從過剩到緊缺：SiC襯底告別價格戰(zhàn)，車規(guī)+ AI雙輪驅(qū)動行業(yè)景氣新周期

經(jīng)歷了2025年全行業(yè)深度的價格調(diào)整后，碳化硅（SiC）襯底市場正迎來明確的基本面拐點。進入2026年，在供給格局優(yōu)化與新興需求爆發(fā)的雙重驅(qū)動下，SiC襯底價格已從低位顯著回升，行業(yè)步入“價漲量增”的景氣上行周期。

長期成長邏輯：多元需求構(gòu)筑廣闊空間

碳化硅作為第三代半導體核心材料，憑借耐高壓、高頻、低損耗等特性，已成為支撐新能源革命與AI算力升級的底層基石，下游應(yīng)用正從新能源汽車向多元場景加速滲透。

從市場規(guī)模看，機構(gòu)普遍預測行業(yè)將維持高速增長。QYResearch數(shù)據(jù)顯示，2025年全球碳化硅功率器件市場銷售額已達406.91億元，預計2032年將增至1479.68億元，年復合增長率達20.5%。據(jù)五礦證券測算，到2030年全球SiC襯底需求量可達1676萬片，較2025年供給存在約1200萬片的產(chǎn)能缺口。

從下游需求結(jié)構(gòu)看，新能源汽車仍是基本盤。2025年全球新能源汽車銷量達2354.2萬輛，800V高壓平臺加速滲透，SiC MOSFET已成為主驅(qū)逆變器主流選擇，碳化硅器件在車端滲透率正穩(wěn)步向50%目標邁進。

與此同時，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施正成為最強增量——固態(tài)變壓器（SST）及800V高壓直流方案被確立為下一代數(shù)據(jù)中心供電核心架構(gòu)，SiC器件憑借高頻、高效率特性成為必然選擇。據(jù)測算，2030年僅AI數(shù)據(jù)中心對SiC襯底需求量即達72.8萬片，若算力芯片先進封裝中介層材料全面轉(zhuǎn)向SiC，相關(guān)需求空間將數(shù)倍增加。

AR眼鏡領(lǐng)域，碳化硅光波導方案憑借高折射率優(yōu)勢實現(xiàn)輕量化與全彩化，預計2030年全球AR眼鏡銷量約2220萬臺，成為推動碳化硅襯底需求上升的重要驅(qū)動因素。此外，光伏儲能、智能電網(wǎng)、射頻通信等領(lǐng)域亦保持穩(wěn)定增長，共同構(gòu)筑了行業(yè)堅實的長期需求底座。

2025年價格低谷：產(chǎn)能集中釋放與結(jié)構(gòu)性過剩

碳化硅產(chǎn)業(yè)看似前景一片光明，但發(fā)展過程卻頗為波折。

2025年是SiC襯底行業(yè)價格劇烈下行的一年。根據(jù)天科合達招股書數(shù)據(jù)，其6英寸襯底平均單價從2023年的4780.67元/PCS持續(xù)下降至2025年的1695.96元/PCS，兩年累計跌幅達64.5%；8英寸襯底單價更是從2023年的29417.03元/PCS斷崖式下跌至2025年的6172.30元/PCS，跌幅高達79%。

東尼電子數(shù)據(jù)亦印證了行業(yè)困境，其半導體業(yè)務(wù)平均單價從2023年的2712.98元/PCS降至2025年的1268.37元/PCS，營收同比大幅下滑88.21%，毛利率低至-400%。

價格深度下跌的核心原因在于供需結(jié)構(gòu)性錯配。2024-2025年國內(nèi)SiC襯底產(chǎn)能井噴，6英寸產(chǎn)品為主的中低端產(chǎn)能嚴重過剩，行業(yè)陷入價格戰(zhàn)。與此同時，下游需求結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整——2025年新能源汽車等車規(guī)級需求增速階段性放緩，而價格敏感度高的非車規(guī)級市場占比快速提升。天岳先進2025年非車規(guī)級銷量激增395.89%，但價格同比下降53.10%，直接拖累綜合毛利率下滑12.85%。

從全球看，2025年SiC襯底產(chǎn)能或達400萬片，需求僅約250萬片，供需失衡推動行業(yè)去產(chǎn)能與整合。價格戰(zhàn)加速了優(yōu)勝劣汰，缺乏技術(shù)和成本優(yōu)勢的中小廠商被迫出清，全球碳化硅先驅(qū)Wolfspeed亦在2025年申請破產(chǎn)，行業(yè)洗牌之慘烈可見一斑。

2026年拐點確立：供需反轉(zhuǎn)驅(qū)動價格企穩(wěn)回升

進入2026年，SiC襯底價格走勢出現(xiàn)明確拐點，行業(yè)供需格局實質(zhì)性改善。

上海有色網(wǎng)等機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2026年4月以來碳化硅襯底價格已出現(xiàn)較大幅度反彈。晶升股份在機構(gòu)調(diào)研中確認，部分襯底廠商已收到下游客戶新增訂單需求；有機構(gòu)稱，多家頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率已超過90%。露笑科技在投資者關(guān)系活動中表示，6英寸襯底價格自2025年底起已快速觸底回升，8英寸襯底價格維持穩(wěn)定并升高，產(chǎn)品處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

