山東
編輯導語：這種“舊血止不住，新血供不上”的結構性矛盾，正是當前大集團普遍面臨的難題。
7月10日，廣汽集團發布2026年半年度業績預告，預計歸母凈利潤虧損40.6億至45.7億元，同比擴大超六成。盡管上半年銷量達77.31萬輛，但“賣得越多虧得越狠”，折射出傳統車企轉型的深層陣痛。
三把“鈍刀”割利潤
廣汽的虧損并非源于銷量崩盤，而是盈利結構的系統性承壓。
首先是自主品牌的“戰略性失血”。 上半年廣汽自主板塊銷量34.6萬輛，同比增長35.69%，出口更是翻倍。但在激烈的價格戰中，為保市場份額，營銷投入與終端補貼居高不下。銷量增長的背后，是銷售費用的同步激增，導致自主板塊利潤被大幅吞噬。
其次是合資“利潤奶牛”的失速。 過往依賴合資輸血的模式難以為繼。數據顯示，廣汽本田上半年銷量僅6.83萬輛，同比暴跌55.82%；廣汽豐田雖微增3.29%至35.6萬輛，但也僅是勉強維穩。合資板塊銷量下滑疊加促銷成本上升，直接導致廣汽來自聯營及合營企業的投資收益銳減。
最后是匯兌損失的意外沖擊。 隨著自主出口量激增至12.15萬輛（同比增132%），匯率波動對財報的影響被放大。公告提及，報告期內匯兌損失成為壓垮利潤的另一根稻草。
值得注意的是，虧損主要集中在第二季度。扣除一季度6.56億元的虧損后，二季度單季虧損預計達34億至39億元，顯示經營壓力在年中進一步加劇。
新舊動能轉換的代價
廣汽的窘境，是中國汽車工業轉型期的縮影。
舊動能衰退： 合資品牌憑借燃油車紅利躺贏的時代結束。隨著新能源滲透率攀升，合資品牌被迫卷入價格戰，不僅銷量承壓，品牌溢價能力也大幅削弱。
新動能尚弱： 雖然自主品牌和新能源（占比達62.82%）增長迅速，但這一賽道目前仍處于“高投入、低回報”階段。無論是電池成本、智能化研發，還是海外渠道建設，都需要巨額前期投入，短期內難以轉化為凈利潤。
這種“舊血止不住，新血供不上”的結構性矛盾，正是當前大集團普遍面臨的難題。
廣汽上半年交出的這份“虧損答卷”，撕開了行業繁榮表象下的殘酷現實。對于廣汽而言，銷量增長已非難題，如何在埃安、傳祺及與華為合作的“啟境”項目中找到盈利模式，如何平衡市場份額與經營質量，才是決定其能否穿越周期的關鍵。真正的考驗，在于如何將“規模優勢”兌現為“盈利優勢”。
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