北京
中國商報（記者 周子荑）TCL中環近日接連釋放重要信號。7月13日晚間，公司披露2026年半年度業績預告，預計歸母凈虧損為30億元至33億元，雖較上年同期42.42億元的虧損收窄兩到三成，但虧損絕對值仍高達30億元級。而就在約10天前的7月2日晚間，公司宣布擬斥資26億元對六大基地存量TOPCon產線進行全面BC技術改造。在行業持續承壓的背景下，這一逆勢擴張舉動引發市場關注。
半年虧損超30億元
根據業績預告，TCL中環上半年歸母凈虧損為30億元至33億元，扣除非經常性損益的凈虧損為36億元至39億元。盡管虧損額依然龐大，但從變動趨勢來看，公司經營質量已出現邊際改善信號。
TCL中環在公告中稱，報告期內公司新能源光伏業務經營修復。通過持續推進降本增效，公司硅片業務的非硅成本同比下降超13%，EBITDA同比改善。
值得關注的是業務結構的戰略性轉變。公告顯示，公司電池組件業務上半年收入同比增長近40%，其中二季度單季收入占比已超過光伏業務整體的一半，這意味著公司正從傳統的硅片龍頭向產業鏈下游環節加速延伸。半導體材料業務經營穩健，預計上半年收入超30億元，出貨量同比增長17%，12英寸產品布局持續穩步推進，成為穿越周期的“壓艙石”。
不過，目前光伏行業整體供需失衡持續，光伏主鏈產品價格在低位徘徊，行業整體盈利持續承壓，這仍是公司業績回暖的核心阻力。
盤古智庫高級研究員江瀚向中國商報記者介紹，TCL中環業績預告的減虧是行業底部被動出清與內部降本疊加的結果，而非需求端實質性反轉，在產業鏈主材價格持續低位震蕩的背景下，這種“失血減緩”并不能掩蓋核心造血能力依然匱乏的事實。
26億元加碼BC技術
7月2日，TCL中環拋出了一份頗具魄力的技改方案——擬投資合計26億元，對衢州、忻州、宜興、天津、京山、漳州六大生產基地的存量TOPCon產線進行BC技術路線改造。其中電池環節投資14億元，覆蓋20GW產能；組件環節投資12億元，覆蓋25GW產能。項目計劃于2026年7月啟動，2027年一季度末全部完成。
此番技改完成后，公司全部電池產能將切換至BC技術路線，約五成組件產能完成BC升級。在TOPCon仍為主流路線的當下，TCL中環選擇全面擁抱BC，技術路線的押注意味濃厚。
TCL中環在公告中稱，本次將存量產線技改升級為BC高效產線，有助于豐富公司高端產品矩陣。公司的BC產品具備高轉換效率，兼顧弱光發電性能和抗熱斑性能，同時兼具較高美學價值，適配高附加值市場。
江瀚認為，TCL中環豪擲26億元進行技改是其在同質化競爭中試圖奪回定價權的防御性自救，意在利用差異化技術避開紅海價格競爭，搶占高附加值市場。
逆周期擴產背后仍存風險
截至2026年一季度末，TCL中環資產負債率約為68.19%，賬面貨幣資金約為78億元，在光伏行業深度出清的當下，拿出26億元進行技改并非沒有底氣。
但公告同時提示了本次技改的風險：若本次BC產線技改后量產的電池、組件產品在性能、穩定性等方面未達預期，可能存在市場占有率不及規劃目標的風險；當前光伏行業供需失衡延續，本次技改的BC電池、組件產品雖有一定溢價優勢，但若未來市場需求不及預期，存在技改項目收益不及預期的風險。
從歷史經驗來看，TCL中環在上一輪行業洗牌中正是憑借逆周期擴產奠定了硅片龍頭地位。此次選擇在行業調整期加碼BC技術，既是技術迭代的必然選擇，也是一場對下一代技術話語權的戰略卡位。
江瀚說，TCL中環的一體化與全球化戰略雖已見成效，但尚未形成足以覆蓋系統性風險的利潤護城河，在光伏行業供需再平衡尚需時日的周期底部，這種“以量換價”的修復極其脆弱，真正的業績拐點仍需等待行業產能徹底出清及BC技術降本達標的雙重驗證。
不久前，光伏領域新國標正式出臺，將于2027年1月1日起實施。業內人士估算，新標準預計將清退約30%的光伏總產能。在這場由剛性標準驅動的產能出清中，TCL中環以26億元搶先推進BC技術切換，能否憑借技術升級成為最終的“幸存者”，或在2027年技改落地后見分曉。
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