北京
風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。
作者：高瞻的投資明燈
來源：雪球
先講長期邏輯 。一輪鋰電產業周期 ， 分為4個階段 ， 復蘇 、 繁榮 、 衰退 、 出清 ， 一輪周期的跨度4-5年 。 鋰電股價先于業績6-12個月見底 ， 也先于業績6-12個月見頂 。 歷史上已經歷過3輪周期 ， 驗證過上述規律 。 規律不以人的意志為轉移 。 規律會重復 ， 只是時間上略有不同 。
本輪鋰電股價見底于2025年4月 ， 2025年Q3是鋰電業績底 。 完成符合股價提前業績6個月見底的規律 。
底的邏輯找到后 ， 剩下是找頂的邏輯 。 股價頂也將提前業績6個月見頂 。 因此 ， 現在要判斷鋰電自今年4月份以來的調整是股價見頂后的調整 ， 還是中期調整 。 也就是說4月份的股價是本輪鋰電股價大頂還是中期頂 ？ 或者說鋰電的業績頂是在今年的Q3還是會延后到2027年 ？
本文認為鋰電業績高峰會持續到2027年Q1-Q2 。
1 、 儲能訂單普遍鎖單至2027年 ， 國內獨立大儲 、 AI算力配儲 、 海外儲能出口2026H2–2027H1持續放量 ； 儲能電池毛利率顯著高于動力 ， 會持續抬升材料 、 電池企業整體盈利 。
2 、 電池出口退稅優惠2027年底逐步退坡 ， 海外車企提前鎖長單排產 ， 2026Q4–2027Q1動力電池出貨量再沖一波高峰 ， 對沖國內車市季節性平淡 。
3 、 VC 、 電解液等精細化工環節供需2026全年偏緊 。 VC新建產線爬坡18個月 ， 2023–2025行業深度虧損幾乎無新增規劃 ， 2026有效供給增量極少 ； 永太科技號稱擴產至8萬噸VC ， 先不說能不能順利擴產的問題 ， 產能爬坡沒一兩年都搞不定 。
基于上述長期邏輯 ， 鋰電股價在4月見大頂的可能性較小 。 為進一步驗證 ， 復盤了上一輪鋰電周期 ， 得以下規律 ：
1 、 股價見底后 ， 上漲周期平均20個月 ， 約合6個季度 。
2 、 中間有30%-40%的下跌回踩月線均線 ， 持續時間3個月 。 如恩捷股份那波中期調整跌了40.9% ， 贛鋒鋰業 、 天賜材料等皆跌了30%多 。
3 、 股價見底后第一輪上漲時間跨度2個季報 ， 伴隨著業績持續虧損 。 第二輪上漲驗證4個季度業績 。
基于當前基本面供需分析及歷史規律 ， 自4月份以來的調整應屬于中期調整 ， 中期調整后會迎來主升浪 。
如日中天的光模塊 ， 在2024年底至2025年4月 ， 同樣業績炸裂 ， 記得當時新易盛2025年一季報預增350% ， 但股價從高點下來調整了三分之二 ， 當時有點跌過頭 ， 期間伴隨著Deepseek R1問世 ， 市場擔憂算力需求減少 ， 又伴隨著關稅大戰 ， 當天20cm跌停 。 但極致的恐慌殺出了帶血的籌碼 ， 易中天從2025年4月8日開始一直上漲 ， 漲了20倍 。 如今天天喊站在光里不是本事 ， 去年4月7日喊站在光里 ， 才是大神 。
鋰電的敘事不如AI宏大 ， 但主力操盤的手法卻有跡可循 。 7月大概率會見到鋰電的中期底 ， 各股具體到什么價位 ， 得具體問題具體分析 。 有一個指標得盯著 ： 那就是成交量 。 陰跌的個股 ， 不要亂抄底 ， 放量下跌的才是黃金坑 。 因為成交量是用來改變趨勢的 ， 綿綿陰跌之后的下跌放量 ， 往往代表著殺出了最后的恐慌盤 ， 就見底 。
結論 ： 鋰電長期邏輯未變 ， 靜待黃金坑撿籌碼 。 若行業基本面有重大改變 ， 則再調整策略 ， 走一步看一步 。
寫作是愛好 ， 并以此時刻提醒自己知行合一 。 個人觀點 ， 不構成投資建議 。
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