財通證券凈利暴增80%！二季度環(huán)比翻倍，股價為何不漲反震？

券商2026年中報預喜公告陸續(xù)出爐，行業(yè)盈利高增邏輯落地兌現(xiàn)。被稱作“牛市旗手”的券商板塊在進入7月以來震蕩加劇，亮眼業(yè)績未能拉動行情持續(xù)走強，基本面與盤面走勢分化，引發(fā)市場持續(xù)熱議。

7月9日晚間，財通證券（601108.SH）披露2026年半年度業(yè)績預告，預計今年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤18.40億元至19.50億元，同比大增70%～80%；預計扣非凈利潤增幅達75%～85%，盈利規(guī)模刷新上市以來同期紀錄。拆分季度數(shù)據(jù)可見，其二季度歸母凈利潤環(huán)比預計翻倍。

在此之前，國泰海通（601211.SH）、招商證券（600999.SH）等已先后披露業(yè)績大幅預喜公告。業(yè)內(nèi)認為，預計大普微（301666.SZ）直投收益是招商證券利潤彈性之一，聯(lián)訊儀器（688808.SH）、長進光子（688635.SH）等科創(chuàng)項目也持續(xù)為券商兌現(xiàn)投資收益。

板塊行情層面，7月初券商指數(shù)沖高后持續(xù)多日回落，業(yè)績催化帶來的反彈持續(xù)性偏弱，財通證券7月9日股價小幅收漲，但近一周多空博弈劇烈。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理楊德龍表示，作為“牛市旗手”的券商股近期開始蠢蠢欲動。券商股此前低迷已久，近期市場表現(xiàn)有所改善，部分券商股出現(xiàn)明顯上漲。事實上，今年券商行業(yè)的盈利是歷史第二好，2015年是最好的一年，今年是第二好。但是因為市場分化嚴重，很多投資者對于牛市的信心不足，所以券商股一直表現(xiàn)不佳，沒有跟上大盤的節(jié)奏。

財通證券二季度凈利預計環(huán)比翻倍增長

根據(jù)財通證券公告，2026年上半年，預計公司實現(xiàn)歸母凈利潤18.40億～19.50億元，同比增長70%～80%；預計實現(xiàn)扣非凈利潤18.20億～19.20億元，同比增長75%～85%，主業(yè)盈利增長較好。

時代財經(jīng)拆分季度收益測算，財通證券2026年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤6.17億元，則二季度的歸母凈利潤區(qū)間為12.23億～13.33億元，環(huán)比增幅預計翻倍，二季度市場紅利集中兌現(xiàn)。

對于業(yè)績大幅預增核心動因，公司在公告中明確，2026年上半年，資本市場穩(wěn)中向好的確定性明顯增強，公司緊抓市場機遇。報告期內(nèi)，公司自營投資業(yè)務、財富管理業(yè)務、私募股權投資及投資銀行業(yè)務等同比顯著增長，各參控股公司特色優(yōu)勢持續(xù)夯實，經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)歷史同期新高。

值得一提的是，在私募股權投資領域，財通證券全資另類投資子公司財通創(chuàng)新投資有限公司（下稱“財通創(chuàng)新”）持續(xù)加大算力、硬科技賽道布局，代表項目已進入IPO審核關鍵階段。據(jù)財通證券在投資者互動平臺公開回復，財通創(chuàng)新通過出資3億元認購寧波梅山保稅港區(qū)聯(lián)力麟德創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）份額，持股比例達38.9105%，以此基金間接投資算力獨角獸超聚變數(shù)字技術股份有限公司（下稱“超聚變”）。穿透測算，財通證券間接持有超聚變股份約0.75%。

公開資料顯示，超聚變脫胎于華為服務器業(yè)務，主營AI服務器、算力基礎設施，2025年營收規(guī)模超580億元，當前創(chuàng)業(yè)板IPO已進入問詢環(huán)節(jié)，市場估值區(qū)間為400億至800億元，計劃募資80億元投向新一代算力基礎設施研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、智慧制造園區(qū)及研發(fā)中心項目等。

有不愿具名的券商分析師指出，若超聚變順利登陸資本市場，該筆投資有望為財通創(chuàng)新帶來大額賬面浮盈，成為財通證券后續(xù)業(yè)績增長重要彈性來源，持續(xù)增厚公司中長期投資收益。

多家券商業(yè)績預喜，股價“蠢蠢欲動”

業(yè)績預增公告落地之前，財通證券二級市場股價小幅上漲。7月9日，財通證券報收8.72元/股，漲2.71%，成交額5.21億元，換手率1.31%，資金關注度明顯提升。復盤其近一周走勢，個股呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，7月1日放量大漲6.51%，單日成交16.37億元；但7月7日一度大跌5.81%，短線資金分歧明顯。

7月以來，券商板塊走出劇烈震蕩行情。7月1日，中證全指證券公司指數(shù)（399975.SZ）大漲4.7%，成交放量至926億元，前期強勢小票集體沖高。隨后市場兌現(xiàn)獲利盤，板塊連續(xù)多日震蕩回調(diào)，7月7日單日跌幅近3%。雖國泰海通、招商證券等多家券商陸續(xù)披露大幅預增的中報預告，但業(yè)績利好帶動的持續(xù)性偏弱。截至7月9日，板塊探底回升收漲2.13%，但仍處于階段性低位。

值得注意的是，本輪券商中報季，頭部、區(qū)域券商陸續(xù)披露業(yè)績預增公告，行業(yè)盈利改善形成共識。

7月3日晚間，國泰海通率先披露2026年半年度業(yè)績預告，預計今年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤200.03億～205.11億元，同比增長27%～30%（去年同期數(shù)據(jù)中包含合并產(chǎn)生的負商譽）；預計扣非凈利潤同比增幅超160%～171%。7月7日，招商證券跟進發(fā)布公告，今年上半年預計實現(xiàn)歸母凈利潤100億～110億元，同比增長93%～112%，業(yè)內(nèi)認為大普微直投收益是招商證券利潤彈性之一。

與財通證券同日，財達證券（600906.SH）也發(fā)布了業(yè)績預告，預計今年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤7.11億～8.09億元，同比增長90%～116%。橫向?qū)Ρ龋斖ㄗC券70%～80%的歸母凈利潤增速在區(qū)域券商中處于上游梯隊。

對于券商盈利普遍增長的原因，上述券商分析師表示，從行業(yè)環(huán)境看，2026上半年A股兩市累計成交額創(chuàng)下半年度歷史新高，近期（6月下旬至7月初）兩融余額基本站穩(wěn)3萬億關口，IPO、再融資發(fā)行提速，經(jīng)紀、信用、投行業(yè)務同步受益。

此外，開源證券近日研報指出，2026年二季度，債市、股市上漲，科創(chuàng)跟投直投放大彈性，預計券商投資收益率單季度新高。2026年二季度，滬深300上漲11.9%，中證綜合債指數(shù)上漲1.2%，預計券商債市自營同環(huán)比增長。而科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲76%、36%，科創(chuàng)跟投直投放大彈性，已有大普微、聯(lián)訊儀器、長進光子等明星項目兌現(xiàn)至業(yè)績，未來明星項目上市將持續(xù)貢獻增量。