全球最大人用TAT供應(yīng)商，港交所敲鐘，募資4億

財(cái)通社——6月30日上午，全球最大人用破傷風(fēng)抗毒素供應(yīng)商江西生物(06915.HK)正式登陸港交所，中金公司、招商證券國際為聯(lián)席保薦人。

上市首日，江西生物低開，現(xiàn)盤中最低觸及7.3港元，跌幅約34.82%。截至午盤，該股報(bào)10.1港元，下跌9.82%，公司總市值31.15億港元。

招股結(jié)果顯示，公開發(fā)售部分獲476.56倍認(rèn)購，一手(500股)中簽率2.00%，國際配售錄得4.25倍認(rèn)購。

最終全球發(fā)售3623.45萬股H股，其中，香港公開發(fā)售362.35萬股，占比約10%；國際發(fā)售3261.1萬股，占比約90%。

發(fā)行價(jià)則定為11.20港元，為招股價(jià)區(qū)間(9.33-13.06港元)中值。據(jù)此，江西生物此次IPO募資總額約4.06億港元。扣除預(yù)估上市開支后，所得款項(xiàng)凈額約3.39億港元。

此次IPO江西生物僅引入1家基石投資者，即中源協(xié)和(600645.SH)董事長龔虹嘉實(shí)際控制的富策控股有限公司(WSH)，認(rèn)購446.4萬股，涉資約4999.68萬港元。

江西生物的歷史可追溯至1969年成立的衛(wèi)生部上海生物制品研究所江西分所，2002年完成國企改制，敬偉、張雪夫婦取得控制權(quán)。

歷經(jīng)多年發(fā)展，江西生物現(xiàn)已成為中國最大的人用破傷風(fēng)抗毒素(TAT)提供商和出口商，亦是全產(chǎn)業(yè)鏈貫通的抗血清平臺商。

人用TAT是含有抗體的抗血清產(chǎn)品，用于預(yù)防及治療破傷風(fēng)(由破傷風(fēng)梭狀芽胞菌引起的急性感染)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2025年銷量計(jì)算，江西生物在中國及全球人用TAT市場均排名第一，市場份額分別高達(dá)65.8%及45.8%。

除了人用TAT，江西生物的現(xiàn)有產(chǎn)品還包括獸用破傷風(fēng)抗毒素、PMSG以及若干激素類藥物。

招股書顯示，江西生物是中國及全球少數(shù)實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈整合的抗血清公司之一，具備橫跨全產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的端到端能力——涵蓋從動(dòng)物養(yǎng)殖、抗原的開發(fā)及測試、宿主動(dòng)物免疫、免疫血漿采集到抗體純化及制劑。

2023年至2025年，江西生物的收入分別為1.98億元、2.21億元及2.35億元，年內(nèi)利潤分別為0.55億元、0.75億元及0.95億元。

值得注意的是，江西生物預(yù)計(jì)2026年的凈利潤較2025年將大幅下滑，主要由于人用TAT國內(nèi)銷售的平均售價(jià)下降、研發(fā)及銷售開支增加，以及2026年人用TAT出口銷量減少等所致。

截至最后實(shí)際可行日期，江西生物執(zhí)行董事兼董事長敬玥女士可通過(i)海南至正(由其持有99%權(quán)益)持有的4,875,000股股份及(ii)前海天正(由海南至正全資擁有)持有的203,687,250股股份行使公司約76.64%的表決權(quán)。

緊隨全球發(fā)售完成后，假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使，敬玥將有權(quán)行使江西生物約67.63%的表決權(quán)。

敬玥現(xiàn)年33歲，為敬偉、張雪夫婦之女，于2017年5月加入江西生物，自此擔(dān)任董事。

她于2016年5月取得美國紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院商業(yè)及政治經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，目前正于香港理工大學(xué)攻讀工商管理博士學(xué)位。

根據(jù)招股書披露，江西生物此次上市募資所得款項(xiàng)凈額中，約33.7%將用于候選產(chǎn)品的研發(fā)；約31.4%將用于建設(shè)并擴(kuò)展新基地及生產(chǎn)線；約15.7%將用于升級并優(yōu)化技術(shù)和流程；約10.3%將用于加強(qiáng)銷售及營銷能力；約8.8%將用于一般營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。