于其電力系統(tǒng)長期存在的“循環(huán)債務(wù)”頑疾。

巴基斯坦的電力系統(tǒng)走的是“單一買方”的集中統(tǒng)購模式。

巴政府全資持有的中央電力采購局統(tǒng)一向全國所有獨(dú)立發(fā)電廠買電，然后通過國家電網(wǎng)把電分配到十家區(qū)域配電公司，再由這些配電公司送到普通居民家里和工廠車間里。

中央電力采購局是發(fā)電企業(yè)和配電公司之間的結(jié)算中介，負(fù)責(zé)統(tǒng)一購電并向發(fā)電企業(yè)支付電費(fèi)。

最先出問題的是最末端的收費(fèi)環(huán)節(jié)，巴基斯坦國內(nèi)盜電現(xiàn)象常年禁而不止，在許多偏遠(yuǎn)村鎮(zhèn)和貧民聚集的區(qū)域，私拉電線、繞過電表直接用電幾乎是公開的秘密。

配電公司的員工上門催收電費(fèi)常常碰一鼻子灰，連門都敲不開，能收回來的電費(fèi)往往連賬單總額的七成都達(dá)不到。

據(jù)巴基斯坦能源部數(shù)據(jù)顯示，僅配電公司效率低下和回收不足一項(xiàng)，就在2025-26財年前10個月造成了2260億盧比的循環(huán)債務(wù)增加。

巴政府出于穩(wěn)定民生和選票的考慮，多年來一直人為壓低終端電價。

目前巴基斯坦平均電價約11美分/度，其中近4美分/度用于償還固定債務(wù)，消費(fèi)者在未來13年需承擔(dān)306億美元的發(fā)電企業(yè)債務(wù)償還負(fù)擔(dān)。

電價低于實(shí)際供電成本的那部分差額本應(yīng)由政府發(fā)放專項(xiàng)補(bǔ)貼來填平，偏偏巴基斯坦的財政狀況常年捉襟見肘，承諾的補(bǔ)貼經(jīng)常遲遲到不了位。

2025-26財年政府補(bǔ)貼缺口高達(dá)9900億盧比。

配電公司這邊收電費(fèi)本來就已經(jīng)收得七零八落，政府補(bǔ)貼又指望不上，手里的流動資金緊得根本周轉(zhuǎn)不開，自然沒辦法按時向中央電力采購局支付購電款。

采購局收不上來配電公司的錢，也就沒有能力給上游的發(fā)電廠結(jié)清電費(fèi)。

一來二去，欠款就像擊鼓傳花一樣沿著整個供電鏈條層層傳導(dǎo)，最后所有的資金壓力全部砸在了發(fā)電廠的頭上。

加上政府與各電廠簽訂的長期購電協(xié)議中存在固定的容量電價條款，即使電網(wǎng)不調(diào)度用電也必須支付固定費(fèi)用，這讓債務(wù)雪球越滾越大。

2026年2月，巴基斯坦電力行業(yè)循環(huán)債務(wù)已達(dá)1.889萬億盧比，其中中巴經(jīng)濟(jì)走廊相關(guān)負(fù)債達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5430億盧比。

這種拆東墻補(bǔ)西墻的日子一拖就是十幾年。2013年那會兒循環(huán)債務(wù)還只有大約5000億盧比，這些年一路狂飆。

截至2026年4月，電力部門循環(huán)債務(wù)為1.853萬億盧比，雖較2025年4月的2.411萬億盧比同比下降23.1%，但2025-26財年前10個月仍新增了2400億盧比的循環(huán)債務(wù)。

巴基斯坦電力加天然氣兩大部門的循環(huán)債務(wù)合計已高達(dá)5.2萬億盧比。

巴方也不是沒還過錢——巴政府曾在2025年通過注資將循環(huán)債務(wù)從2.394萬億盧比壓降至1.614萬億盧比，但窟窿太大，很快就又漲了回去。這個漏水的木桶不管往里倒多少錢，最后都會漏光。

巴方目前還在尋求100億美元的低息融資來償還中國能源債務(wù)。

巴基斯坦計劃從沙特等國以約1%的利率獲取貸款，用于償還中方高息能源貸款，并在2027至2034年間每年借入11至14億美元，寬限期三年后分15年償還。

很多人覺得中巴兩國關(guān)系這么好，為何在41.4億滯納金上這么“不近人情”？其實(shí)這真不是不給面子，而是中資電廠已經(jīng)快被拖垮了，賬不能這么算。

在商業(yè)世界里合同是最高法律。如果這次開了“免除罰息”的口子，等于變相鼓勵對方繼續(xù)違約。

中企如果松口，不僅損害自身利益，更會破壞國際投資合作的契約基礎(chǔ)。

據(jù)報道，中方利益相關(guān)方已明確拒絕了巴方減免約1700億盧比滯納金的請求，在巴方解決滯納金爭議之前，超過2600億盧比的本金支付也無法推進(jìn)。

中資電廠不是做慈善，它們投入了巨額的建設(shè)與運(yùn)營資金，由于巴方長期拖欠，中企自己也需要墊資運(yùn)營，甚至去銀行貸款來維持運(yùn)轉(zhuǎn)。

如果中企單方面承擔(dān)這1700億盧比的損失，項(xiàng)目的長期收益率將直接跌破市場化運(yùn)營的底線。

這次中企拒絕免除滯納金，也是給巴基斯坦敲響一記警鐘——別再指望別人來替你的系統(tǒng)性問題兜底。

據(jù)巴媒報道，中方已明確拒絕巴方請求，要求巴方嚴(yán)格履行現(xiàn)有合同義務(wù)。

巴方拖欠的4230億盧比中，超過92%的電費(fèi)本金后來已經(jīng)陸續(xù)結(jié)清，說明巴方是有支付能力的，只是想在剩下的8%上動歪腦筋。

中企拒絕免除滯納金也是在防止其他債務(wù)國效仿，一旦開了這個口子，以后斯里蘭卡、孟加拉國甚至非洲一些國家都可能找上門來要求“特事特辦”。

國際資本一看中巴經(jīng)濟(jì)走廊連合同都保不住，誰還敢來投資？這不僅是40億的問題，更是對中巴經(jīng)濟(jì)走廊未來融資環(huán)境的一次保衛(wèi)戰(zhàn)。

巴基斯坦真正的出路在于內(nèi)部改革——打擊盜電、理順電價、提高收賬效率。

國際貨幣基金組織多次指出，巴政府必須實(shí)施關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)性改革，包括定期調(diào)整電價、逐步取消補(bǔ)貼等。

這些年中國已經(jīng)幫了巴基斯坦太多：中巴經(jīng)濟(jì)走廊累計為巴帶來254億美元直接投資，累計創(chuàng)造19.2萬個直接就業(yè)崗位。

幫助巴新增6000兆瓦電力、510公里高速公路和886千米國家核心輸電線路。

但幫助歸幫助，合同歸合同，親兄弟也得明算賬，指望中國單方面“兜底”或“填坑”，這條路走不通。