浙江
備受市場關注的長鑫科技昨晚正式披露招股書，7月16日登陸科創板打新。
長鑫本次IPO募資295億元，是科創板史上第二大IPO，規模僅次于中芯國際。但不排除超募后超越中芯。公司業績炸裂，一季度凈利潤248億，上半年預計賺500-570億。長鑫上市恰逢科技股降溫，便于留給二級市場更多空間。
央行二季度貨幣政策例會全文出爐，核心就一句話——適度寬松的貨幣政策不變，繼續給擴大內需、科技創新、中小微企業輸血。
昨晚納指逆勢漲0.20%，科技股尾盤V型反轉，硬生生把盤面拉紅了，今天上午日韓股市走勢分化，韓國股市高開低走，日經反而高開高走。說明韓國股市的拆杠桿影響還在持續，而且海力士美國存托憑證（ADR）今天定價，國際投行建議賣出韓國本土股票，買入美國存托憑證，海力士高開低走。
上午A股跟隨韓股高開走低，科技股繼續縮圈，國產自主可控板塊漲幅遙遙領先。
AI硬科技全球回落，不是泡沫破裂，而是前期漲幅是在太大，交易度太擁擠，獲利盤足夠豐厚，股價在高預期落地以后集體兌現。后續看，科技板塊的行情還沒結束，但需要調整一段時間，業績的高增長導致今年基數較高，往后的環比和同比增速都會放緩，所以股價的上漲斜率會改變。
主線退潮的殺傷力巨大，科技對其他板塊的資金虹吸效應終于告一段落，被壓制的估值和流動性得以釋放。市場在尋求再平衡，從科技板塊流出的資金會去哪里？當然是業績增長前景好，估值不高，前期被錯殺的板塊。
實際上從6月下旬開始，不少板塊已經拒絕創新低，到目前為止，這波反彈主力是醫藥生物（創新藥）、美容護理、農業（生豬）、紡織服飾等前期超跌的消費/防御品種，屬于資金從高位科技向低位做"高低切換"。
創新藥板塊已持續調整近三個季度，即便基本面在去年迎來歷史性盈利突破，板塊依然低迷。
板塊直接催化劑是6月29日國家醫保局的一則公示：557個藥品通過基本醫保目錄初審，54個藥品通過商保創新藥目錄初審。當天A股和港股的醫藥板塊全線爆發，創新藥賽道更是走出極致強勢行情，成為兩市絕對主線之一。
葛蘭的堅持曙光初現。
醫藥板塊的反彈是否有持續性？從估值看，中證醫藥指數較2021年高點回撤近60%，板塊整體市盈率處于2010年以來歷史10%以下分位。中證醫療最新PE約28倍，位于近10年以來約10%估值分位數。創新藥龍頭PS估值已處歷史5%分位以內。全市場公募基金醫藥持倉比例已從2020年高峰時的15%以上降至約7%。
從BD趨勢來看，中國創新藥趨勢依然強勁，根據醫藥魔方2026半年度數據，中國對外授權出?？偨痤~997億美元，約為2024 年全年(522億)的2倍，接近2025年全年(1357億)的73%，預計2026全年出海總金額有望再創新高。2026H1全球醫藥交易TOP10，中國藥企獨占8席。展望2026年下半年，市場風格偏好的變化，創新藥的關注度有望顯著提升。
從政策端看，目前迎來轉向，長期邏輯向上。所以本輪醫藥上漲，不是短期炒作，是底部估值修復。
與此同時，多位知名基金經理已在二季度悄然加倉醫藥核心個股。謝治宇管理的興全合潤、張韡旗下的匯添富創新醫藥均增持了百利天恒；喬遷管理的興全商業模式優選等產品則加倉了泰格醫藥。
不過短期板塊漲幅過快，目前市場風格不確定較大的環境下，有資金獲利兌現屬正常情況。行業在變好，板塊前期調整較充分，這種“調整”往往意味著機會，可繼續關注。
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