27%！AI投資熱潮帶動，6月中國出口繼續高增

來源：界面新聞

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海關總署周二公布數據稱，以美元計，2026年6月，中國出口金額同比增長27%，較5月上升7.6個百分點；進口同比增長36%，較5月上升8.6個百分點。

東方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，6月出口高增背后是受全球AI投資熱潮帶動。6月最大單一品類出口商品、在出口額中占比近10%的芯片出口仍處在高增狀態。

數據顯示，6月韓國出口同比增長70.9%，其中半導體出口同比增長199.5%，均較上月進一步加快。

另外，王青表示，中東地區局勢緩和后，海外各類商品進口需求也會恢復，疊加當前全球制造業普遍處于景氣區間，也會對我國出口有較強拉動作用。6月我國制造業PMI指數中的新出口訂單數顯著回升至擴張區間。

地區層面看，海關數據顯示，1-6月，中國前三大出口市場分別是東南亞聯盟、歐盟和美國。其中，對東盟出口同比增長20.3%，保持在較高水平；對歐盟出口增長16.4%，對美出口同比下降2.7%。

1-6月累計看，以美元計，出口金額同比增長17.6%，進口同比增長26.6%。

粵開證券首席經濟學家羅志恒對界面新聞表示，近年來中國出口占全球出口份額不斷提升，主要有兩個原因，一是出口市場多元化，二是出口結構升級，兩項因素將繼續支撐下半年出口增長。

在羅志恒看來，中國出口正經歷一場升級，一方面，出口市場更加多元化，在對美份額有所調整的同時，對非洲、東南亞等地區的出口占比顯著提升。

數據顯示，2025年，中國對東盟、歐盟、非洲出口分別占中國整體出口比重的17.7%、14.9%和6%，分別較上年增長1.2個百分點、0.4個百分點和1個百分點。

另一方面，羅志恒提到，中國出口產品的結構正在發生變化，從以往的終端消費品，逐漸轉向機械設備等中間品和資本品。盡管經歷了外部沖擊，中國出口仍以其強大的競爭力持續擴大全球貿易份額。

往后看，王青在采訪中表示，預計7月出口增速或將在15%左右，增速有小幅下行趨勢，除上年同期基數抬高外，美國關稅政策變化最值得關注，而芯片出口高增態勢也有可能出現波動。

“總體上看，伴隨前期中東沖突對全球經濟的拖累效應逐步顯現，加之我國外貿環境還有變數，下半年出口增速有高位下行態勢。不過，在全球AI投資熱潮延續的假設下，下半年我國出口還會保持較快增長水平。”王青說。

王青提到，今年出口高增主要受芯片等電子產品價格上漲拉動，出口商品數量增勢并不明顯，而國內工業生產、GDP均按不變價格統計或數量統計，因此今年出口高增對國內經濟增長的影響會明顯低于出口增速顯示的水平。

聯儲證券分析師魏爭在研究報告中指出，出口短期仍有望保持一定韌性，但高增背后更多體現為優勢產業景氣支撐下的結構性改善，其持續性仍需觀察。

魏爭分析稱，一方面，以集成電路、自動數據處理設備、汽車和船舶為代表的高技術產品仍是出口增長的主要支撐力量，對中國香港、韓國和越南出口保持高增長，也從側面印證全球電子產業鏈景氣度仍處高位；高技術產品和電子產業鏈補庫同樣是我國進口主要拉動力量。另一方面，手機、集成電路等產品普遍呈現“量弱價強”特征，出口改善中價格貢獻明顯高于數量貢獻；勞動密集型產品出口仍相對偏弱，指向全球終端消費需求尚未同步修復；部分大宗商品進口改善也更多體現為價格支撐，內需修復的持續性仍需進一步驗證。

進口方面，王青表示，在芯片出口高增、國內數據中心建設需求量激增等帶動下，6月芯片進口額還會保持較高增長。當前芯片進口額在我國進口總額中的占比已在20%左右，芯片進口高增速會顯著推高我國整體進口增速。這是近期進口增速反超出口增速的主要原因。

王青指出，考慮到霍爾木茲海峽逐步恢復通航，我國原油進口量回升，而國際油價下跌等因素，6月我國石油進口金額同比漲幅則會有所下降。綜合芯片、原油等大宗進口商品價格走勢，以及國內進口需求變化，6月進口額仍將保持兩位數高增，但下半年伴隨基數抬升、出口減速，進口增速有逐步回落趨勢。

2025年，中國進口規模達18.5萬億元，連續17年成為全球第二大進口市場。中國自130多個國家和地區的進口實現增長，已成為近80個國家的主要出口目的地。

商務部等七部門此前聯合發布修訂版《鼓勵進口服務目錄》，新增“其他專業服務”“醫療與健康服務”兩大類別，優化調整多項服務進口條目，成為我國主動擴大進口、實現高質量發展的重要舉措。

財信證券在研究報告中表示，往后看，外貿仍將保持韌性，進出口表現仍將圍繞以下三點因素變化。一是AI技術繁榮帶來的結構性景氣有望延續，半導體及相關高新技術產品仍將對進出口數據形成支撐。二是美伊沖突所帶來的能源漲價影響或將持續，有望從價格端支撐進出口增速，后續需關注相關成本傳導的擴散情況。三是中美之間地緣政治風險呈現邊際改善態勢，短期內中美關稅摩擦或趨于緩和。