總負(fù)債超過3萬億，14億人養(yǎng)不起中國電網(wǎng)？外媒：100年都無法回本

巴西東北部，一座龐大的換流站正在拔地而起。

2025年7月初，國家電網(wǎng)巴西東北部特高壓直流輸電項(xiàng)目受端換流站正式開工，這是巴西歷史上投資規(guī)模最大的輸電特許權(quán)項(xiàng)目，也是國家電網(wǎng)繼巴西美麗山一期、二期之后，在海外投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)的第三個(gè)特高壓輸電項(xiàng)目。

一邊在地球另一端拿下大單、簽下三十年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，一邊卻被某些境外媒體扣上＂債臺(tái)高筑、百年回不了本＂的帽子——這兩件事放在一起，本身就透著荒誕。外界傳得最兇的一個(gè)數(shù)字，是國家電網(wǎng)加南方電網(wǎng)合計(jì)負(fù)債超過3萬億元。

有外媒據(jù)此斷言：照現(xiàn)在的電價(jià)收下去，這筆錢別說一百年，七百年都不一定能填上，14億人壓根＂養(yǎng)不起＂這張網(wǎng)。說法挺嚇人，可惜從一開始就把賬算歪了。

負(fù)債多，不等于虧錢多；欠債，更不等于瀕臨破產(chǎn)。把這兩者混為一談，要么是不懂電力行業(yè)，要么是揣著明白裝糊涂。

債從何來花在哪里

電網(wǎng)這個(gè)行業(yè)，天生就是＂重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期＂。修一條特高壓線路動(dòng)輒上千公里，建一座變電站投資幾十上百億，錢砸下去要好多年才慢慢見回頭。

靠適度舉債滾動(dòng)建設(shè)，是全世界電力企業(yè)的常規(guī)操作，不是中國獨(dú)有的毛病。更關(guān)鍵的是，得看清這3萬億背后真實(shí)的家底。

截至2024年底，國家電網(wǎng)合并資產(chǎn)總額達(dá)58226.08億元，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入39459.28億元，利潤(rùn)總額1060.47億元。一家年?duì)I收逼近4萬億、利潤(rùn)總額上千億、總資產(chǎn)快6萬億的企業(yè)，談何＂養(yǎng)不起＂？

2024年國家電網(wǎng)資產(chǎn)負(fù)債率為54.2%，在電力央企中處于中等水平，負(fù)債主要用于特高壓電網(wǎng)建設(shè)、智能電網(wǎng)升級(jí)和農(nóng)村電網(wǎng)改造。這個(gè)負(fù)債率，放在重資產(chǎn)行業(yè)里相當(dāng)健康，根本談不上危險(xiǎn)。

那錢具體花到哪了？答案就藏在那些＂看著不劃算＂的工程里。中國電網(wǎng)認(rèn)死理，再偏的村、再高的山，也得把電送進(jìn)去。

早在2015年底，青海、玉樹等地最后的無電戶全部用上電，中國成了全世界唯一解決十幾億人口用電問題的國家。這種工程，單算一條線路的賬，確實(shí)＂虧＂；可它兜住的是民生底線，撐起的是整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的地基。

外媒嘲笑這是＂百年不回本＂，恰恰證明他們根本沒看懂電網(wǎng)存在的意義——它的價(jià)值從來不該用一根電線桿能賺多少錢來衡量。而且這種投入一年比一年大。

2025年國家電網(wǎng)安排電網(wǎng)工程投資6500億元以上，南方電網(wǎng)安排固定資產(chǎn)投資1750億元，雙雙刷新歷史紀(jì)錄。這些資金主要投向特高壓交直流工程及骨干電網(wǎng)建設(shè)、超大特大城市城中村供電問題治理、電網(wǎng)數(shù)字化智能化升級(jí)等領(lǐng)域。

把電鋪進(jìn)城中村、鋪進(jìn)農(nóng)村、鋪到邊疆，這是真金白銀的承諾，也是別國電力公司舍不得花的錢。

技術(shù)過硬標(biāo)準(zhǔn)出海

光肯花錢還不夠，中國電網(wǎng)真正的底氣，在于手里攥著別人沒有的技術(shù)。專利就是最硬的證明。

國家電網(wǎng)擁有的專利數(shù)量在央企中持續(xù)位列第一，已有5374項(xiàng)特高壓關(guān)鍵技術(shù)專利獲得授權(quán)，形成了特高壓輸電技術(shù)國家標(biāo)準(zhǔn)。幾千項(xiàng)專利的背后，是一年又一年砸進(jìn)去的研發(fā)費(fèi)用——這些＂債＂換來的，是中國在全球能源領(lǐng)域真正能拍板說話的分量。

過去是跟著別人的標(biāo)準(zhǔn)走，現(xiàn)在輪到中國來定規(guī)矩。國家電網(wǎng)主導(dǎo)制定了23項(xiàng)國際電工委員會(huì)國際標(biāo)準(zhǔn)和11項(xiàng)電氣與電子工程師學(xué)會(huì)國際標(biāo)準(zhǔn)，目前在10個(gè)國家和地區(qū)投資運(yùn)營(yíng)能源網(wǎng)項(xiàng)目。

