上海
這幾年的民航業真是艱難無比。
原本以為今年的民航業會有個好日子，創下自2020年以來的最好業績水平。
但未曾想到，一場戰爭，高油價又把民航業拉入到泥潭中去。
在這種情況下，不要說那些原本效益就差的航司，就是效益不錯、經營管理能力比較強的航司也面臨著不小的困難。
比如說，行業最賺錢的航司之一，吉祥航空的大股東均瑤集團就比較缺錢。
用簡單的話說，今年的均瑤集團就是：
押押押，把手中最值錢的資產吉祥航空股權質押了大半，用來融資借錢！
一、押押押，今年均瑤集團15次質押吉祥航空股票
今年以來，均瑤集團對吉祥航空最頻繁的操作就是質押股權，從銀行等金融機構借錢。
1月13日，質押4650萬股。
1月20日，質押4100萬股。
2月10日，質押3450萬股。
3月3日，質押2350萬股。
3月11日，質押3780萬股。
3月24日，質押1430萬股。
4月9日，質押2250萬股。
4月16日，質押3360萬股。
5月18日，兩筆質押1.505億股展期兩年。
6月15日，質押4100萬股。
6月16日，兩筆質押2200萬股。
6月23日，質押4500萬股。
7月2日，質押1170萬股。
截止7月4日，均瑤集團質押吉祥航空的7.41億的股票，股權質押率已經沖到了77.52%！
質押的股票市值達到75億元。
要知道，大股東質押持股超過50%就已經屬于高風險區間了，均瑤系手里剩下的能自由處置的股權只剩兩成出頭。
二、37.52億融資壓頂！一年內巨額債務待還
這么拼命地質押，錢都去哪了？
說白了，就是集團層面的資金鏈繃得太緊了。
債務明細曝光：
* 半年內要還：8.64億元；
* 一年內到期：高達35.52億元。
* 加上“均瑤投資”的2億元，集團一年內要償還的質押融資高達37.52億元！
均瑤集團融資干什么：
集團缺錢：質押拿來的錢全用來給集團債務做擔保，跟吉祥航空的主業沒啥關系。
全線質押：不止吉祥航空，均瑤旗下的另外兩家上市公司均瑤健康、愛建集團質押率也很高，融資靠抵押股權。
賣股回血：為了緩解壓力，均瑤集團去年就開始減持吉祥航空股份，回籠數億資金。
2024年底，均瑤集團還持有吉祥航空10.21億股。
目前持有9.55億股，一年減持了6600萬股的吉祥航空股票。
那有人問了，為什么質押股票，也可以質押其他資產啊。
因為在當下，股票最容易變現。
三、造車夢碎！40億巨虧逼得集團“斷臂求生”
均瑤集團現在的窘境，很大程度上是當年“跨界造車”留下的后遺癥。
均瑤集團曾經在造車方面有著遠大的夢想，翼哥最早也寫過多篇文章，表示不看好。
2022年，以航空、乳業等業務聞名的均瑤集團正式跨界入局造車，通過旗下公司收購陷入困境的造車新勢力云度汽車，并隨后發布“吉祥汽車”品牌，旨在與旗下的吉祥航空聯動，打造從家到機場的完整出行閉環。
2025年5月，其首款車型“吉祥AIR”終于上市，比原計劃推遲了一年。
然而，這項業務自開始便背負著沉重的財務負擔。
公開資料顯示，云度汽車在被收購前已連續多年虧損，2017年至2021年累計凈虧損達8.27億元，2022年初更因資金鏈斷裂而停產。
2023年，主營航空、飲料業務的均瑤集團收購云度汽車，更名為吉祥汽車，進軍新能源領域，試圖打造“出家門上吉祥汽車，到機場上吉祥航班”的出行閉環。
新能源造車是個無底洞，建廠、研發、鋪渠道全是燒錢的活兒。疊加前幾年航空業不景氣，集團兩頭承壓，只能不斷抵押上市公司股權來給造車業務“輸血”。
圖片
為了打響頭炮，吉祥汽車使出了渾身解數，比如要求集團及分公司管理層都要自行購買一臺，又或者是買車送機票的宣傳招數。
換來的效果卻并不如人意，據傳聞，銷量是月均500臺的規模。
可以說，均瑤集團造車布局全線遇挫：
* 云度汽車：曾控股超85%，現在只剩15.55%，徹底失去控制權。業內傳聞造車板塊累計虧損約40億，前期投入基本打了水漂。
* 愛馳汽車：早期投資基本沉沒，公司資金鏈斷裂進入重整。
2026年，均瑤集團已經明確縮減汽車業務投入，剝離控股權，停止新增投資。
跨界造車戰略基本宣告擱置，但前期的巨額虧損，成了均瑤集團常年高比例質押股權的重要原因。
雖然吉祥航空公告稱目前暫無平倉風險，但高質押疊加大額短期債務，再加上造車業務的巨額虧損，后續如果航空行業復蘇不及預期，均瑤集團的資金周轉壓力可能會持續放大。
當然了，我們客觀的評價無論是均瑤集團、還是吉祥航空，還是比較優秀的民營航空。
但在當下，航空公司處于較為艱難的時期，建議投資需謹慎。
還是做自己比較熟悉的行業為好！
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