汽車股的劫，何時才能渡過去？

折戟，是為了反彈嗎？

2026年上半年的資本市場對于汽車行業而言，堪稱一場“寒冬”，6月更是上半年跌勢最慘烈的月份。

汽車股下跌面之廣、創紀錄新低個股之多，均指向市場情緒的冰點。

這場由價格戰蔓延至資本市場的“寒流”，正席卷著從整車制造到零部件、從經銷商到智能出行的每一個角落。

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6月，《汽車K線》統計在冊的117家汽車業上市公司，平均股價大跌12.63%，是今年以來跌幅最大的月度。受6月股價重挫拖累，今年上半年，117家汽車業上市公司，平均股價重挫18.74%。

令人脊背發涼的是，有數十只個股在6月創下歷史或年內股價新低，市場情緒跌至冰點。

其中，6月下跌個股數量近9成（125只），飄紅者僅15只。時間拉長到今年上半年，超8成（116）個股下跌，僅24只個股飄紅。

從大盤來看，6月和上半年三大股指中，只有恒生指數出現下跌，而上證指數和深證成指則實現正增長。

分板塊來看，六大板塊全軍覆沒，整體全部收跌。

6月，乘用車、智能化/出行、零部件板塊跌幅均跑贏大盤，前者全線飄綠，月度跌幅高達19.8%，領跌六大板塊；后兩者月跌幅也分別高達16.27%和11.58%。

上半年，除了新能源板塊實現了較低的跌幅（-1.4%），其他板塊的跌幅都在10%以上，乘用車和經銷商/零售/后市場板塊的跌幅更是超過30%。

從個股來看，6月跌幅TOP10的“底線”接近30%（29.96%），且全部來自乘用車和智能化/出行板塊；而漲幅TOP10的“門檻”，則降低至5%，其中有7成出自智能化/出行和新能源板塊。

如果從上半年來看，跌幅TOP10的“底線”接近53%（52.89%），而漲幅TOP10的“門檻”則提高至24.14%。

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具體來看，6月和上半年漲幅TOP10個股主要集中在智能化/出行、新能源板塊，且有5只個股同時登上了6月及上半年漲幅TOP10。

其中，智能化/出行板塊的華亞智能以64.55%的月漲幅，領漲6月總榜，同時又以114.34%的漲幅，居今年上半年漲幅榜第2位。

華亞智能股價大漲，主要因公司固態電池裝備取得進展、拓展儲能業務；加碼半導體領域并新設專業子公司華亞芯創半導體；同時可轉債觸發提前贖回，疊加雙主業（精密結構件+新能源裝備）轉型成效顯現，多重利好推動股價走高。

同樣來自該板塊的馭勢科技分別以30.65%和60.45%的漲幅，躋身6月漲幅榜TOP3和上半年漲幅榜TOP4。

馭勢科技于今年5月20日登陸港交所，此后接連中標機場無人車訂單、落地海外乘用車智駕量產項目，同時運營里程突破100萬公里里程碑等，多重利好拉動下，估值提升、股價走高。

此外，全志科技以13.91%的漲幅排名6月漲幅榜TOP5。

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相比之下，新能源板塊進入漲幅榜TOP10的個股數量最多。永杉鋰業、多氟多和龍蟠科技A股3只個股，表現不俗。

其中，永杉鋰業以116.36%的漲幅領漲上半年漲幅榜，同時以25.52%的月漲幅排名6月漲幅榜TOP4。

它的大漲，或受鋰鹽產品價格回升帶動，再加上公司一季度業績大增并實現扭虧，同時多個新建鋰鹽產能項目陸續落地等多重利好疊加所致。

多氟多以48.13%和49.05%的漲幅分別位居上半年漲幅榜TOP6和6月漲幅榜TOP2。

多氟多股價走高，或得益于其一季度盈利大幅增長，六氟磷酸鋰、半導體氫氟酸等核心產品行情向好，同時多項產能擴建項目推進等帶動的結果。

不過，從多氟多6月及上半年的漲幅數據來看，其上半年能夠進入漲幅TOP10，是靠6月力挽狂瀾。

龍蟠科技則以32.58%和5.11%的漲幅分別站到了上半年漲幅榜TOP9及6月漲幅榜TOP10。

龍蟠科技股價上漲，主要因一季度業績大幅增長并實現扭虧，同時主營磷酸鐵鋰行情向好、產銷兩旺；再加上與頭部客戶簽訂大額采購協議，海內外產能項目加速落地等因素，推動股價走高。

