廣東
最近一季報(bào)披露后，我注意到一個(gè)細(xì)節(jié)：全國社保基金一一四組合再次增持比亞迪297.81萬股，最新持股量達(dá)到4199.99萬股，比亞迪也以44.2億元持股市值位居社保基金制造業(yè)持倉首位。很多人把關(guān)注點(diǎn)放在"又增持了多少"，但在我看來，更值得思考的是，為什么這類長期資金會(huì)持續(xù)選擇同一家企業(yè)。
社保基金和短線資金最大的區(qū)別，就是押注長期主義。它不會(huì)因?yàn)槟硞€(gè)月銷量高就追，也不會(huì)因?yàn)橐淮问袌霾▌?dòng)就離場，而是更關(guān)注一家企業(yè)未來五年、十年的成長能力。從這個(gè)角度來看，比亞迪這些年的發(fā)展路徑，確實(shí)符合長期資金的投資邏輯。
如果只看銷量，很容易忽略背后的基本面。今年一季度，比亞迪實(shí)現(xiàn)營收1502億元，總銷量超過70萬輛，海外銷量接近32萬輛，同比增長55%，產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋全球120多個(gè)國家和地區(qū)。同時(shí)，公司毛利率提升至18.8%，在競爭激烈的市場環(huán)境下依然保持不錯(cuò)的盈利能力。我更關(guān)注的是研發(fā)，一季度研發(fā)投入達(dá)到113億元，第二代刀片電池、閃充技術(shù)以及4nm車規(guī)級(jí)智駕芯片璇璣A3陸續(xù)落地，這些才是真正決定未來競爭力的東西。
我一直認(rèn)為，一家制造企業(yè)真正的護(hù)城河，不是某一款爆款車型，而是持續(xù)投入研發(fā)、不斷完成技術(shù)迭代的能力。當(dāng)一家企業(yè)愿意把大量資源放在看不見、卻決定未來的地方，它的成長空間往往比市場預(yù)期更大。
所以，在我看來，這次社保基金繼續(xù)增持，更像是對(duì)一家企業(yè)長期價(jià)值的認(rèn)可，而不是一次簡單的倉位調(diào)整。對(duì)于真正追求長期回報(bào)的資金來說，他們看重的不是一時(shí)的數(shù)據(jù)波動(dòng)，而是一家公司是否具備持續(xù)創(chuàng)新、持續(xù)盈利和持續(xù)成長的能力。這或許也是為什么，比亞迪能夠成為制造業(yè)持倉榜首的重要原因。
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