本末科技通過港交所上市聆訊，構筑機器人三大集成化技術支柱

機器人賽道迎高速增長期，商業化落地驅動增長加速。

機器人產業赴港上市又添一員猛將。

據港交所6月29日披露，機器人技術企業本末科技通過港交所主板上市聆訊。

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以直驅技術構建企業護城河

三大技術拓寬應用邊界

區別于行業內多數專注整機制造的機器人企業，成立于2020年的本末科技是一家以直驅技術為核心能力的機器人技術公司，也是全球機器人行業中少數在輪足機器人上實現群體控制的公司之一。公司業務涵蓋機器人整機及機器人動力模組的自主研發和大規模交付，相關產品已成功應用到消費、工商業等多種場景。

在技術維度，公司以自主研發的直驅技術為核心，在力矩密度、靜音性能、能耗效率和設備壽命等關鍵指標上，實現了具有代際差異的突破性躍升。目前，公司已構建起機器人動力模組、輪足機器人、模塊化拼接三大核心技術，并形成從核心部件、整機系統、多機協同到場景落地的完整技術閉環，為具身智能的產品設計及場景化方案交付構筑了堅實支撐。

依托機器人動力模組技術，公司在直驅動力模組與機器人關節模組兩大層面，實現了電機設計、熱管理及驅控一體化等多維度技術的自主突破，顯著提升機器人運動精準度、響應速度及使用壽命，同時強化其持續工作能力和系統可靠性。

基于輪足機器人技術推出的聯合硬件架構與通用小腦技術，支持機器人室內外場景頻繁轉換，大幅增強其通用性、場景適配性與維護便利性，有效延長作業連續性與效率，為不同行業的定制化需求奠定基礎。

通過模塊化拼接技術，公司實現兼容性優化、多智能體協同、側向抗阻等技術突破及成本效益提升，賦予機器人功能拓展、形態可變的泛化能力；同時實現多機器人單元聯動調度、智能任務分配、動態拼接重構，能夠針對性解決各復雜環境的危、遠、難作業需求。

在產品維度，本末科技基于三大核心技術，構建了直驅動力模組、具身關節模組以及機器人本體的多元化產品矩陣。在核心部件端，公司擁有M05、M06、M07、M15、P10等多系列產品線，分別適配消費機器人、工商用機器人、具身機器人等不同場景，產品譜系持續完善；在機器人整機端，公司聚焦具身智能賽道，已推出刑天、TITA和D1等多款輪足式機器人產品，具備輪足自由切換、模塊化拼接等核心功能，突破傳統機器人本體邊界，提升通用性，探索多樣化的機器人構型以及不同機器人單元之間的協同作業。

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機器人賽道迎高速增長期

商業化落地驅動增長加速

根據“弗若斯特沙利文”資料，到2030年，按收入計，全球消費機器人直驅動力模組的市場規模預計將達到人民幣95億元，復合年增長率為97.4%。賽道紅利之下，本末科技已搶占先發優勢，截至2025年末，公司已與全球前十大消費機器人提供商中的4家建立深厚合作關系。

此外，本末科技另一深耕賽道——輪足機器人賽道增長潛力亦在持續釋放。“弗若斯特沙利文”資料顯示，中國輪足機器人行業的市場規模預計到2030年將達到人民幣31.4億元，復合年增長率為90.1%。其中，雙輪足機器人及四輪足機器人細分市場將分別約7.5億元及23.3億元，進一步為本末科技長期成長提供市場上升空間。

在此背景下，本末科技的商業化表現也十分亮眼。公司的直驅動力模組已廣泛應用于家用清潔機器人、割草機器人、AI陪伴機器人、服務機器人及具身機器人等多個細分行業，客戶群體涵蓋大部分國內外頭部機器人廠商。根據“弗若斯特沙利文”資料，2025年本末科技用于消費機器人的機器人直驅動力模組出貨量約850萬套。在機器人整機業務方面，多款輪足機器人已廣泛應用于國內外科研教育、安防巡檢、數據采集、短途運輸等場景，是全球輪足機器人第一梯隊廠商。從底層技術自研至標準化產品規模化商用的全鏈路落地，既有力佐證公司直驅技術方案具備頂尖核心競爭壁壘，亦充分彰顯企業在機器人賽道寬闊的商業化空間與長期成長動能。

憑借機器人賽道持續落地的商業化成果，本末科技營收已連續數年保持強勁增長的勢頭。《招股書》顯示，2023年至2025年，公司營業收入分別為1754萬元、7980萬元和2.82億元，毛利率由13.5%提升至21.5%。

此次擬登陸港交所主板，是本末科技基于自身實際及行業發展趨勢作出的戰略考量。根據《招股書》，公司募集資金主要用于提升關鍵機器人技術方面的研發能力，優化機器人直驅動力模組性能。同時深化客戶合作和擴大銷售網絡，加強在國內及海外市場的銷售及服務能力，并進一步強化生產能力、提高效率和大規模交付能力。

當前機器人行業正加速邁入以訂單、產能、盈利等基本面為核心驅動的價值兌現周期。本末科技依托三大核心技術，搭建起從核心動力模組到輪足機器人整機的完整技術研發與產品商業化閉環，業績端營收迎來爆發式增長，毛利率也實現穩步抬升，同時兼備前沿具身智能技術成長性與穩健向好的盈利改善曲線。

本次通過港交所聆訊后，若順利登陸港股獲得資本賦能，公司將進一步加速技術迭代、產能擴張與市場布局，持續夯實核心競爭壁壘。放眼港股機器人板塊，本末科技憑借機器人技術的自研能力與成熟商業化成果，有望成為機器人企業赴港上市中極具代表性的稀缺優質標的。