一個利好，一個雷

今日聚焦

先來說個昨晚突發的利好消息，美聯儲主席沃什在全球央行論壇中放話，表示通脹風險已經下降。由于當前利率因子幾乎是全球各大資產的核心錨，而且當前正值市場在計價和擔憂接下來加息風險的時點，因此沃什一句偏鴿派的論調(上次亮相給人印象偏鷹)，激起了很大的反響。

彼時正在交易的黃金現貨直線拉升2%，美元和美債利率走低，均反饋了加息預期的減弱。同時美股也出現了一波瞬時拉升，尤其是對流動性敏感的納指金龍指數，漲勢凌厲，這也預示著今天的恒科大概又可以回點血了。。

雖然沃什還強調，依然會堅定推動通脹回到2%的目標水平，但這無疑是預期內的，邊際上市場還是捕捉了前半句態度的緩和。而且不要忘記，瘋王費盡心機用沃什替換了鮑威爾，總不是給自己找麻煩來的。

而且對于通脹的問題，沃什比較傾向于通過縮表的方式來緩和，畢竟他一直批評鮑威爾的點就是美聯儲大規模的QE導致了通脹。而這次他也再次提到了希望美聯儲縮表這一點，言下之意就是不再去托底買資產(美債)了。

而降低巨額美債的壓力，同樣也是瘋王當前需要的。這樣想來，沃什"降息+縮表"的組合，一邊降低債務總額，一邊降低利息負擔，順便還能通過前者制約通脹，通過后者支持股市，一舉兩得，非常符合瘋王的贏學理論。。

再說回美股，雖然有偏鴿的利好，但科技股的走勢依然不太絲滑，費城半導體大跌6%，存儲和硬件端跌幅較大，主要是受到了"Meta計劃出售富余AI算力資源"這一消息影響，對AI硬件來說，這事也算是個小雷了。

相反，Meta卻因為這事一度大漲12%，作為今年表現很慘的七姐妹之一，一直被市場當做燒錢冤種看待的大廠，在傳遞出手中算力資源過剩、也就是說可能不再繼續大幅燒錢的信號后，瞬間就得到了原諒。。

關于AI行情，現在市場分歧很多，產業的繁榮期大概率還會持續的，但基于目前的位置和擁擠度，市場的要求也會更高，畢竟估值已經算到27年了。因此任何的風吹草動，都會帶來股價的波動，這一點是在下半年投資科技股時要明確的。

時點要等待波動的機會，細分要選擇基本面最堅實的，另外也可以多關注AI上下游的延伸邏輯。我認為下半年，科技的主線依然在，但風格上不會那么極致了，輪動和擴散的機會會比較多。

其實昨天作為下半年的第一個交易日，也是有一些特別的，老登方向一反常態進行了反撲，而科技小登遭遇了罕見的冷落。

最近幾天每晚都有大批的公司提示風險，前晚67家，昨晚又是48家，而且風險提示說的絲絲入扣，背后大概率有"高人指點"。因此，這顯然是一種主動的降溫信號了。

同時疊加目前已經是財報季，資金先行從業績預期飽滿的科技中出來，光顧一下部分股價和業績背離的老登，也是非常正常的事情。

至于后市的觀點，總結下就是，科技去偽存真+擴散，老登質價背離方修復。

今天周四，點睛定投計劃發車，最近關于下半年的大類配置和方向優化做了很多思考。后面組合除了在定投層面會一如既往兼顧戰略層面的三好，以及戰術層面的市場應對之外，也會花更大的力氣去優化底倉。

至于今天的發車，細節我們留到發車邏輯中在聊，但大體的架構依然會是定投+調倉的雙輪驅動，車上的老鐵記得跟車，新朋友也可以去關注定投的部分。

過去點睛始終認為，細水長流，靜待花開就夠了，至少是對絕大多數普通投資者而言是這樣。但今年來歷史級別的分化行情教育了我們，只爭朝夕在很多時候同樣不可或缺。花開是結果，朝夕是體驗，而只有過程越舒適，才越有利于堅持到終點。

努力。

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重點新聞

1、美國6月ADP就業人數為9.8萬人，為3月以來最低增幅，低于市場預期的增長11.8萬人，也低于前值的12.2萬人。

小非農不及預期說明就業市場不是太好，這會一定程度壓制加息的預期，當然更重要的還是周五晚上的大非農，屆時咱們再來看看加息預期的變化。

2、6月深圳一二手住宅成交8878套，同比+14.2%，成交量為2021年以來同期新高。此外，深圳當月新房預售及二手成交量，均刷新近六年同期成交紀錄，為近六年以來樓市表現最好的6月。一線樓市復蘇跡象還是挺明顯的，后面重點關注延續性，以及二三線樓市數據的邊際變化。

3、近期中基協組織部分頭部量化私募召開座談會。會議關注了極端行情下的流動性風險和交易共振風險，機構需要通過容量評估、交易限額、沖擊成本監控和壓力測試等方式，避免同向交易引發踩踏風險。

量化策略同質化問題其實挺嚴重的，極端情況下是個不小的風險隱患，形成差異化，行業才能可持續的發展，對A股也會更加友好。

4、近日，各省相繼印發生豬產能綜合調控實施方案，產能調控正向地方層面加速推進執行。與此同時，市場端"深度虧損"也在倒逼產能出清，干的越多虧得越多，很多豬場自然干不下去了，這也加快了產能去化的實際進程。

可喜的是，近期生豬價格終于出現了久違的連續上漲，這是比較積極的跡象，但目前的價格只能是減虧，后續的邊際變化仍需持續跟蹤。

5、NASA為美國足球隊員加油打氣，承諾如果美國隊奪冠，將把一只比賽用球送上月球。。作為東道主，美國今年踢的還不錯，但拿冠軍的難度還是有點大。。假若后面真實現了，NASA功不可沒。。

全球市場

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