具體到產(chǎn)業(yè)端，價格回升的核心驅(qū)動力來自供需兩端的同時改善。

6英寸工業(yè)級襯底率先反彈，年初由供給端減產(chǎn)控量及成本壓力支撐止跌，隨后一季度補庫和低端產(chǎn)能出清推動價格緩升；4月起AI服務(wù)器電源需求爆發(fā)致庫存見底、供需缺口擴大，價格跳漲，海外逆變器加大采購進一步推高，至年中完成高位整理。其反彈核心源于供給出清（中小產(chǎn)能停工、渠道庫存見底）與需求爆發(fā)（AI電源及光伏出口訂單集中釋放）的共振。

6英寸車規(guī)級襯底價格在年初小幅回落后受車企二季度備貨拉動恢復上行；二季度海外器件龍頭提價傳導成本壓力，疊加交付周期拉長、供應(yīng)緊張也帶動價格上行，年中長單鎖價趨穩(wěn)但現(xiàn)貨溢價維持強勢。該品類漲價底層邏輯在于海外龍頭價格傳導及車規(guī)認證的高壁壘賦予供給剛性，新增產(chǎn)能短期無法釋放，使其漲價底氣明顯強于工業(yè)級。

8英寸導電型襯底價格彈性最大，年初仍一度陰跌，4月受益英偉達服務(wù)器平臺與800V高壓車型集中導入，AI算力訂單落地徹底逆轉(zhuǎn)供需，價格反彈明顯，交付周期拉長，海外現(xiàn)貨報價持續(xù)上揚。根本原因在于有效產(chǎn)能仍稀缺，而下游AI與高端車型需求大幅增長，帶動價格彈性被完全激活。

瑞銀等相關(guān)機構(gòu)研報也在傳遞碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能緊缺的清晰信號。展望下半年、乃至至2027年，漲價預期有望進一步強化。

從供給端看，天岳先進在投資者交流中明確，車規(guī)級襯底技術(shù)壁壘極高、全球能穩(wěn)定量產(chǎn)8英寸產(chǎn)品的供應(yīng)商有限，供給剛性特征短期難以改變；三安光電重慶8英寸襯底項目雖規(guī)劃48萬片/年，當前產(chǎn)能僅3000片/月，爬坡尚需時日；晶盛機電年產(chǎn)60萬片項目及馬來西亞工廠均處于建設(shè)或通線前夕，年內(nèi)有效增量供給有限。

從需求端看，AI數(shù)據(jù)中心固態(tài)變壓器（SST）商業(yè)化已在2026年正式開啟，國內(nèi)TOP10云廠商新建智算中心SST滲透率預計年內(nèi)超30%，據(jù)露笑科技轉(zhuǎn)引機構(gòu)預測，SST市場規(guī)模將從2026年約100億元增長至2030年超千億元；疊加AR眼鏡、CoWoS先進封裝等新興需求陸續(xù)放量，下游對8英寸及以上大尺寸襯底的爭奪將更趨激烈。

供需缺口短期內(nèi)難以彌合，8英寸產(chǎn)品價格有望維持上行通道，6英寸車規(guī)級在供給剛性支撐下價格堅挺，非車規(guī)級則在產(chǎn)能出清后進入穩(wěn)態(tài)。

不過長期來看，碳化硅襯底價格整體呈下降的趨勢仍未改變，天岳先進援引Yole報告預測，8英寸導電型產(chǎn)品的行業(yè)平均售價2026年為US$1087（約合人民幣7385元），2027年為US$844（約合人民幣5374元），6英寸導電型產(chǎn)品的平均售價2026年為US$422（約合人民幣2867元），2027年為US$371（約合人民幣2520元）。

作為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，仍需持續(xù)迭代優(yōu)化碳化硅長晶核心工藝與切片、研磨、拋光全流程加工技術(shù)，多環(huán)節(jié)技術(shù)突破共同推動產(chǎn)品單位成本下行，根據(jù)天岳先進披露數(shù)據(jù)，其庫存商品單位成本已從2024年3004元/片降至2025年2033元/片，降幅32.34%。

結(jié)語

經(jīng)歷了2025年的深度調(diào)整后，碳化硅襯底市場正迎來基本面拐點。2026年以來，供給端低效產(chǎn)能加速出清、頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率回升至90%以上，需求端AI數(shù)據(jù)中心供電架構(gòu)升級、新能源汽車800V平臺滲透及光伏儲能需求穩(wěn)健增長形成合力，6英寸產(chǎn)品價格已觸底回升，8英寸產(chǎn)品供需格局轉(zhuǎn)變態(tài)勢明確，行業(yè)景氣度邊際改善信號清晰。

隨著行業(yè)競爭回歸產(chǎn)品質(zhì)量、穩(wěn)定交付和成本控制等綜合能力，具備技術(shù)代差和規(guī)模優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將持續(xù)受益于滲透率提升與新興場景放量，行業(yè)長期成長空間明確。

值得關(guān)注的是，本輪景氣上行由終端真實有效需求擴容與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)集中補庫存共同驅(qū)動，增長具備較強確定性。碳化硅產(chǎn)業(yè)正從單一汽車賽道走向新能源汽車、AI數(shù)據(jù)中心、光伏儲能、智能電網(wǎng)、AR眼鏡等多場景全域滲透的新階段，行業(yè)下半場的競爭已超越單一性能比拼，穩(wěn)定的大規(guī)模量產(chǎn)能力、車規(guī)級長期可靠性、完整自主供應(yīng)鏈韌性成為企業(yè)決勝市場的核心要素。