曾經“吃拿卡要”的家樂福中國，只賣了200萬

“曾經的中國‘零售之王’，最終只值200萬？”

圖源：客優仕CACIOUS

沒錯！蘇寧易購集團股份有限公司（ST易購，下稱“蘇寧易購”）把客優仕（中國）控股有限公司（原“家樂福中國”，下稱“客優仕中國”）賣了。“接盤”的是HK EXPRESS WORLD INTERNATIONAL LIMITED（香港快行天下國際有限公司，下稱“香港快行天下”）。后者以200萬元人民幣的價格，成為了客優仕中國的唯一股東。

而從家樂福中國，到客優仕中國，不僅僅是名字的改變，也是外資零售在中國市場三十年的變遷。作為中國零售的“啟蒙老師”，家樂福中國自己恐怕也沒有想到，自己被時代“淘汰”了。

輸給時代的“開創者”

家樂福，可以稱得上當代中國人最有印象的大型賣場。

1995年，法國零售巨頭家樂福正式進入中國，在北京開出第一家店，作為“大型綜合超市”開創者，家樂福的“一站式購物”模式也揭開了中國零售的全新篇章。憑借寬闊的賣場、上萬種商品、進口食品、免費停車場，家庭周末消費場景……成為無數國內消費者的全新生活方式。

圖源：家樂福華西

十年之后的2006年，家樂福在中國的門店數量突破100家，成為門店數量最多的外資超市品牌；巔峰時期，家樂福在中國的門店數量超過320家，覆蓋全國22個省份，幾乎所有省會城市都能看到家樂福的身影……

當年，供應商要想把商品擺上家樂福的貨架，必須先掏錢。進店費、合同返利、年節費、合同續簽費、新店開張費、條碼費、促銷員管理費等，并且還要在經營中承擔稅費、配送費、倉儲費、促銷折讓費、堆頭費、海報費、促銷員、業務員、理貨員等等這些費用。本來是去家樂福賺錢的供貨商，得先墊進去一大筆，如果產品不好賣，被鎖碼撤柜以后，要想再開，還得交錢；即便是產品賣出去了，那也得等著家樂福空了才來給你結算，也就是所謂的“賬期”。

雖然2005年10月1日施行的《商品條碼管理辦法》第二十四條規定，銷售者不得以商品條碼的名義向供貨方收取進店費、上架費、信息處理費等費用，干擾商品條碼的推廣應用。但對于家樂福等大型終端面前，似乎并不管用，換個名字，費用照收。

當時，供應商圈子里還流行一句玩笑話：“沒被家樂福欠款，規模應該不大吧。”

而家樂福，不僅依靠這種“兩頭吃”模式站上了中國零售的頂峰，也讓中國零售市場進入了一個新的怪圈。但隨著國內消費行業的大變革，家樂福的好日子開始變天了。

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一方面，國內互聯網興起，淘寶、京東等互聯網平臺，以更低的價格、送貨上門的便捷方式，讓家樂福們不再獨享客流；另一方面，十多年過去，家樂福的大部分門店面臨新租約，房租上漲成為必然，成本攀升進一步導致門店面臨經營壓力。

更為關鍵的是，家樂福當年帶進來的“兩頭吃”模式，早已讓供應商們怨聲載道，各種供應鏈問題開始暴露出來。

很快，家樂福中國的業績開始變臉，2018年家樂福中國全年營收約299.58億元，虧損5.78億元。而家樂福總部卻無暇顧及，因此選擇了將家樂福中國出售。

而接手家樂福中國的，正是當時如日中天的蘇寧易購。致力于構建“全場景”的蘇寧易購，希望借助家樂福的門店和供應鏈優勢，在快消品、日用品類目上實現新的突破。

當時，蘇寧方面曾對外放出豪言：“計劃5年開出300家門店，規模趕超沃爾瑪。”

圍繞這一計劃，2019年6月，蘇寧國際支付48億元等值歐元，拿下家樂福中國80%股權；2022年4月，蘇寧國際支付2.04億元，持股提升至83.33%。

52.24億元拿下，200萬“甩賣”

但在蘇寧易購的操盤下，家樂福沒能扭轉敗局，反而越虧越多。而家樂福中國剩余16.67%的股權，也為后續家樂福中國更名為客優仕中國埋下了伏筆。

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根據蘇寧易購的財報顯示，截至2019年12月31日公司擁有家樂福門店233家（超市店面209家，家樂福便利店24家）。購買日（2019年9月）至年末家樂福中國實現營收65.32億元，實現凈利潤-3.04億元，如果不考慮家樂福中國并購時評估增值的攤銷，則家樂福中國2019年四季度實現盈利898.28萬元。

