河北
7月10日，經濟觀察網發布了一條簡短的消息，稱優客工場推進輕資產模式轉型，當前面臨退市風險、業務萎縮等多項壓力。
曾經頂著“中國聯合辦公第一股”光環的優客工場，正在經歷成立以來最煎熬的時刻。
壹
站在2026年回望2015年，十余年光陰翻覆，世事浮沉，恍如隔世。
那一年，中國第一輛共享單車,被投放在北大的校園中，拉開了中國共享經濟的帷幕。
共享出行、共享充電寶、共享空間……萬千賽道如百川奔涌，盡數競相匯入這條熱度滔天的時代長河。
浪潮翻涌的前夜，大洋彼岸早已傳來顛覆式的行業信號。
2014年12月，成立僅僅四年的WeWork宣稱完成了3.55億美元的融資，估值猛沖到50億美元左右。
全新的“American Dream”深深吸引了彼時中國地產界最有影響力的職業經理人之一——毛大慶。
親手締造北京萬科年銷售額200億行業傳奇的毛大慶，手握斐然成績，前路一片坦蕩，卻選擇跳出自己的舒適圈，奔赴這場商業狂歡。
毛大慶的辭職，成為當時地產圈的熱議話題。
王石說，相信他是為了追隨自己的心愿，抓住社會轉型中的機會。
郁亮則很惋惜，“對我個人來說，我教會他跑步了，最遺憾的事也是他會跑步了，他卻跑了。”
順勢而起，馭風而立。
毛大慶創立的優客工場，從一開始就站在了風口的最中央。真格基金、紅杉資本等頂級機構，以及陽光100、鴻坤等開發商迅速入局。
星光熠熠，貴人云集。
僅用了五年時間，他毛大慶就帶領優客工場成功登陸納斯達克，一躍成為中國聯合辦公第一股。
投資方陣容豪華，高朋滿座。
小米的子公司Green Better Limited以及陽光100中國、易居中國、Tigerstep、泰華集團、愛康集團、翰合資本、核聚資本、外聯集團等都忝列其中。
在某種程度上說，優客工場的成功，一半是時代的饋贈，一半則是慶哥被公認的人品和多年積攢的好人緣。
凡是優客工場的活動，現場總是大咖云集，難得的各行各業的領軍人物匯聚一堂。
也是在優客工場的活動中，環環聆聽了蔣方舟和郝景芳的現場分享。
每一年的媒體答謝會上，面對到場的媒體人，毛大慶都逐一舉杯致意，真誠謙卑、坦蕩從容。
然而，在上市之后的第二年，毛大慶就寫下了《向死而生》。
“向死而生的另一種比較直觀的表達，就是絕不跳樓，永遠保持生生不息的心態與狀態。”
在歷經創業的磨難后，他仍在咬牙堅守。
人前始終儒雅從容、進退有度，無數個獨處的時刻，他卻要獨自消化創業的焦慮、行業的不確定性與經營的壓力。
絕不跳樓，是他給自己筑就的最后的心理防線。
貳
從2015年北京四惠一間狹小的辦公室起步，到2020年上市，這只“獨角獸”的成長速度，幾乎超出了所有人的預期。
然而，優客工場的上市并非正常的IPO。
在此之前，優客工場曾在2019年12月第一次向美國證監會提交IPO申請，融資1億美元，但最終撤回，改為SPAC方式。
而SPAC上市被資本市場普遍視為“走捷徑”。
就連上市時間點的選擇，也頗有玄機。
由于疫情沖擊線下辦公需求、遠程辦公普及持續擠壓聯合辦公需求，行業進入下行期。
數據顯示，2019年整個行業僅發生4起融資事件，總額14億+，而2020年更是僅有納什空間獲得1億元融資。
優客工場在這個時間點強行上市，更像是一場“資本自救”。
果不其然，優客工場上市后股價一路下滑，到2022年7月已跌至3.72美元，隨后更是長期淪為“仙股”——股價長期低于1美元。
上市后的優客工場，并未迎來業務的騰飛，反而陷入了財務泥潭。
2025財年，優客工場營業收入僅2612萬元，同比減少66.17%；歸屬于普通股東凈利潤為-3784.2萬元。
2026年1月，優客工場收到納斯達克退市風險警告——連續34天股價低于1美元門檻。4月30日，公司實施10合1的反向股票拆分，試圖通過合股將股價拉回1美元以上以維持上市地位。
叁
如果復盤優客工場這跌宕的十余年，所有困境的根源，始于風口期選定的自營租賃模式。
優客工場效仿WeWork，采用典型二房東玩法：向物業業主簽下長期租約，承擔裝修改造、運維全部成本，切割空間后分租給中小企業創業者，賺取租金差價。
這套模式在擴張期看似成立，卻埋藏兩大無法根除的短板。
第一，剛性成本枷鎖無法掙脫。無論工位出租率高低，房租、物業費、人力成本按期剛性支出。
第二，規模越大，風險越高。為搶占城市核心地段，優客工場早期大舉鋪點，高峰布局全國數十座城市數百個空間。
一旦經濟下行、中小企業縮減辦公預算，空置率上升就會直接擊穿利潤防線。
在主營業務已經捉襟見肘時，優客工場甚至嘗試過開包子鋪、并購壽司店等毫無方向的自救。
幾經波折，優客工場選擇全面押注輕資產管理輸出與數字化平臺，把Up to U數字公寓管理平臺視作破局關鍵，試圖實現兩條業務線協同：一方面持續推進辦公空間輕資產托管，另一方面依托平臺切入長租公寓資產管理，拓寬收入來源。
但這條賽道同樣強敵林立。
物業龍頭企業早已布局自研資管系統，各類第三方不動產SaaS 服務商不斷涌現。
更關鍵的是，優客工場當下現金流緊張，既要持續優化線下輕資產辦公項目，又要投入資源迭代、推廣Up to U 平臺，雙線作戰必然分散有限資金與團隊精力。
如果兩條業務無法形成協同，很容易陷入兩邊發力、兩邊難以做大的尷尬局面。
在《向死而生》中，毛大慶說：“創業這個人生選擇，性價比越來越低。”
回望2015年那個意氣風發的自己時，不知他的心里是釋然，還是不甘。
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