廣東
北京時(shí)間今天凌晨，SK海力士在美股上市，收盤(pán)價(jià)為168.01美元，比發(fā)行價(jià)高了12.76%。
至此，SK海力士總市值達(dá)到了1.225萬(wàn)億美元，進(jìn)一步拉近了跟三星的差距。
到目前為止，亞洲市值最高的5家上市公司分別是：臺(tái)積電（2.2萬(wàn)億美元）、沙特阿美（1.72萬(wàn)億美元）、三星電子（1.31萬(wàn)億美元）、SK海力士（1.225萬(wàn)億美元）和騰訊控股（5332億美元）。
SK海力士CEO郭魯正在上市日還放了一句狠話：全球存儲(chǔ)行業(yè)將在2027年遭遇史上最嚴(yán)重的供應(yīng)短缺，雖然三星、海力士、美光都在擴(kuò)大產(chǎn)能，但未來(lái)10年都將持續(xù)供不應(yīng)求。
這句話打了三星前 DS 半導(dǎo)體總裁慶桂顯的臉。這位韓國(guó)國(guó)家工程院院士前一段時(shí)間宣稱(chēng)：中國(guó)企業(yè)正在積極擴(kuò)大產(chǎn)能，隨著存儲(chǔ)芯片供應(yīng)量的激增，市場(chǎng)格局可能會(huì)在明年下半年（即2027年下半年）或2028年上半年發(fā)生轉(zhuǎn)變。
郭魯正和慶桂顯這兩個(gè)資深業(yè)內(nèi)人士，對(duì)存儲(chǔ)的前景判斷天差地別。關(guān)鍵因素是，中國(guó)的長(zhǎng)鑫等企業(yè)何時(shí)能追上來(lái)。
或許郭魯正和慶桂顯的觀點(diǎn)并不矛盾，只是視角不同。
普通內(nèi)存，比如通用 DDR5、低端服務(wù)器 DRAM、消費(fèi)內(nèi)存，明年是中國(guó)企業(yè)產(chǎn)能集中釋放期，這個(gè)領(lǐng)域開(kāi)始進(jìn)入內(nèi)卷前夜。2028年內(nèi)卷開(kāi)始，2028年下半年或?qū)氐走M(jìn)入紅海時(shí)代。
至于高端AI存儲(chǔ)，比如HBM、高端企業(yè)級(jí)DDR5，全球只有三星電子、海力士、美光有量產(chǎn)能力，長(zhǎng)鑫短期無(wú)法切入主流 AI 算力供應(yīng)鏈。
雖然長(zhǎng)鑫已經(jīng)能做通用數(shù)據(jù)中心、國(guó)產(chǎn) AI 推理服務(wù)器的企業(yè)級(jí) DDR5，邁入了中高端。但暫時(shí)做不到超高速、超低延遲、超高溫穩(wěn)定的頂級(jí) AI 訓(xùn)練專(zhuān)用 DDR5。
HBM，長(zhǎng)鑫有樣品、即將小批量試產(chǎn)，但短期還難以取代“星海美”（三星、海力士、美光）。比如堆疊成品良率偏低，帶寬、能效、堆疊層數(shù)、熱管理差距明顯。此外，長(zhǎng)鑫產(chǎn)品未來(lái)很難進(jìn)入英偉達(dá)、AMD海外GPU供應(yīng)鏈，缺少海外云廠商訂單，市場(chǎng)空間窄很多。
長(zhǎng)鑫在高端領(lǐng)域跟“星海美”全面對(duì)決，可能還需要5到8年的時(shí)間。
最近傳出一個(gè)重磅消息：由于“星海美”存儲(chǔ)價(jià)格飆升，蘋(píng)果公司正在游說(shuō)美國(guó)當(dāng)局，希望允許它可以從長(zhǎng)鑫采購(gòu)內(nèi)存芯片，用于在中國(guó)銷(xiāo)售的 iPhone、MacBook、iPad 上。
這說(shuō)明DRAM 三巨頭壟斷格局松動(dòng)，長(zhǎng)鑫確立“全球第四極”的地位。不過(guò)蘋(píng)果的采購(gòu)計(jì)劃里，不涉及 HBM和AI 高端服務(wù)器存儲(chǔ)。
總之，存儲(chǔ)即將進(jìn)入大分化的時(shí)代。低端的周期性屬性更強(qiáng)、紅利期更短，個(gè)股大分化不可避免。
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