巨頭百億美金去日本擴產，華為發布“韜定律”V2版！下周半導體能止跌么？

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邊江| 作者

秋水| 編輯

價值線導讀

周末半導體方向出了兩個大消息。

一個是美光近100億美元在日本擴產HBM，另外一個是華為何庭波發布V2版“韜定律”論文，補充工程細節和實測數據。

本周META出售算力引發了美股、A股存儲和半導體板塊的大幅度調整！

下周中美股市一個共同的重要看點就是：存儲、半導體等能否止跌反彈？

此外，本周在AI算力超級主線大幅調整時候，人形機器人、商業航天、創新藥在上半年充分調整后，突然起爆，成為發動行情的新“三駕馬車”。

未來，誰的表現會更持久？

美光近100億美元在日擴產HBM

美光科技當地時間周六（7月4日）正式啟動其位于日本西部廣島工廠的擴建工程。

這項總投資達1.5萬億日元（約合93億美元）的項目，旨在生產包括高帶寬存儲器（HBM）在內的先進存儲芯片，以滿足人工智能（AI）浪潮帶來的旺盛需求。

HBM是英偉達AI處理器的關鍵組件，工廠預計將于2028年夏季左右開始出貨。近期，美光、三星電子和SK海力士各自都宣布了擴充制造能力的計劃。

這一消息的核心意義不在于"短期供給寬松"，而在于AI算力超級周期的全面擴散。 正如高盛所言，圍繞AI算力鏈的全球牛市遠未完結，市場主線已從"軟件輕資產估值擴張"升級為"圍繞實體資產的AI算力基礎設施再定價"。摩根士丹利更是將2026年美國科技巨頭資本開支預期從4330億美元大幅上修至8050億美元，2027年有望達到1.1萬億美元。

美光CEO在奠基儀式上直言："當美國的大膽精神遇上日本的工匠技藝與頂級原材料、半導體設備供給，你得到的是世界最佳。"這恰恰點出了擴產的深層邏輯——HBM制造離不開先進封裝與半導體設備的協同支撐。

美光的擴產只是冰山一角。SK海力士剛拋出超80萬億韓元（約514.6億美元）的NAND工廠建設計劃，三大存儲巨頭正不惜血本地砸向產能高地。SemiAnalysis預測，內存支出占英偉達系統成本比重將在2026年底突破30%，2027年越過40%。

華泰證券7月1日研報明確指出：AI高景氣下先進制程、HBM與先進封裝產能擴張將帶來持續的設備增量需求，設備廠商在本輪跨越十年的長線投資下或迎來長期結構性利好。

本周META出售算力引發了美股、A股存儲和半導體板塊的大幅度調整！很大一部分原因還是漲幅太高，待后期調整到有吸引力的位置，資金很可能快速卷土重來！

華為何庭波發布“韜定律”V2版

7月3日，華為半導體業務部總裁何庭波在中國科學院科技論文預發布平臺ChinaXiv上發布了"韜定律"V2版論文。

與V1版主要回答"什么是韜定律"不同，V2版補充了大量工程細節和實測數據，首次公開了量產芯片的實證數據。

核心數據令人震撼：通過Logic Folding（邏輯折疊），華為新一代麒麟移動SoC在固定工藝節點下實現了55%的晶體管密度提升，同等性能下功耗降低41%。晶體管密度從155 MTr/mm2提升至238 MTr/mm2，這一提升幅度以往需要三年的幾何微縮才能實現。

交銀國際在最新發布研報給出了清晰的判斷：在韜定律框架下，半導體價值增量將從光刻向前道制造、先進封裝和EDA工具鏈遷移，先進封裝是邏輯折疊落地的工藝底座。沿著τ的四層架構，交銀國際梳理了核心受益方向：

器件層：SAQP多重曝光使刻蝕和沉積設備需求權重上升，看好北方華創、中微公司；

芯片層：邏輯折疊和3D堆疊高度依賴先進封裝技術，潛在受益標的包括長電科技；

系統層：AI系統層的τ縮放彈性最大，光互連生態確定性高。

華為用實測數據證明了"不依賴最先進光刻工藝也能持續提升芯片性能"這條路徑的可行性。這本質上是對中國半導體設備與先進封裝產業鏈的價值重估——當"幾何微縮"不再是唯一路徑，國內設備與封裝企業的戰略價值將被重新定價。

新“三駕馬車”啟動，誰更持久？

本周在AI算力超級主線大幅調整的時候，人形機器人、商業航天、創新藥三大賽道突然大爆發，成為發動行情的新“三駕馬車”，不少核心公司短短一周漲幅超過了30%，未來誰的表現會更持久？

（一）人形機器人

近期人形機器人的催化不少。7月1日，馬斯克發布一張在弗里蒙特工廠參觀Optimus生產線的照片；據特斯拉工程副總裁在訪談中透露，弗里蒙特工廠首條Optimus產線已開啟安裝，首條生產線預計2-3天安裝完成，一周后將正式運轉，首條子產線驗證完成后將搭建40條子生產線。國內方面，機器人明星公司宇數科技拿到了IPO注冊批文，上市更進一步。

部分核心公司一周漲幅：

持續跟蹤：三花智控、長盈精密、雷賽智能、科達利等。

（二）商業航天

下半年，商業航天也有很多看點。比如未來一段時間，國內多款可回收火箭有望密集發射，長征十號乙海上網系回收、朱雀三號垂直回收等進展將助推我國商業航天從“主題催化”轉向“技術拐點驗證”切換的關鍵窗口。

一些敏感資金正從AI硬件殺出來搶先布局商業航天。部分核心公司一周漲幅：

持續跟蹤：衛星端看鋮昌科技、ST臻鐳、中國衛星；火箭端看飛沃科技、超捷股份等。

（三）創新藥

在本周一創新藥行情剛爆發時，價值線當日稿件提到創新藥是非AI賽道中非常值得重視的一個賽道。

18家創新藥公司本周漲幅超30%，對比人形機器人和商業航天毫不遜色。

大市值公司恒瑞醫藥、百濟神州、百利天恒周漲幅也達到了11.88%、15%、29.47%。

持續跟蹤：百濟神州、榮昌生物等。

附件

一、A股一周漲跌幅龍虎榜

500億市值以上公司本周漲幅TOP5

100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

100億以下市值公司本周漲幅TOP5

A股本周跌幅TOP10

漲幅前列的公司大多來自人形機器人、商業航天、創新藥三大賽道。

二、中報業績重要預告

1、江波龍

周五晚，公司公告，預計實現營業收入 220 億元～250 億元，較上年同期的101.96 億元增長115.78%~145.20%；預計歸屬于上市公司股東的凈利潤92 億元～110 億元，上年同期為0.15 億元；扣除非經常性損益后的凈利潤90 億元～105 億元。

2、國泰海通

周五晚間，國泰海通發布2026年半年度業績預告。公告顯示，2026年上半年，國泰海通預計實現歸母凈利潤200.03到205.11億元，同比增加27%到30%；預計實現扣非凈利潤192.49到197.57億元，同比增加164%到171%，創下該公司半年度業績歷史新高。