此外，新能源板塊的海科新源、尚太科技也進入了6月漲幅榜TOP10；寧德時代港股則進入了上半年漲幅榜TOP10。

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有意思的是，6月跌幅榜TOP10全部集中在乘用車、智能化/出行板塊。不過，上半年跌幅榜TOP10除了乘用車、智能化/出行板塊，還多了一個經銷商/零售/后市場板塊。

巧合的是，跌幅榜TOP10也有5只個股同時登上了6月及上半年跌幅TOP10。

其中，智能化/出行板塊的圖達通分別以61.07%和70.83%的跌幅領跌6月及上半年汽車股跌幅榜，并在6月29日刷新IPO以來的股價新低2.9港元/股。

圖達通的大跌，主要因大額限售股解禁引發拋壓所致，再加上公司持續虧損、高度依賴單一客戶，同時行業價格競爭激烈，外加專利訴訟影響市場信心，導致股價持續走低。

同樣來自該板塊的小馬智行港股則以31.32%和53.45%的跌幅，跌進6月及上半年跌幅榜TOP10。

小馬智行港股股價大跌，主要系公司長期虧損，且今年一季度虧損進一步擴大，加上自動駕駛商業化進展不及預期，限售股解禁帶來減持壓力、港股流動性偏弱，行業競爭加劇等，導致其股價一路走低。

此外，該板塊的先導智能港股、億航智能、小馬智行美股和文遠知行港股均跌進了6月跌幅榜TOP10；而地平線機器人則跌進了上半年跌幅榜TOP10。

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乘用車板塊也是重災區。嵐圖汽車、北京汽車、賽力斯3只個股，更是跌進了6月及上半年跌幅榜雙榜。

其中排在雙榜跌幅榜TOP2的嵐圖汽車，或因盈利依賴政府補貼，主業造血能力不足，上市首日便破發，疊加行業價格戰激烈、個股流動性不足，股價持續下行。

6月30日，嵐圖汽車盤中觸及2.87港元/股，創上市以來最低價。

北京汽車主要因業績持續惡化，一季度由盈轉虧，盈利能力大幅下滑；疊加被調出港股通，流動性萎縮，拋售壓力加劇；再加上車市價格戰激烈，其戰略、管理層變動，經營又存在不確定性，進一步打擊投資者信心，導致股價持續走低。

6月29日，北京汽車盤中觸及0.75港元/股，創上市以來歷史最低價。

緊抱華為大腿的賽力斯，或因一季度主業利潤大幅下滑、現金流承壓，銷量未達預期，疊加港股基石股份解禁引發拋售，疊加車市價格戰，華為合作概念溢價逐步回落等綜合因素影響，股價持續走弱。

此外，跌進跌幅榜TOP10的個股還有江淮汽車和海馬汽車，前者是6月跌幅榜TOP9，后者是上半年跌幅榜TOP8。

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值得一提的是，出自經銷商/零售/后市場板塊的永達汽車、美東汽車和中升控股等也跌進了上半年跌幅榜TOP10。

國內車市價格戰加劇，新車售價倒掛，疊加終端消費乏力，讓包括上述3家在內的汽車經銷商經營承壓。受此影響，虧損成了懸在經銷商頭上的一把刀，再加上計提大額資產減值，金融、售后等增收業務走弱，讓不少經銷商的股價持續下行。

而湖南蘭天集團的轟然倒地，則是整個汽車流通行業困局的縮影。

7月1日，湖南蘭天集團下發“特急”內部通知，宣布因二季度大額虧損、投資方停止貸款輸血，集團現金流斷裂。即日起，所有虧損門店經理及以上管理人員7月薪資全額停發，基層員工工資統一下調30%。

今年上半年，《汽車K線》統計經銷商/零售/后市場板塊的14只個股全線飄綠。

令人擔憂的是，乘用車板塊的29只個股，不管是6月還是上半年，均全線飄綠，足見汽車股在資本市場的寒意有多深。

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6月的收官，為汽車股的上半年畫上了一個寒意十足的句號。

價格戰的持續沖擊、盈利能力的下滑以及部分企業戰略轉型的陣痛，共同構成了股價下行的沉重壓力。

然而，寒冰之下亦有暖流，以固態電池、智能駕駛為代表的技術突破，依然是少數個股逆勢崛起的核心引擎。

此外，當股價紛紛觸及地板，也意味著新的博弈空間正在悄然孕育。

不過，在資本市場更愿意為確定性買單的當下，對于下半年的汽車板塊而言，能否在激烈的市場競爭中尋找到盈利、訂單等的確定性，將是其重獲資本青睞的關鍵。

附：汽車股六大板塊周度走勢（2026上半年）

汽車股六大板塊周度走勢（6月）

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