寶能系欠款：上海銀行的“一塊心病”

上海銀行 賴蘇婷/攝

從不良資產處置規律來看，上海銀行該筆債權的實際回收率大概率偏低。

賴蘇婷 李葉丨文

上海銀行與寶能系債務糾紛傳來最新進展。

7月7日，上海銀行發布公告披露，該行深圳分行與深圳托吉斯科技、寶能系相關企業及姚振華的金融借款合同糾紛案，經廣東省高級人民法院二審終審判決，判令深圳托吉斯科技歸還25.8億元本金及相應利息、罰息，姚振華及寶能系相關主體承擔連帶清償責任。并提到，“本次公告涉及的訴訟判決不會對公司的本期利潤或期后利潤造成重大影響”。

7月9日，山海新財經以投資者身份致電上海銀行投資者關系部，詢問寶能系剩余欠款規模及對公司經營影響等問題。工作人員表示將后續回電答復，但截至發稿未有回應。

“從不良資產處置規律來看，上海銀行該筆債權的實際回收率大概率偏低。”盤古智庫高級研究員江瀚在接受山海新財經采訪時表示，“當前寶能系核心資產被多輪查封，且抵押的舊改項目周期長、股權價值高度依賴市場預期，參考同業類似案例，實際變現難度極大。”

江瀚繼續表示，這意味著該筆歷史壞賬難以通過短期執行全額收回，上海銀行大概率需要依靠長期核銷來逐步消化。不過，該行通過“時間換空間”的策略，有望逐步出清這部分地產關聯風險，避免對當期利潤造成劇烈沖擊。

上海銀行成立于1996年，2016年在上交所上市（601229.SH）。在業務布局方面，設立了上銀香港及其子公司上銀國際、上銀基金、上銀理財，并參與發起設立消費金融公司及村鎮銀行，開展跨境及綜合化經營業務。

截至2026年7月9日收盤，該行股價為8.95元，總市值為1271.71億元。

01

“寶能系”百億債務糾紛待解

根據財報，除上述25.8億元債務外，上海銀行與寶能系之間還有兩筆金融借款合同糾紛正在推進中。

上海銀行深圳分行于2024年9月分別對深業物流及寶能地產、寶能控股等主體提起兩起訴訟，涉案借款本金合計高達73.76億元（分別為34.77億元和38.99億元），加上利息及逾期違約金，總金額超過120億元。這兩起案件已取得一審勝訴判決，目前正處于二審審理階段。

此外，6月18日，上海銀行普陀支行還因一筆發生于2019年的并購貸款，對寶能系旗下的深圳方瑞投資有限公司等主體提起訴訟，涉案借款本金約30.08億元，該案已由上海金融法院立案，尚未開庭審理。

從當前公告披露的信息看，上海銀行針對寶能系債務本金合計已達129.64億元。

上海銀行向寶能集團發放的貸款規模究竟有多大？可以從2020年上海銀行發布的《澄清公告》里窺見一二。

公告提及，上海銀行于2012年與寶能集團建立信貸關系。相關貸款包括兩部分：一是衡源企業將其名下百聯中環、徐匯濱江等項目公司股權出售給寶能集團后，上海銀行承接了這些項目公司的相關貸款，用信余額為78.64億元，貸款利率5%；二是上海銀行向寶能集團發放的其他貸款余額為135.4億元，平均利率為5.99%。以上貸款余額合計214.04億元。

從寶能集團當前的整體情況來看，上海銀行能否追回這筆百億級債務，存在較大不確定性。天眼查數據顯示，寶能系核心平臺深圳市寶能投資集團有限公司目前的終結本次執行程序案件高達378起，執行標的總金額約373.7億元，其中未履行總金額超302.2億元，未履行比例高達80.9%。

02

業績增速放緩，凈息差持續收窄

從表面看，上海銀行保持了營業收入與凈利潤的微幅增長，但潛在風險點不容忽視。

2025年，該行實現營業收入約547.6億元，同比增長3.35%；歸屬母公司凈利潤約241.9億元，同比增長2.69%，增速略低于營業收入增速。

作為銀行核心收入來源，利息凈收入在2025年實現333.44億元，同比增長2.64%。但相較于2023年出現下滑，核心收入增長略顯乏力。與此同時，凈息差這一衡量銀行盈利能力的關鍵指標，已從2023年的1.34%下滑至2025年的1.16%，兩年間收窄18個基點。

利息收入承壓的同時，非利息收入也未能形成有效支撐。在中間業務方面，手續費及傭金凈收入約37.07億元，同比驟降6.36%。

成本端的剛性增長，進一步削弱了盈利空間。2025年，信用減值損失計提約129.5億元，同比增長4.05%。更嚴峻的是，經營性現金流從2024年的40.8億元驟降至-677.6億元，資金端面臨凈流出壓力。

進入2026年，上述壓力并未緩解。2026年第一季度，實現營業收入141.75億元，同比增長4.25%；歸母凈利潤63.34億元，同比僅增0.66%，利潤增速與營業收入增速差距擴大。

對于當前上海銀行的處境，江瀚提出了兩點建議：

首先，需加快存量地產不良資產的實質性出清。銀行不能僅停留在訴訟勝訴層面，應借助法院查控系統深挖可執行財產，同時探索不良資產證券化或引入AMC（資產管理公司）合作，加速風險剝離，防止撥備覆蓋率持續下滑侵蝕利潤。

