3大運營商營收差距太大：聯通3896億元，電信5294億元，移動多少

最近我花了好幾個晚上把三大運營商的年報翻了個底朝天，越看越覺得這張通信市場的牌桌，格局已經定了。咱們先不聊那些宏大敘事，就拿最實在的數字說話——這三家加一塊，一年收了將近兩萬億，賺了將近兩千億，這體量放在任何行業都是妥妥的巨無霸級別。

先說老大中國移動，全年營收直接干到了10408億元，凈利潤1384億元，同比分別增長3.1%和5.0%。這個數字什么概念呢？它一家的收入，基本上等于中國電信5294億加上中國聯通3896億的總和。利潤更夸張，1384億這個數，比電信330億和聯通206億加在一起還多出八百多億。說白了，老大在前面跑，后面兩家得拿望遠鏡才能看見背影。

再來看看第二名中國電信，經營收入5294億元，同比增長3.1%，凈利潤330億元，同比增長8.4%。增速上跟移動打了個平手，但盤子小了將近一半。不過電信這一年有個特別亮眼的數據——智能收入89億元，同比暴增195.7%，接近翻了三倍。這算是年報里最抓眼球的一筆了。

排在第三的中國聯通，營收3896億元，同比增長4.6%，凈利潤206億元，同比提升10.1%。三家里面增速最快，但總量擺在那兒，基數小意味著每一個百分點的增長都得付出更大的努力。

用戶盤才是真正的分水嶺

為啥差距拉得這么大？答案就藏在用戶數量和質量里頭。中國移動的移動客戶已經突破10億戶，凈增1332萬戶，其中5G網絡客戶達到5.52億戶，凈增8800萬戶，5G滲透率做到了55.0%。5G新通話全場景月活客戶1.5億戶，智能應用訂購客戶3475萬戶，移動ARPU維持在48.5元，繼續領跑全行業。光個人市場一年就入賬4837億元，這個數已經超過聯通全年營收了。

中國電信走的是另一條路子，政企市場是它的主戰場。移動通信服務收入2025億元，同比增長3.5%，移動增值及應用收入增長16.1%，移動用戶4.25億戶，ARPU為45.6元。固網及智慧家庭這塊收了1257億元。前面提到的智能收入89億元，就是從人工智能和智算服務這些新業務里跑出來的。

中國聯通這邊，固網寬帶用戶超過1.2億戶，寬帶端口2.8億個，10G PON端口占比超過80%。超清用戶突破5000萬，融合用戶占比超過77%，融合套餐月均客單價過百元。聯網通信業務占服務收入76%，同比提升1.5%，移動用戶3.4億戶。更值得一提的是物聯網連接數超過6.2億，凈增1.3億，這一塊的增長彈性相當大。

云業務集體踩了剎車

回顧2021年到2023年，移動云、天翼云、聯通云都是三位數的增速往上沖，那時候云計算就是三家最閃耀的明星賽道。但到了2024年，情況明顯變了。移動云收入破千億達到1004億元，同比增長20.4%；天翼云1139億元，聯通云686億元，后兩家增速都是17.1%。數字還在漲，但那個狂飆突進的勁兒已經沒了，曲線變得平緩了許多。

這種變化直接傳導到了各家的第二曲線業務上。中國電信產業數字化收入1466億元，同比增長5.5%，占營收30.4%；中國聯通算網數智業務825億元，同比增長9.6%，明顯低于去年的12.6%，占比24%；中國移動政企市場收入2091億元，同比增長8.8%，去年還是兩位數增長。

為啥云突然跑不快了？說白了就是搶客戶的人越來越多，價格戰一輪接一輪，企業上云也變得更理性了，多重因素疊加，高速列車被迫降到了正常巡航速度。從EBITDA數據也能看出來，中國移動3337億元同比下降2.3%，中國電信1408億元同比增長2.9%，中國聯通994億元同比下降0.4%。凈利潤還在漲，但EBITDA已經開始分化，靠的不再是鋪攤子，而是精打細算那套功夫。

AI才是下一張王牌

云業務換擋之后，三家不約而同把目光鎖定在了人工智能上。翻開年報你會發現，"AI+"幾乎成了共同的關鍵詞。

中國移動出招最密集，推出24款AI+產品、39個AI+DICT應用，在政企市場形成超百個AI+DICT示范標桿，簽約項目超500個。公眾市場"AI化產品"客戶達到1.9億戶，還發布了AI智能助理靈犀智能體。這波操作直接把移動云推過了千億門檻，正式站進國內云服務商第一梯隊。

中國電信圍繞"網絡+算力"這條主線布局，率先把內置自研"星辰"大模型的AI手機推向市場，還推出了AI攝像頭、AI云電腦、AI家庭中屏等一堆智能終端。量子密話密信、手機直連衛星這些前沿業務也在同步推進。到2024年底手機直連衛星用戶突破240萬，這條賽道電信踩得比另外兩家更早。自有及接入智算規模達到62EFLOPS，"息壤"平臺還完成了對DeepSeek系列大模型的深度適配，自有算力售賣率超過90%，比DeepSeek上線前翻了一倍。

中國聯通體量最小，但抓住了"東數西算"和AI浪潮兩個國家級機遇。算網數智業務收入占比達到24%，聯通云686億元同比增長17.1%，數據中心259億元同比增長7.4%，智算業務簽約金額超過260億元。中國聯通董事長陳忠岳在2025年3月的業績說明會上明確表態，要在AI基礎設施、數據集、大模型、智能體和AI安全五個方向發力。

錢往哪花，方向就在哪

到了2025年，三家開始把AI從概念變成真金白銀。2025年資本開支計劃合計2898億元，雖然總量有所下調，但結構上算力和AI成了重中之重，有的甚至設了特別預算或者"不設上限"。

中國電信2025年資本開支計劃836億元，預計下降10.6%，但產業數字化投資占比提升至38%，算力開支預計增長22%。中國移動2025年算力領域計劃投入373億元，占總資本開支比例提升至25%，總盤子在壓縮但AI的錢越掏越深。

從2025年上半年的數據來看，AI已經開始從"燒錢項"變成"賺錢項"。中國電信智能收入63億元，同比增長89.4%。陳忠岳也透露，聯通AI業務已經開始規模變現，算網數智上半年收入454億元，占比提升到26%。

三家的智算家底也相當厚實——中國移動總智算規模61.3EFLOPS，中國電信43EFLOPS，中國聯通30EFLOPS，三家加起來突破100EFLOPS。基礎設施搭好了，后面的商業化就有了支點。

所以回到開頭那個問題，中國移動10408億元的營收擺在那兒，電信和聯通短期內想翻盤，客觀講難度相當大。這條鴻溝的背后，是十幾年積累下來的用戶規模、網絡資源和渠道縱深形成的復合壁壘，真不是靠一兩個熱門賽道就能追平的。接下來的牌局，比的就是誰能把AI這張牌打得更穩、更準。