廣東
昨（8）日
港交所同日迎來兩場
備受關注的IPO
自動駕駛企業Momenta
和視覺AI企業瑞為技術
同日掛牌
分別被市場冠以
“物理AI第一股”
“視覺具身智能第一股”的名號
登陸港股
過去三年，我們熟悉的AI是ChatGPT、大模型——它們能寫詩、能畫畫，但只能生活在數字世界。而物理AI的最大不同，是讓AI真正擁有了“行動能力”。它不僅能理解世界，還能感知世界、決策世界，并最終影響和改變現實世界。
兩個物理AI樣本同一天上市
7月8日，Momenta正式登陸港交所，發行價295.6港元，募資約58.9億港元。上市首日市值突破700億港元。
截至上市前夕，搭載Momenta方案的量產車輛累計突破100萬臺，全球前十大車企中有九家是它的客戶。公司近三年營收從7.43億元增長至24.13億元，翻了三倍多；毛利率從17.5%躍升至71.6%。
Momenta的野心不止于智駕。其R7世界模型已走向量產，基于超120億公里實車與仿真里程，能夠實時推演物體的運動因果鏈。從算法到芯片，“軟硬一體”的閉環正在合攏。
同一天掛牌的瑞為技術（07656.HK），以“視覺具身智能第一股”的名號登陸港股，全球發售2808.7萬股。香港公開發售獲3646.06倍超額認購，市場認購熱度可見一斑。不過，公司上市首日盤中一度破發，跌幅超過27%，顯示出市場對其估值與業務落地節奏存在一定分歧。
這一稱號更多體現了市場對其未來愿景的期待，而非其當前業務實質的完全寫照。
從基本面來看，瑞為技術的核心營收仍以視覺智能解決方案為主，按2025年收入計，其在中國民航企業視覺智能產品市場市占率8.7%，排名第一，產品覆蓋全國三分之二的千萬級樞紐機場。2023年至2025年，營收從2.42億元增至4.43億元，復合年增長率35.2%。智慧商業和安全駕駛業務分別同比增長59.3%和68.0%。
值得關注的是，公司正積極從視覺算法向具身智能延伸，2026年4月推出VTFLA端到端具身大模型，在傳統VLA框架基礎上集成視覺、觸覺及力覺多模態輸入感知，并已啟動輪式雙臂機器人的研發，預計2027年推出。
資本為何瘋狂押注物理AI？
對于物理AI來說，真正的壁壘不是模型參數，而是真實世界持續積累的數據閉環。
Momenta量產業務帶來的超120億公里實車里程和從中提煉的超1億段黃金數據，這種能力很難依靠短期投入復制。Momenta合伙人夏炎認為：“單點算法不可能構成護城河，真正有壁壘的是體系和組織——數據研發體系、評測體系、訓練體系、迭代體系。”
據IT桔子數據，2026年上半年，國內具身智能賽道融資總金額已突破935億元，較2025年上半年提升了5倍；融資事件數量達322筆，同比增長137%。中國具身智能市場規模從2018年的約2133億元增長到2026年預計的1.09萬億元。
開源證券認為，近18個月內超百億美元資金流入物理AI賽道，科技大廠跑步入場，金融資本密集下注，正推動物理AI邁入加速發展階段。
財通證券指出，物理AI廠商的競爭已從算法算力的比拼，逐漸轉向尋求高質量、大規模數據供給能力的競爭。
物理AI賽道空間廣闊
物理AI讓AI從“思考者”轉變為“行動者”——其本質是構建一個“感知—決策—執行”的閉環，能夠自主或半自主地在現實世界中完成復雜任務。
自動駕駛是物理AI目前商業化最快、數據最豐富的應用場景。據灼識咨詢，國內城市NOA解決方案滲透率將從2025年的11%提升至2030年的62%。瑞為技術所處的企業視覺智能市場，弗若斯特沙利文預測2030年國內市場規模將突破1627億元。
從智能駕駛到人形機器人，從工業制造到物流倉儲——物理AI正在成為連接數字智能與實體經濟的重要橋梁。
Momenta和瑞為技術的同日上市
不只是一次IPO巧合
更像是中國科技產業進入新階段的
一個縮影
物理AI的萬億賽道
才剛剛開始
注意：本文不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。
編輯：Thea、kiki
來源：財聯社、瑞為技術、第一財經
轉載請標注來源：澳商圈
如有侵權，請及時聯系
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