其次，盈利修復必須徹底擺脫對傳統地產信貸的路徑依賴。上海銀行應依托上海及長三角的區位優勢，將釋放出的信貸資源精準投向科創、先進制造及普惠小微等符合宏觀經濟轉型方向的新增長極，以此重塑核心競爭力，實現高質量的盈利修復。

圖片來源：同花順

業績承壓或對市場信心產生一定影響，股東結構隨之出現波動。2026年第一季度報告顯示，香港中央結算有限公司繼續減持，持股數量減少3669.90萬股至4.34億股，占流通股比例降至3.05%。原第十大股東上海市靜安區財政局退出前十大流通股東行列，其此前持股為2.92億股。

03

地產不良貸款率增幅近2倍

從整體資產質量來看，2025年末上海銀行不良貸款率1.18%，與上年末持平。其中，公司貸款不良余額115.58億元，較上年末下降1.87億元；公司貸款不良貸款率1.35%，較上年末下降0.02個百分點。個人貸款不良率1.34%，較上年末上升0.20個百分點，但個人消費貸款不良率1.25%，較上年末下降0.20個百分點。

從行業劃分看，房地產行業不良貸款率顯著攀升。截至2025年末，該行業不良貸款率從2024年末的0.98%上升1.93個百分點至2.91%，增幅接近2倍；對應的不良貸款余額也從約11.65億元增至36.01億元，一年內新增不良資產規模超過24億元。

在風險上升的同時，上海銀行對房地產領域的信貸投放不降反增。貸款余額從2024年的1187.40億元增長至2025年的1237.03億元，增幅約為4.18%。目前，房地產行業占全行貸款總額的比重為8.59%，較上年的8.45%略有上升。

對此，公司高管在財報中表示，“將進一步強化房地產業務授信風險管理，嚴把授信準入關口，聚焦項目開發全生命周期，嚴格管控項目工程進度與資金閉環管理，制定并落地專項風險防控舉措。針對大額房地產風險項目，嚴格執行‘一戶一策’專項化解方案，持續提升風險處置與化解效能”。

從區域分布來看，作為全行信貸投放的核心大本營，上海地區去年的資產質量也出現下滑。2025年末，該地區不良貸款率從2024年的1.46%攀升至1.77%，在各區域中位居首位；對應的不良貸款余額也大幅增加至115.75億元。盡管風險有所上升，上海地區的貸款余額仍高達6551.27億元，占全行貸款總額的45.47%。

04

接連“甩賣”虧損村鎮銀行

2025年財報披露，上海銀行持有3家村鎮銀行的股份。其中，位于上海閔行區的上海閔行上銀村鎮銀行股份有限公司，該行持股46.41%；位于浙江的浙江衢州衢江上銀村鎮銀行股份有限公司，該行持股51%；位于四川的崇州上銀村鎮銀行股份有限公司，該行同樣持股51%。

去年，參股的三家銀行均出現不同程度的虧損。上海閔行上銀村鎮銀行股份有限公司總資產為27.20億元，凈資產為4.07億元，凈利潤-130.08萬元；浙江衢州衢江上銀村鎮銀行股份有限公司總資產為3.62億元，凈資產為0.85億元，實現凈利潤-1386.29萬元；崇州上銀村鎮銀行股份有限公司總資產為4.63億元，凈資產為1.33億元，凈利潤-2715.07萬元。

村鎮銀行的經營壓力之下，上海銀行正通過股權轉讓等方式，剝離相關資產。2025年，該行以1.28億元轉讓所持江蘇江寧上銀村鎮銀行51%股權。2026年7月3日，據上海聯合產權交易所披露，上海銀行繼續推進資產調整，掛牌轉讓所持崇州上銀村鎮銀行6630萬股（占總股本51%），轉讓底價為6734.18萬元。

對于這種“做減法”的戰略動作，江瀚表示，這是順應監管層推進中小金融機構“減量提質”導向的理性選擇。“剝離連續虧損的異地村鎮銀行，能夠直接切斷虧損源，釋放被低效資產占用的資本，從而提升整體資本使用效率。此外，從管理半徑與資源稟賦來看，異地村行往往缺乏本地資源協同，風控難度大且投入產出極低。上海銀行將資源向長三角及上海本地集中，本質上是回歸本土優勢、深耕核心區域的戰略糾偏。”

在處置資產包袱的同時，內部合規管理給上海銀行提出挑戰。

上海銀行 賴蘇婷/攝

今年6月，無錫分行因固定資產貸款及票據業務管理不到位，被無錫金融監管分局罰款80萬元；同月，天津分行因授信管理不盡職被罰款50萬元，責任人被警告并罰款5萬元。進入7月，鹽城分行又因固定資產貸款發放不審慎、個人貸款管理不到位被罰款65萬元，兩名責任人被警告并罰款共計10萬元。

合規壓力不僅存在于分支機構，該行此前也曾因系統性違規收到過千萬巨額罰單。2023年4月，上海銀行因結售匯、外幣理財、內保外貸等領域多項違法違規，被國家外匯管理局上海市分局罰沒合計9854.4萬元；同年11月，又因EAST數據質量及理財業務違規，被上海金融監管局合計罰款1380萬元。（文中截圖來自企業公告、財報及天眼查）