AI吸血暫停，市場開始再平衡，消費(fèi)的步子站穩(wěn)了

昨天發(fā)布的擴(kuò)大消費(fèi)"十五五"規(guī)劃，提出到2030年社零總額達(dá)到60萬億人民幣——這個數(shù)字如果達(dá)到，就能徹底逆轉(zhuǎn)當(dāng)前消費(fèi)低迷的格局，整個投資的格局也會隨之改變。著名老登板塊——消費(fèi)，能一轉(zhuǎn)頹勢嗎？

消費(fèi)會跌跌不休，根本原因是市場不相信消費(fèi)能夠起來，也不相信政府會出臺大力度的刺激。昨天這個利好出來之后，這種慣性大概率也不會改變——但這正好為我們中長期繼續(xù)布局消費(fèi)，迎來了很好的機(jī)會。

第一 十五五規(guī)劃要改變消費(fèi)局勢

2025年社零總額大概是50萬億，按照這次的政策規(guī)劃，2030年要增長到60萬億，平均每年增速大概3.7%。

大家不要小看3.7%這個數(shù)字——要知道從2025年7月以來，社零增速就沒超過過3.7%，今年5月份社零增速直接跌入了負(fù)值。負(fù)值是什么概念？除去疫情期間，過去30年中國社零增速從來沒有低于過零。

也正是因?yàn)橄M(fèi)板塊基本面這么差，所以相關(guān)板塊才跌跌不休。

第二 不要小看消費(fèi)板塊，萬物皆周期

疫情之前，中國經(jīng)濟(jì)三駕馬車是投資、消費(fèi)、出口：

投資主要看基建和地產(chǎn)，這幾年都不行了；

消費(fèi)過去幾年也很差，其實(shí)就靠出口撐著，而出口確實(shí)也非常爭氣，給中國經(jīng)濟(jì)帶來了強(qiáng)大支撐，打遍天下無敵手。

如果有一天中美之間再度惡化、出口不太行了，那么消費(fèi)肯定會被拿出來刺激的，屆時板塊肯定會恢復(fù)。所以千萬不要認(rèn)為消費(fèi)就是一個沉淪的板塊——萬物皆周期，沒有只會下行的板塊，也沒有只會上行的板塊。

第三 消費(fèi)板塊極度便宜，賠率非常高

雖然確定性弱一點(diǎn)，但依然值得布局，因?yàn)闈撛诨貓蠛艽蟆?/p>

消費(fèi)板塊估值極低：

近十年的估值分位只有1.5%——說白了，98.5%以上的時間，估值都比現(xiàn)在貴；

消費(fèi)板塊從2004年指數(shù)成立以來，到現(xiàn)在22年時間，經(jīng)歷了0708年牛熊、15年股災(zāi)牛等等周期，估值分位也到了10%的低位。

所以板塊是極度低估的。如果你相信中國人的消費(fèi)水平還會提高，那去大膽布局消費(fèi)。正是因?yàn)榇蠹叶唐趦?nèi)的悲觀預(yù)期，才給了你這種白菜價；但一旦有所好轉(zhuǎn)，回報也是巨大的。

最近的消費(fèi)已經(jīng)非常抗跌了：

7月以來，半導(dǎo)體指數(shù)、光模塊、通信等指數(shù)都跌了10%以上；

食品飲料指數(shù)基本穩(wěn)住，甚至還微微收紅；

包括之前推薦的中證紅利指數(shù)也是——6月底還是"你出血、我吸血"的局面，但7月以來這些板塊非常抗跌。

所以可以認(rèn)為：市場已經(jīng)沒有繼續(xù)給AI"輸血"了，開始逐步走向再平衡。再平衡的方向，既包括可以部分承接AI資金流出的創(chuàng)新藥這種高波板塊（當(dāng)然不是完全取代），也包括像紅利、消費(fèi)這類前期推薦的、估值非常便宜、基本面比較穩(wěn)定的方向。

消費(fèi)是極度低估+當(dāng)前迎來政策利好，因此我決定繼續(xù)布局它。

最后 黃金和鈾

黃金：昨天特朗普威脅要封鎖霍爾木茲海峽，并且對油輪收高額通行費(fèi)，肯定會加劇油價上漲，所以黃金繼續(xù)出現(xiàn)下跌。當(dāng)前這個點(diǎn)位，你如果只看幾天、或者看今年走勢，肯定不敢下手；但如果你是看兩年以上、甚至五年十年以上，那這個黃金價格肯定是極其低估的，完全可以布局。你只要拿長錢去布局，賺錢是肯定的。

鈾：確實(shí)跌了很多，再次跟大家重申——依舊堅定看好。年初咱們布局時就講了，它是一個三年維度的投資周期。過去半年一直在下跌，最主要的原因：一方面是AI板塊吸血，包括黃金下跌對它情緒上造成拖累。但從基本面看，投資鈾主要看長協(xié)價+現(xiàn)貨價，長協(xié)價是屢創(chuàng)新高的過程，現(xiàn)貨價稍差一點(diǎn)，一定程度上拖累了鈾的表現(xiàn)。

當(dāng)初咱們選鈾就說過了——它是脫離經(jīng)濟(jì)周期的獨(dú)立品種，價格確實(shí)沒跟著黃金暴跌，但股市還是出現(xiàn)了跟隨性下跌，所以反而給了我們這種長期看好的人更好的買入機(jī)會。倉位也逐步布局起來。

好，關(guān)注大林哥，帶你認(rèn)識財經(jīng)真相。