網(wǎng)易首頁(yè) > 網(wǎng)易號(hào) > 正文申請(qǐng)入駐

海力士暴跌引發(fā)杠桿ETF虧損，深度分析獲兩大核心結(jié)論

2026-07-10 18:15:22　來(lái)源: 執(zhí)筆寫思念

四川舉報(bào)

分享至

閱世如閱卷，下筆有錦書

在這里，聽見中國(guó)走向世界的號(hào)角贊

近期存儲(chǔ)板塊波動(dòng)劇烈，從三月底到六月，龍頭海力士股價(jià)走出一波單邊上漲，隨后又出現(xiàn)明顯回撤。

不少關(guān)注存儲(chǔ)板塊的投資者都遇到過這種情況：海力士正股跌到今年 5 月 26 日的價(jià)位，但它的兩倍做多杠桿產(chǎn)品，卻跌回了 5 月 8 日的位置。

為啥同一只標(biāo)的的杠桿產(chǎn)品，表現(xiàn)會(huì)和正股差這么多？今天就給大家拆解杠桿產(chǎn)品的兩個(gè)核心特性。

很多人覺得兩倍杠桿就是把單日收益翻倍，但事實(shí)并非如此。

我們舉個(gè)簡(jiǎn)單例子：如果某只股票連續(xù)兩天分別上漲 20%、下跌 20%，正股的最終價(jià)值是 (1+20%)(1-20%)=96%，也就是跌去了 4%。

但兩倍做多杠桿產(chǎn)品不一樣，它跟蹤的是單日漲跌幅的兩倍：第一天上漲 20% 的話，杠桿產(chǎn)品需要上漲 40%；第二天下跌 20%，杠桿產(chǎn)品則要下跌 40%。

兩天后它的價(jià)值是 (1+40%)(1-40%)=84%，相當(dāng)于跌去了 16%。兩倍杠桿產(chǎn)品比正股多虧了 12%，這就是杠桿產(chǎn)品的 “震蕩損耗”，也叫杠桿磨損。

如果市場(chǎng)一直在震蕩，一天漲一天跌，杠桿產(chǎn)品的價(jià)值會(huì)越來(lái)越偏離正股，這也是為何海力士杠桿產(chǎn)品跌得更深的核心原因。

震蕩行情里杠桿產(chǎn)品會(huì)吃虧，但在單邊上漲的行情中，它的表現(xiàn)會(huì)遠(yuǎn)超正股的兩倍收益。

還是以海力士為例，從今年三月底到六月二十五日，正股上漲了 270%，但兩倍做多杠桿產(chǎn)品的漲幅卻達(dá)到了 850%，明顯超出了 “兩倍收益” 的預(yù)期。

我們?cè)儆眯±诱f明：如果某只股票連續(xù)兩天單日上漲 20%，正股的最終價(jià)值是 (1+20%)(1+20%)=144%，漲幅 44%。

而兩倍做多杠桿產(chǎn)品，每天都要跟蹤單日漲幅的兩倍，也就是每天上漲 40%，兩天后價(jià)值是 (1+40%)(1+40%)=196%，漲幅達(dá)到了 96%。

96% 的漲幅遠(yuǎn)超 44% 的兩倍，這就是單邊行情下的復(fù)利放大效應(yīng)。如果單邊行情持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，這個(gè)收益差距會(huì)更加明顯，這也是為何海力士杠桿產(chǎn)品能拿到 850% 的超高漲幅。

杠桿產(chǎn)品不是 “躺賺工具”，它的表現(xiàn)完全取決于市場(chǎng)環(huán)境和你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。如果你判斷未來(lái)會(huì)迎來(lái)長(zhǎng)期單邊上漲行情，且能承受較高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，杠桿產(chǎn)品可以作為增強(qiáng)收益的選擇。

但如果你覺得行情會(huì)震蕩反復(fù)，那還是直接買正股更穩(wěn)妥，畢竟震蕩過程中的損耗會(huì)不斷侵蝕你的收益。

最后提醒大家，投資杠桿產(chǎn)品前，一定要先搞懂它的特性，別只看到單邊行情里的高收益，忽略了震蕩時(shí)的損耗風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)合自己對(duì)市場(chǎng)的判斷和風(fēng)險(xiǎn)偏好，再?zèng)Q定是否使用杠桿產(chǎn)品，才能避開不必要的坑。

聲明：個(gè)人原創(chuàng)，僅供參考

特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶上傳并發(fā)布，本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.