商品老兵：現(xiàn)在是抄底黃金的最佳時(shí)機(jī)，長(zhǎng)期目標(biāo)10000美元，白銀看漲至150-200美元

黃金價(jià)格較高點(diǎn)回調(diào)逾25%，但在大宗商品資深投資人看來，這場(chǎng)調(diào)整恰恰是難得的布局窗口。

近期，在Rick Rule Symposium現(xiàn)場(chǎng)，財(cái)經(jīng)平臺(tái)Wealthion經(jīng)濟(jì)學(xué)家、資深基金經(jīng)理Trey Reik表示，黃金近期遭受的拋壓主要源于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂，但他認(rèn)為這一邏輯存在根本性缺陷——美國(guó)債務(wù)規(guī)模決定了美聯(lián)儲(chǔ)幾乎沒有實(shí)質(zhì)性收緊的空間。

他判斷，4000美元附近將是本輪調(diào)整的底部區(qū)域，黃金長(zhǎng)期目標(biāo)價(jià)格直指10000美元，白銀則有望升至150至200美元。

參會(huì)情緒同樣印證了市場(chǎng)熱度的回歸。本屆Rick Rule Symposium吸引了約800名參會(huì)者，較去年的500人增加約60%。

Trey Reik認(rèn)為，這一變化本身即是強(qiáng)烈信號(hào)，說明越來越多的投資者將貴金屬與資源類資產(chǎn)列為未來三至五年的核心配置方向。

投資作業(yè)本課代表整理了要點(diǎn)如下：

1、美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)的利息支出目前已達(dá)1.2萬億美元，預(yù)計(jì)未來十年將升至每年2.1萬億美元，在這樣的債務(wù)結(jié)構(gòu)下，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的空間極為有限。

2、從市場(chǎng)情緒指標(biāo)看，（黃金）超賣信號(hào)已相當(dāng)明顯。4000美元是非常合理的本輪周期低點(diǎn)。

3、未來一兩年內(nèi)，（礦業(yè)并購(gòu)）這一板塊將出現(xiàn)大量交易，部分公司的估值提升幅度可能相當(dāng)驚人。

4、貴金屬和礦業(yè)投資并不適合短線交易思維。如果你的投資時(shí)間框架短于三至五年，這個(gè)市場(chǎng)可能并不適合你。你必須有接受大幅回撤的心理準(zhǔn)備，這是這個(gè)游戲的一部分。

對(duì)美元長(zhǎng)期走弱趨勢(shì)和美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持有明確判斷的投資者，可以利用今夏的調(diào)整期深入研究個(gè)股，逐步建倉(cāng)。一年后你會(huì)高興，五年后你會(huì)欣喜若狂。

以下是投資作業(yè)本課代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精華內(nèi)容，分享給大家：

拋壓邏輯存疑，

4000美元或?yàn)楸据嘃S金調(diào)整底部

Trey Reik將黃金近期下跌歸結(jié)為一套"ABC推斷"：油價(jià)上漲→通脹升溫→美聯(lián)儲(chǔ)收緊，三環(huán)相扣。但他明確表示不認(rèn)同這套邏輯的終點(diǎn)。

"美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)的利息支出目前已達(dá)1.2萬億美元，預(yù)計(jì)未來十年將升至每年2.1萬億美元，"他說，"在這樣的債務(wù)結(jié)構(gòu)下，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的空間極為有限。"

他同時(shí)指出，美聯(lián)儲(chǔ)新任領(lǐng)導(dǎo)層的政策傾向也傾向于關(guān)注中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)影響，而非過度響應(yīng)短期通脹預(yù)期。

從市場(chǎng)情緒指標(biāo)看，超賣信號(hào)已相當(dāng)明顯。Trey Reik援引Jake Bernstein的DSI情緒指標(biāo)稱，一周半前該指標(biāo)一度跌至10%的極端低位——他追蹤該指標(biāo)逾20年，僅見過兩次如此讀數(shù)。目前該指標(biāo)已迅速回升至42%。"4000美元是非常合理的本輪周期低點(diǎn)，"他表示。

未來一兩年，礦業(yè)并購(gòu)將出現(xiàn)大量交易，

部分公司估值提升驚人

會(huì)上，Majestic Silver Mining首席執(zhí)行官Keith在午餐演講中披露，此前銀價(jià)高企期間，銀行一度拒絕為交易商提供背書支持，市場(chǎng)幾乎面臨系統(tǒng)性崩潰風(fēng)險(xiǎn)。

他表示，該公司對(duì)白銀的成本估算極為保守，約為每盎司38美元，當(dāng)前價(jià)格下盈利空間依然可觀。

另一被提及的公司Seabidge Gold，其儲(chǔ)量估值若按當(dāng)前約4000美元的金價(jià)重新計(jì)算，凈現(xiàn)值將從49億美元攀升至約100億美元。

財(cái)經(jīng)評(píng)論人Nomi Prince在會(huì)上進(jìn)一步指出，銅等實(shí)物需求驅(qū)動(dòng)型大宗商品因期貨市場(chǎng)參與者較少，價(jià)格波動(dòng)明顯小于黃金和白銀——這說明貴金屬價(jià)格在相當(dāng)程度上受到"紙交易"情緒的扭曲，而非完全反映基本面。

Rick Rule在本屆大會(huì)開幕演講中專門強(qiáng)調(diào)了礦業(yè)并購(gòu)主題，提出"最優(yōu)質(zhì)的公司收購(gòu)次優(yōu)質(zhì)的公司"這一邏輯鏈條：大型礦企需要補(bǔ)充儲(chǔ)量，將并購(gòu)中型生產(chǎn)商；中型公司則向新興生產(chǎn)商伸手；處于食物鏈底端的勘探與鉆探公司，將是并購(gòu)活動(dòng)最集中的環(huán)節(jié)。

Trey Reik轉(zhuǎn)述Rick Rule的判斷稱，未來一兩年內(nèi)，這一板塊將出現(xiàn)大量交易，部分公司的估值提升幅度可能相當(dāng)驚人。

接受大幅回調(diào)的心理準(zhǔn)備，這是游戲一部分

若投資時(shí)間短于3-5年，則市場(chǎng)不適合你

Trey Reik反復(fù)強(qiáng)調(diào)，貴金屬和礦業(yè)投資并不適合短線交易思維。

他援引Rick Rule的歷史記錄指出，Rule職業(yè)生涯中所有獲得十倍回報(bào)的投資，平均持有期長(zhǎng)達(dá)五年，且其間至少經(jīng)歷過一次50%的回撤。

"如果你的投資時(shí)間框架短于三至五年，這個(gè)市場(chǎng)可能并不適合你，"他說，"你必須有接受大幅回撤的心理準(zhǔn)備，這是這個(gè)游戲的一部分。"

利用今夏調(diào)整逐步建倉(cāng)，

他建議，對(duì)美元長(zhǎng)期走弱趨勢(shì)和美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持有明確判斷的投資者，可以利用今夏的調(diào)整期深入研究個(gè)股，逐步建倉(cāng)。"

Rick說，一年后你會(huì)高興，五年后你會(huì)欣喜若狂。"

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