回撤3成！華爾街集體翻空，現在能抄底黃金嗎？

21世紀經濟報道記者 葉麥穗近期黃金市場徹底走出“猴市”行情，價格上躥下跳、波動劇烈，極端行情頻發，相比高點5598.75美元/盎司，金價已經下跌三成，進入技術性熊市。

面對金價波動，各大銀行紛紛出手收緊風控、主動去杠桿，密集升級貴金屬交易規則，給火熱的黃金投資狠狠“降溫”。有小圈的圈友私信小圈，現在投資黃金到底行不行？

小圈咨詢了一下業內人士，整理下來，主要看圈友們可以投資的期限，短線資金不必博反彈，長期資金建議做定投。

另外業內認為什么黃金投資品種最賺錢？居然是實物黃金！原因是什么，待小圈細細道來。

銀行紛紛抬高保證金比例

7月8日，工行發布重磅公告，宣布再度上調個人貴金屬延期合約保證金比例，風控力度直接拉滿，堪稱行業最嚴標準。

公告明確，自2026年7月9日收盤清算起，工行代理個人客戶Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等核心貴金屬延期合約，標準交易保證金比例從140%大幅上調至190%，強平保證金比例從120%上調至170%。截至目前，這一比例已是全市場銀行系最高標準，風控門檻大幅提升。

工行特意提醒投資者，本次調整會直接影響賬戶保證金充足率。簡單來說，同樣的持倉，現在需要投入更多資金，賬戶抗波動能力大幅受限。一旦保證金余額不足，觸發強平條件，銀行將直接執行強行平倉，投資者會被動鎖定虧損，沒有緩沖余地。

收緊貴金屬風控、給投資去杠桿，早已是全行業共識，不只工行，6月以來多家銀行密集發布調整公告，集體升級風控規則。

6月29日起，興業銀行將黃金、白銀等延期合約保證金比例直接從40%飆升至120%，大幅抬高交易門檻。

6月22日，中國銀行、廣發銀行、華夏銀行三家銀行同步出手：廣發銀行黃金、白銀延期合約保證金由100%調至140%；中國銀行黃金延期合約保證金從99.9%上調至120%；華夏銀行將全品類金銀延期合約保證金統一上調至120%。

除此之外，農行、建行、招行等銀行，也紛紛將貴金屬保證金比例上調至100%—120%區間。目前120%保證金比例已成為銀行業標配，而工行190%的超高比例，更是直接筑牢行業風險底線。

業內人士直言，銀行集體收緊風控、加碼保證金，核心原因就是近期金價極端波動行情。年內金價從高點大幅回落，單日百美元級漲跌、連續單邊暴跌成為常態。

即便100%保證金已經去除交易杠桿，但極端行情下，依然容易出現連鎖強平、滑點穿倉風險，一旦投資者賬戶虧損穿倉，作為代理清算方的銀行需要墊付資金，承擔巨額壞賬壓力。

說白了，銀行紛紛收緊規則，本質是市場風險太大，連機構都不敢兜底了。

圈友們要明白，銀行作為專業機構，肯定比普通投資人對風險更為敏感，因此銀行接二連三地調高保證金比例，這就說明短期黃金積累的風險較大，投資人還是慎重為好。

華爾街集體“翻空”

銀行密集風控升級的背后，是黃金基本面的全面走弱，海外機構更是集體看空，徹底扭轉此前看漲邏輯。

匯豐近期加入看空大軍，將2026年黃金均價預期下調6.3%至每盎司4560美元，理由是美元走強和利率上升對金價構成不利影響。

此前德意志銀行也大幅下調金價預測，最大降幅高達22%，將三季度金價目標下調至4300美元/盎司，四季度下調至4800美元/盎司，行情預期大幅轉弱。

除此之外，高盛、德國商業銀行、花旗、摩根大通、摩根士丹利、澳新銀行等七家國際機構，先后下調2026年金價目標，調降幅度最高達500美元/盎司。

更值得注意的是，當前現貨黃金的調整幅度，已經直接擊穿多家機構的悲觀預測下限，行情疲軟程度遠超市場想象。

公募基金方面，博時基金在2026年第三季度宏觀策略報告中表示，黃金方面，短期仍受流動性收緊壓制，但已定價較充分，等待美元階段性走弱驅動黃金上漲。受制于美元流動性偏緊延續，黃金短期面臨逆風，但從市場情緒來看，緊縮預期已相對充分，待金融條件負反饋顯現及通脹見頂后，美元階段性走弱有望利好黃金。

不過博時基金也給出風險提示：近期黃金波動較大，投資黃金基金需充分認識風險，結合自身風險承受能力審慎決策。同時可持續關注全球宏觀經濟走勢、全球央行購金情況以及相關政策動態。

資金端同樣給出利空信號。世界黃金協會數據顯示，6月全球黃金ETF遭遇大規模資金出逃，單月凈流出89億美元，全球黃金ETF管理規模環比下降13%，跌至5260億美元。

即便上半年亞洲資金托底，讓全球ETF整體小幅凈流入80億美元，但6月集中出逃的態勢，足以印證資金正在加速撤離黃金市場。

跌多少才算是底

面對黃金重挫，現在是該抄底呢還是繼續觀望？這就要看黃金調整得是否充分，那跌多少才算是調整充分呢？

小圈統計了1994年以來黃金現貨的年度表現，整體來看，黃金雖然起起落落，但是重心上移，如果按照這個趨勢，圈友其實不用過于擔心，只要持有時間夠久，總有機會解套并賺錢。

最典型的調整是2013年到2015年的走勢，其中2013年，黃金從1676美元/盎司起步，最高沖至1697美元/盎司，到了年底跌至1205美元/盎司，全年下跌28.04%，但是這并沒有結束，2014年，黃金再下跌1.76%，到了2015年繼續下跌10.4%，直到2016年才轉跌為升。

整體來看，這三年黃金累計下跌了36.65%，而且從這三年的成交量來看，的確一年比一年縮量。

從目前黃金的情況來看，黃金的成交量依然維持在高位，圈友如果想要抄底，首先要問下自己的投資時限。

如果就是短線博反彈，暫時先管住自己的手，等到黃金企穩再說。

如果時間夠長，比如10年以上，可以采取定投的方式逐漸入場，要有耐心。從黃金的歷史走勢來看，只要持有時間夠久，就能賺錢。

那采取什么方式最好呢？

一位職業黃金投資人告訴小圈，最終發現最賺錢的還是實物投資，主要是因為實物的流動性較弱，變現能力相比其他方式要差，所以投資人持有的時間最久， 其間不會亂動。雖然有些投資方式更靈活，但是進進出出，不可能次次都能踩準節奏。最后來看，拿著不動，反而是最好的投資策略。