這種從＂跟跑＂到＂領(lǐng)跑＂的轉(zhuǎn)變，本身就是一筆算不清的無形資產(chǎn)。巴西就是最好的樣板。

巴西美麗山特高壓一期、二期工程成功投運(yùn)，將亞馬孫河的清潔水電輸送至2000多公里外的負(fù)荷中心，帶動(dòng)50億元國產(chǎn)高端裝備走向世界。如今第三個(gè)特高壓項(xiàng)目又開工了，按計(jì)劃項(xiàng)目整體計(jì)劃于2029年建成投運(yùn)，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)期限30年。

三十年的穩(wěn)定收益擺在那兒，所謂＂百年回不了本＂的論調(diào)，在這種實(shí)打?qū)嵚涞亍⒒貓?bào)明確的海外項(xiàng)目面前，根本站不住腳?；剡^來再看運(yùn)行質(zhì)量。

我國已建成世界上規(guī)模最大、電壓等級(jí)最高、技術(shù)最先進(jìn)、覆蓋范圍最廣的輸電網(wǎng)絡(luò)，44條跨區(qū)輸電通道縱橫交織，供電可靠率達(dá)99.924%。反觀一些發(fā)達(dá)國家，一場(chǎng)風(fēng)暴就能讓幾十萬家庭斷電整整一周。

中國電網(wǎng)花大錢買來的，正是這份讓人幾乎感覺不到它存在的穩(wěn)定——而穩(wěn)定，恰恰是最貴也最值的東西。

需求井噴越走越穩(wěn)

判斷一張電網(wǎng)能不能＂養(yǎng)得活＂，最實(shí)在的指標(biāo)是用電量。這條曲線，正一路向上。

2025年我國全社會(huì)用電量首次突破10萬億千瓦時(shí)，達(dá)到103682億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.0%，為全球首次。這一規(guī)模相當(dāng)于美國全年用電量的兩倍多，也高于歐盟、俄羅斯、印度、日本全年用電量的總和。

用電量是經(jīng)濟(jì)的體溫計(jì)，盤子越大、增長(zhǎng)越穩(wěn)，電網(wǎng)的＂生意＂就越有保障。比規(guī)模更讓人安心的，是用電結(jié)構(gòu)在悄悄升級(jí)。

2025年高端制造業(yè)形成新的用電增長(zhǎng)點(diǎn)，新能源車、風(fēng)電設(shè)備制造領(lǐng)域增速分別超過20%、30%，新增電量更多由高附加值、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)。人工智能和算力的爆發(fā)，更是帶來全新的增量。

2025年充換電服務(wù)業(yè)用電量增速達(dá)到48.8%，是拉動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)用電量增長(zhǎng)的重要原因，電能占終端能源消費(fèi)比重已經(jīng)達(dá)到30%。數(shù)據(jù)中心、電動(dòng)汽車、智能工廠，這些電價(jià)高、黏性強(qiáng)的新場(chǎng)景，正源源不斷給電網(wǎng)送來更優(yōu)質(zhì)的收入。

新能源的猛增，則給電網(wǎng)開辟了更大的施展空間。截至2025年底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量38.9億千瓦，同比增長(zhǎng)16.1%，其中太陽能發(fā)電裝機(jī)12.0億千瓦，風(fēng)電裝機(jī)6.4億千瓦。

這些風(fēng)電光伏大多扎在西部荒漠戈壁，要把綠電送到東部用電大省，非靠特高壓通道不可——而這恰恰是電網(wǎng)技術(shù)壁壘最高、最能賺錢的主業(yè)。

行業(yè)里也看好這股勁頭，有電力行業(yè)分析師預(yù)計(jì)，隨著AI數(shù)據(jù)中心投資落地，2028年至2030年中國國內(nèi)的用電需求有望出現(xiàn)8%到9%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。

把這些拼到一起就清楚了：中國電網(wǎng)的高負(fù)債，不是經(jīng)營(yíng)出了岔子，而是它在基礎(chǔ)建設(shè)、社會(huì)責(zé)任、技術(shù)攻關(guān)上持續(xù)重投入的必然結(jié)果。它一頭連著14億人最基本的生活保障，一頭連著國家能源安全和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的未來。

把這樣一張總資產(chǎn)近6萬億、年?duì)I收近4萬億、利潤(rùn)上千億、技術(shù)和市場(chǎng)雙雙領(lǐng)跑的電網(wǎng)，說成＂百年回不了本＂＂14億人養(yǎng)不起＂，純屬只盯著一棵樹、看不見整片林子。那些境外媒體看似在替中國人精打細(xì)算，實(shí)則連一張資產(chǎn)負(fù)債表都沒讀明白。

賬面上的數(shù)字會(huì)變，電價(jià)多年不漲惠及的千家萬戶不會(huì)變，深山里那一盞盞被點(diǎn)亮的燈不會(huì)變，海外一個(gè)接一個(gè)落地的特高壓工程更不會(huì)變。14億中國人不光養(yǎng)得起這張網(wǎng)，更有底氣為它感到驕傲。