賽力斯虧損將刺破存儲漲價預期，高標懸了

半導體板塊任何半年報業績都是“利好兌現”。江波龍、兆易創新應驗了，7月13日的香農芯創也應驗了。

賽力斯周末預告業績虧損更是扎眼，理由竟然是“存儲漲價導致的”。也是在周末，竟然存儲企業相關人士還在鼓吹下半年存儲繼續漲價。但是這個小作為并沒有拯救存儲板塊、半導體板塊的下跌走勢，反而讓回調變得更加猛烈。

周一開盤，SK海力士盤中-14%，距6月高點回撤近40%。三星電子-11%，KOSPI 觸發 SIDECAR 熔斷。A股這邊更尷尬——半導體早盤裝模作樣反彈一下，午后繼續跳水，兆易創新連跌擊穿30日線，半導體指數跌破20日線。

任澤平7月12晚仍然在鼓吹"站在光里，回調就是機會"，他的粉絲不知道如何度過這艱難夜晚。

周三割肉，周四高位接盤的網紅“峰哥亡命天涯”，今天發微博調侃自己“要去南方打工了”。股吧、抖音、視頻號的博主一片哀嚎。

以下幾個信號值得關注。

萬億中際的"模糊回應"

中際旭創被小作文砸了之后出來回應：業績沒問題，就是不發預告，一季度下滑那是舊賬。聽起來硬氣，但仔細讀，有兩處經不起摳。

一是"降幅并沒有多大"——這四個字翻譯過來就是：價格確實降了，只是沒小作文說的那么夸張。短期價能撐，但"降"這個事實本身，對萬億市值就是顆雷。中際一季度業績是下滑過的，當時跌了兩天，現在體量翻了幾倍，只要增速一拐頭，或者2027年長協價談出個"降10-15%"，市場根本扛不住。

二是光模塊這條線二季度財報基本明牌。800G 出貨量、1.6T 導入節奏，機構手里都有數，沒有預期差，就沒有向上的催化。哪怕業績符合預期，也頂不住"僅僅符合預期"四個字。

美光科技、SK 海力士、江波龍、兆易創新、香農芯創......哪個不是符合預期？哪個不是利好兌現？

存儲漲價效應外溢

很多人只看存儲原廠的財報，不看下游。賽力斯 Q2 單季虧 22.5–25.5 億，由盈轉虧，張興海自己點名：存儲從20塊漲到接近100塊，問界單車成本多扛 1.5–2 萬。

這不是個案。存儲漲價的傳導鏈現在已經鋪開：

汽車：智駕域控、座艙、車規 DRAM，全是存儲大戶，賽力斯只是第一個把賬攤開的。

手機：旗艦機 DRAM+NAND 成本占比已經回到 30%+，中低階機型直接砍配置 or 砍銷量。

PC：筆記本一臺多用 8–16GB DDR5 + 512G–1T NAND，DDR4 8Gb 從 8.1 美元干到 140 美元（17 倍），PC 廠商毛利被啃。

? 電視/家電：面板還沒怎么動，存儲先漲一波，整機廠兩頭擠。

原廠現在的策略是"寧可讓消費級餓死，產能全給 HBM"。三星、海力士、美光三家把 DRAM 產能往 HBM/服務端傾斜，消費級 DDR4/PC NAND 主動砍。表面看是"控量保價"，實質是把成本往下游硬塞。

"只讓一個行業賺錢，其他行業全虧"——這事兒走不遠。

IDC 預計 2026 年手機出貨 -14%、PC -12%。如果手機銷量砍 30%、PC 砍 30%，存儲價還能靠 HBM 一家托住？

更何況，擴產周期已經啟動了。海力士 M15X、M14 擴建，三星華城/平澤轉產 HBM，美光新加坡 NAND 擴，國內長鑫/長存的產能也在爬?，F在價高是因為"產能切 HBM+消費級砍產"雙重收縮，一旦 HBM 需求增速拐點出現（2027 年大概率），釋放出來的產能會反向砸消費級價格，再溢出到 HBM。

存儲漲價危害經濟安全

有人說，美光、三星、海力士隨便漲價，沒人能管得了。這個說法是嚴重錯誤的。當漲價外溢到支柱產業的代價，所有地方的政策，都不會坐視不管。

汽車、手機、PC、電視，這幾個全是就業+稅收的支柱?，F在變成"存儲原廠賺爆，下游制造業虧成狗"，CPI 連續下滑。

依靠半導體、存儲、光、光纖能撐起全球經濟么？當消費者因漲價降低消費，必然嚴重影響經濟復蘇。這套結構放宏觀里叫"利潤向上游寡頭集中、中下游失血"，長期就是經濟衰退的自我強化。

歷史上，三大存儲巨頭提價被整治的事情并非沒發生過。

2018 年前后，三家存儲原廠被中國反壟斷機構立案調查，最終以"沒收違法所得+罰款"落地，三星、海力士、美光各自挨了數億元級別的罰單，事由就是"涉嫌通過減產、控制出貨量操縱價格"。

當時的背景跟現在像得很：存儲價暴漲，下游 PC/手機廠商集體抗議，監管進場。

現在這次更夸張：價漲數倍，下游從手機 PC 蔓延到汽車，虧損面更大。原廠這波"HBM 配額制+消費級砍產"的操作，本質上還是那套聯手控量的老劇本，只是披了件 AI 的外衣。

我覺得等待存儲巨頭們的，必然是監管和罰款。美國已經集體起訴存儲三巨頭，告他們涉嫌壟斷提價。

正如周末文章所言，所有半年報預告都將按照“利好兌現”處理，別再提什么炒財報的事情。任澤平還在忽悠自己的粉絲炒財報，當所有利好都被股價提前兌現后，就是利空，他連這點基本道理都不懂。

此外，存儲漲價這條鏈，從"原廠賺"傳到"賽力斯虧"只用了兩個季度，再傳下去就是汽車產銷砍、消費電子砍、就業和稅收一起砍。這個位置，監管進場的概率，比市場愿意承認的高得多。

高標們周線級別的調整已經開啟，不會很快結束。