四川
你有沒有發現，最近幾年，日元變便宜，美元變貴，這種現象越來越頻繁了？
這到底是美日聯手收割世界？還是美元衰落造成的事實結果？為什么每次中國都成了目標？
2020年以來， “美元走強、日元走弱” 不再是短期波動，而是高頻、長期化的常態，遠高于2010 年前的出現頻率，背后顯然有一套結構性、不可逆的底層邏輯，而不是短期偶然行情。
怎么理解呢？我們來看，最近的市場行情清晰表明，日元和美元確實存在某種默契。
7月3日，日本當局疑似下場干預匯率之后，日元從低點迅速回升，盤中一度到達161.115附近。但是，7月6日-7日，日元再次掉頭下跌。
7月3日，日元開盤161.09，收盤小幅跌至161.37。7月6日，日元重新跌回162的低位，日內最低 到達162.42。
對比來看，美元指數行情跟日元高度默契。
7月1日，美元指數一度沖高至101.365，這是上周的高點，也是美元強勢區間。
7月2日，非農利空跳水，美元指數最低到了100.32，險些跌回弱勢區間（100以下）。
美國獨立日假期之后，7月6日，美元指數微漲0.01%，站穩100.8上方。
所以，雙方的默契在于，7月2日美元跳水之后，7月3日日元迅速下跌救駕，7月6日重新跌回162，助力美元指數站穩腳跟。
這種事情究竟怎么發生的呢？
美元指數是衡量美元對6種主要貨幣匯率變動的指標，反映美元整體強弱。
你敢信嗎？其中竟然沒有人民幣！歐元權重57.6%排第一、日元13.6%第二。
日元權重排第二，基于這種特殊地位，以及美國對日本金融市場的高度控制，日元在美元指數的運行中長期扮演天然的“調節器”角色。
這種調節是怎么發生的呢？邏輯也很簡單，我們可以從三個方面來理解。
第一，歐元權重高達57.6%，是美元指數的絕對主導項，而日元13.6%是歐元以外最高的。
所以，當美元對歐元走勢偏強或者偏弱時，日元的反向波動可以在一定程度上調節美元指數的單邊波動，避免美元指數完全被歐洲貨幣綁定。
第二，日本長期維持跟美聯儲完全錯位的貨幣政策，常年保持超低利率甚至負利率，與歐美主流經濟體的政策周期高度分化。
這種政策組合，使得美元兌日元的走勢經常走出獨立于歐美貨幣的行情，不會跟歐元、英鎊等貨幣完全同漲同跌，為美元指數提供了額外的波動調節項。
第三，日元權重遠低于歐元，不會完全主導美元指數的大趨勢，但可以在歐元走勢陷入橫盤時，通過自身的匯率波動，小幅拉動美元指數脫離震蕩區間，成為短期微調美元指數的常用抓手。
例如，今年5月，日元在干預之后暴力反彈，憑借自身權重對美元指數形成明顯的下拉作用，印證了它的調節效果。
說白了，美國金融資本可以通過這種調節機制，根據市場行情和操盤需要，控制美元指數，從中牟取暴利！在這種邏輯下，美元成了資本牟利的工具。
所以，理論上講，如果美國想收割咱們，一樣可以利用日元的調節作用來操作。
那么，今年美日有沒有聯手，把目標對準我們呢？
從今年的市場形勢來看，美日自顧不暇，恐怕無從策劃大規模的金融戰。
特別是美聯儲的重點，在于穩定美國內部通脹和就業壓力，同時兼顧美債付息壓力，以及金融資本對強美元的訴求。
這些目標經常自相矛盾，美聯儲被牢牢限制住了，再也難以隨心所欲操縱市場，這也是這兩年美聯儲降息決策如此難受的底層邏輯。
但是，客觀上，中國是最主要的承壓方。
首先，美元對中美金融市場和貿易往來影響巨大。
中日在高端制造賽道高度競爭，日元貶值形成價格優勢，擠壓我國出口利潤與市場份額，對外貿易和匯率摩擦壓力同步上升。
所以，美日或許很難像以前那樣提前策劃匯率套路，但匯率分化的客觀后果，恰好幫助美日在金融博弈和制造業競爭中牽制了中國，這也是市場經常產生 “美日聯手收割” 錯覺的核心原因。
這也說明，我們的實力正在迅速增強，美日已經很難隨心所欲地對付我們了。
但是，這種博弈正在長期化，我們需要更加主動的策略搶占上風。
如果你認真琢磨，就會發現，這正是今年以來，我們金融策略的核心方向之一。
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