逆勢分紅，看見北京銀行的長期價(jià)值

出品｜中訪網(wǎng)

審核｜李曉燕

在銀行業(yè)整體面臨凈息差收窄、業(yè)績承壓的行業(yè)大環(huán)境里，上市銀行的分紅策略，早已不再只是簡單的利潤分配動作，而是一面映照企業(yè)經(jīng)營底氣、治理能力與股東誠意的鏡子。2026年7月初，北京銀行正式敲定2025年度分紅實(shí)施方案，在歸母凈利潤出現(xiàn)階段性下滑的背景下，主動抬升現(xiàn)金分紅比例至35.46%，一舉打破市場對于“利潤降則分紅縮”的固有刻板印象。這份逆勢加碼股東回饋的分紅方案，疊加其上市十九載持續(xù)穩(wěn)定分紅的深厚積淀，再配合基本面逐步回暖的經(jīng)營走勢，為當(dāng)下低利率市場環(huán)境中的銀行高股息賽道，交出了一份極具參考意義的樣本答卷。

此次北京銀行2025年度權(quán)益分派方案細(xì)節(jié)清晰，以總股本211.43億股作為分紅基數(shù)，向全體在冊股東實(shí)施每10股派發(fā)2.78元含稅現(xiàn)金紅利，整體分紅總額接近58.78億元。股權(quán)登記日定格在2026年7月9日，紅利將在次日完成統(tǒng)一發(fā)放，清晰的時(shí)間安排讓投資者能夠清晰鎖定分紅權(quán)益。縱觀整個(gè)A股上市銀行板塊，多數(shù)機(jī)構(gòu)在利潤承壓周期里，往往優(yōu)先留存利潤補(bǔ)充資本、對沖行業(yè)經(jīng)營壓力，而北京銀行選擇反向操作，將分紅比例從2024年的30.01%提升5.45個(gè)百分點(diǎn)，這一數(shù)值截至7月上旬在上市銀行中穩(wěn)居上游梯隊(duì)，背后藏著多重值得細(xì)細(xì)拆解的深層邏輯。

市場中一直存在一種誤區(qū)：不少投資者習(xí)慣用分紅總金額評判一家上市公司的回饋力度，甚至單純以一年分紅次數(shù)多少，來判定股東回報(bào)優(yōu)劣。但專業(yè)機(jī)構(gòu)早已形成共識，現(xiàn)金分紅比例才是衡量回饋誠意的核心標(biāo)尺，它直觀體現(xiàn)企業(yè)愿意拿出多少當(dāng)期凈利潤回饋股東。2025年，銀行業(yè)普遍遭遇凈息差持續(xù)收窄的行業(yè)共性難題，疊加各家銀行加大風(fēng)險(xiǎn)處置力度、主動足額計(jì)提貸款損失撥備，行業(yè)利潤普遍進(jìn)入調(diào)整周期，北京銀行歸母凈利潤200.86億元也因此出現(xiàn)階段性回落。在這樣的現(xiàn)實(shí)壓力之下，壓縮分紅、增厚內(nèi)源資本是最穩(wěn)妥的常規(guī)選擇，北京銀行卻反其道而行，進(jìn)一步放大利潤分紅占比，本質(zhì)上是向市場傳遞兩層關(guān)鍵信號：其一，自身風(fēng)險(xiǎn)底盤足夠穩(wěn)固，無需依靠縮減股東分紅來補(bǔ)足風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊；其二，企業(yè)治理層面高度重視中小股東與長期投資者的切身收益，拒絕將業(yè)績短期波動轉(zhuǎn)嫁至股東權(quán)益之上。

高比例分紅從來不是短期的營銷式操作，長期主義的分紅基因，才是北京銀行敢于逆勢提升分紅比例的根基所在。自登陸資本市場以來，北京銀行先后完成19次常態(tài)化現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅總額突破715億元，數(shù)字背后是十余年不間斷的股東回饋承諾。僅僅最近三年時(shí)間，該行累計(jì)現(xiàn)金分紅規(guī)模便達(dá)到194.1億元，資金持續(xù)穩(wěn)定流向廣大股東。更具辨識度的是，從2017年至今，北京銀行的年度現(xiàn)金分紅比例長期牢牢站穩(wěn)30%關(guān)口，在波動不斷的銀行業(yè)周期里，守住了分紅的穩(wěn)定性底線。

針對當(dāng)下市場熱議的“年度一次分紅”與“年度兩次分紅”孰優(yōu)孰劣的話題，北京銀行的分紅數(shù)據(jù)給出了客觀答案。分紅頻次僅僅影響資金到賬的時(shí)間節(jié)奏，最終決定投資者實(shí)際收益的依舊是分紅比例。對比行業(yè)內(nèi)部分實(shí)施年中、年末兩次分紅的股份制銀行，其2025全年綜合分紅比例約31.75%，依舊低于北京銀行單次年度分紅近四個(gè)百分點(diǎn)。這一對比清晰印證，分紅次數(shù)與股東最終收益不存在正向綁定關(guān)系，扎實(shí)的分紅比例，才是高股息標(biāo)的的核心內(nèi)核。