2020年，家樂福中國實現營業收入255.74億元，凈利潤為虧損7.95億元。家樂福年末門店數量為228家，凈減少5家（新開15家，閉店20家）；

2021年，家樂福中國實現營業收入208.78億元，凈利潤為虧損33.37億元。家樂福年末超市門店數量為205家，凈減少23家（含新開3家和閉店26家）；

2022年，家樂福中國實現營收139.45億元，凈利潤為虧損28.32億元（告期內家樂福中國評估增值攤銷影響凈利潤7.5億元，若不考慮該部分的影響，2022年家樂福中國實現凈利潤虧損20.8億元）；家樂福超市（包含大賣場、會員店、精選店業態）年末門店數量為147家。期內關閉門店58家；

與此同時，家樂福被爆出大面積拖欠供應商貨款、消費者購物卡使用受限等情況。

2023年，家樂福中國實現營收29.59億元，實現凈利潤為虧損12.54億元。彼時，蘇寧易購在財報中坦言：報告期內家樂福中國區受傳統大賣場行業不景氣影響，自身有效庫存下降以及供應鏈合作未能如期恢復，自2023年2季度末起實施瘦身調整，逐步關停傳統大型商超業務，嘗試發展新渠道新模型店，以有質有效為業務發展的綱領。報告期末，家樂福中國主要通過自持的12家物業為基礎性門店實施再發展策略。

2024年，家樂福中國實現營業收入6.48億元，凈利潤為虧損5.46億元……

2025年8月，蘇寧國際和家樂福中國原運營方達成和解，但和解協議要求一個月內全國所有門店停用家樂福全部商標，家樂福中國不得不更名為客優仕中國。

但剩余16.67%股權收購款，雙方則產生分歧，隨即啟動仲裁程序。2025年8月，雙方達成和解，蘇寧國際支付2.2億元結清全部股權尾款、商標欠費與仲裁賠償。但和解協議要求，一個月內全國所有門店停用家樂福全部商標，控股主體家樂福中國更名為客優仕（中國）控股有限公司。

2025年，客優仕中國實現營業收入4.86億元，實現凈利潤26.22億元。但盈利背后，主要為東莞蘇福商貿有限公司等子公司簽署《債務和解協議》實現債務重組收益；出售沈陽家安有福商業有限公司等23家子公司和5家客優仕中國子公司破產帶來的投資收益。

僅在2025年，蘇寧易購就多次1元“甩賣”客優仕中國的不良資產。2025年6月，蘇寧易購一次性打包出售寧波、杭州、株洲、沈陽4家家樂福區域主體，合計僅收取4元，四家標的凈資產從-9220萬元到-6.93億元不等，且均已大面積閉店、拖欠供應商貨款與租金。同年9月，蘇寧易購再度以12元總價出讓濟南、青島等12家山東及華北商超子公司；12月繼續處置重慶、南昌、鄭州等8家區域客優仕主體，依舊維持單家1元轉讓標準；2026年3月，又以8元對價清盤剩余4家小型商超平臺。

圖源：客優仕CACIOUS

但依舊未能扭轉客優仕中國的負債局面。截至2025年末，客優仕中國總資產僅13.15億元，總負債高達76.68億元，凈資產-44.59億元。

今年6月5日，客優仕中國被蘇寧國際在江蘇省產權交易所有限公司掛牌轉讓，6月22日，香港快行天下200萬元摘牌。蘇寧易購在公告中稱，本次交易完成后客優仕控股將不再納入蘇寧易購合并報表范圍，預計將減少公司總負債約5%，有助于進一步優化資產負債結構，降低經營和管理風險。預計本次交易合計增加上市公司歸母凈利潤約12.71億元。

至此，家樂福入華30年，在中國零售行業發展史上，劃出了一道并不完美的“拋物線”。

誰吃下了“家樂福中國”？

企查查信息顯示，香港快行天2025年7月才在香港注冊成立，其實際控制人和上海上海快行天下供應鏈管理有限公司的實控人均為黃玉樹，同屬上海海天下企業管理集團有限公司。

圖源：客優仕CACIOUS

上海海天下企業管理集團有限公司旗下有上海海天下食品股份有限公司。據后者官網顯示，公司成立于2000年，2021年榮獲菜烏網絡戰略投資。公司主要產品包括水產原料產品、水產調理產品、冰鮮類產品和禮盒及其他產品，為線上線下的大潤發、永輝、沃爾瑪、家樂福、麥德龍、華潤、歐尚、阿里天貓、盒馬、京東、叮咚買菜、淘鮮達、每日優鮮、食行生鮮等4500多家國際性全國連鎖商超賣場提供水產生鮮新零售場景服務。

但截至目前，香港快行天下或海天下方面，并未對外披露其收購客優仕中國的具體意圖及未來規劃。

雖然家樂福退出中國市場看上去似乎什么都沒帶走，但在前面十多年里，早已賺得盆滿缽滿。而它留下的零售行業經驗或者教訓，卻被越來越多的中國零售行業吸收、消化，走出了“青出于藍而勝于藍”的新路子。（作者：ZDXFBJB）