敢于持續(xù)加大分紅力度，絕對離不開扎實(shí)的經(jīng)營基本面作為底層支撐，脫離資產(chǎn)質(zhì)量、資本實(shí)力談高分紅，最終只會淪為空中樓閣。翻看2025年年末經(jīng)營數(shù)據(jù)，北京銀行的經(jīng)營韌性展現(xiàn)得淋漓盡致：全行資產(chǎn)總額達(dá)到4.94萬億元，較年初增幅17.04%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)四年資產(chǎn)規(guī)模兩位數(shù)穩(wěn)健增長；資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，不良貸款率降至1.29%，連續(xù)五年穩(wěn)步下行，風(fēng)險(xiǎn)出清成效顯著；撥備覆蓋率穩(wěn)定在200.21%，風(fēng)險(xiǎn)抵御緩沖空間充足。同時(shí)核心一級資本、一級資本、整體資本充足率三項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)，全部穩(wěn)穩(wěn)達(dá)標(biāo)系統(tǒng)重要性銀行的嚴(yán)苛監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，資本安全墊厚度充足，從根本上杜絕了高分紅透支后續(xù)經(jīng)營的隱患。

進(jìn)入2026年一季度，北京銀行的經(jīng)營修復(fù)態(tài)勢進(jìn)一步明朗，前期主動處置風(fēng)險(xiǎn)帶來的短期業(yè)績擾動逐步消散，營收與凈利潤雙雙重回增長通道。當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入195.99億元，同比增幅14.43%；歸母凈利潤80.98億元，同比增長5.55%；年化加權(quán)凈資產(chǎn)收益率同步小幅抬升，盈利能力穩(wěn)步修復(fù)。在傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)之外，該行深耕多年的特色金融賽道，正在成為全新增長曲線。一季度末，科技金融貸款余額突破4800億元，綠色金融、文化金融貸款規(guī)模分別達(dá)到2815億元、1496億元，三項(xiàng)特色業(yè)務(wù)貸款增速全部跑贏全行貸款平均增速。差異化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，讓銀行擺脫同質(zhì)化內(nèi)卷，不斷挖掘新的盈利增長點(diǎn)，也為后續(xù)長期維持高分紅體系筑牢業(yè)績根基。

從政策導(dǎo)向來看，新版“國九條”著重強(qiáng)調(diào)上市公司要穩(wěn)固現(xiàn)金分紅機(jī)制，推動分紅走向穩(wěn)定化、可預(yù)期化，引導(dǎo)上市公司切實(shí)提升投資者回報(bào)水平。北京銀行主動上調(diào)分紅比例，既是對資本市場監(jiān)管導(dǎo)向的積極踐行，也是上市銀行重塑自身投資價(jià)值的主動探索。對于銀行管理層而言，高分紅策略需要極強(qiáng)的經(jīng)營自信心，既要保證分紅之后資本水平依舊合規(guī)，又要預(yù)留充足資金支撐業(yè)務(wù)拓展，還要守住風(fēng)險(xiǎn)管控紅線。2026年一季度，該行核心一級資本充足率進(jìn)一步提升至8.59%，資本實(shí)力再度夯實(shí)，也印證其高分紅具備可持續(xù)的現(xiàn)實(shí)條件。

北京銀行管理層也多次在公開場合釋放穩(wěn)定分紅的長期態(tài)度，明確自2017年堅(jiān)守30%以上分紅比例的長期方針，未來依舊會在嚴(yán)守資本監(jiān)管規(guī)則、保障業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的前提下，充分兼顧股東訴求，持續(xù)共享企業(yè)發(fā)展紅利。放在當(dāng)前低利率的宏觀市場環(huán)境中，高股息資產(chǎn)的配置價(jià)值持續(xù)凸顯，保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老資金、社保資金等長線機(jī)構(gòu)投資者，愈發(fā)偏愛分紅穩(wěn)定、股息可觀、經(jīng)營穩(wěn)健的上市銀行標(biāo)的。

穩(wěn)定的分紅傳統(tǒng)、逐年優(yōu)化的分紅比例、持續(xù)回暖的經(jīng)營基本面、不斷夯實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)與資本底盤，多重優(yōu)勢相互賦能，正在幫助北京銀行持續(xù)優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，吸引更多長期資金入駐，逐步修復(fù)市場估值，搭建起“穩(wěn)健經(jīng)營夯實(shí)底盤—穩(wěn)定分紅回饋股東—估值提升反哺發(fā)展”的正向良性循環(huán)。

縱觀銀行業(yè)發(fā)展周期，潮起潮落屬于行業(yè)常態(tài)，短期業(yè)績波動無法規(guī)避，但一家企業(yè)的長期價(jià)值，體現(xiàn)在穿越周期的定力之中。北京銀行在行業(yè)承壓期逆勢提升分紅比例，依托十余年穩(wěn)定分紅積淀、持續(xù)向好的資產(chǎn)質(zhì)量、差異化的特色金融轉(zhuǎn)型，走出了屬于自身的穩(wěn)健發(fā)展路徑。在A股高股息板塊熱度持續(xù)攀升的當(dāng)下，這一案例也為眾多上市金融機(jī)構(gòu)提供了參考：企業(yè)的終極價(jià)值，終究要落腳于穩(wěn)健經(jīng)營與持續(xù)回饋股東，唯有守住經(jīng)營底線、恪守股東承諾，才能在資本市場的長期賽道里行穩(wěn)致遠(yuǎn)。