Momenta赴港招股！比亞迪、奔馳送上2.7億大禮包

6月29日，國內(nèi)自動駕駛解決方案提供商Momenta赴港招股，公布了14家基石投資者，比亞迪、梅賽德斯-奔馳兩家車企共投資4000萬美元（約合人民幣2.7億元），其中比亞迪投資1500萬美元，梅賽德斯-奔馳投資2500萬美元。

（圖源：Momenta）

Momenta是與華為、大疆（卓馭）、地平線并列「華大地魔」的國內(nèi)四大自動駕駛企業(yè)之一，更是被譽為「物理AI第一股」。

可想而知，接下來車企和供應商之間不會再有那么多曖昧的試探，站隊會越來越明確，行業(yè)資源也會快速向這幾家頭部壟斷，留給其他玩家的時間真的不多了。

整個行業(yè)也將在這一過程中，逐漸實現(xiàn)格局定型。

智駕卷入大模型時代，“回血”成了頭等大事

事實上，Momenta并非「華大地魔」四家企業(yè)中第一個上市的，早在2024年10月24日地平線就在港交所上市。今年一季度，卓馭CEO沈劭勛也在接受路透社專訪時透露，公司最快 2027 年赴港上市。

而華為拆分汽車業(yè)務成立引望智能，在今年年初也曾有消息稱其計劃2026年下半年上市，雖說引望智能已于1月11日官方辟謠。不過在電車通（ID：dianchetong233）看來，華為將汽車業(yè)務剝離出來成立引望智能，又讓賽力斯和阿維塔入股，上市估計只是時間為問題。

Momenta上市反映出的，是自動駕駛競爭進入白熱化，資源投入門檻持續(xù)抬升。自動駕駛技術已邁入大模型時代，而大模型訓練需要持續(xù)投入巨額資金。以Momenta為例，2025年研發(fā)投入高達18.69億元，近三年累計研發(fā)投入達46.6億元。在內(nèi)存、閃存價格持續(xù)走高的背景下，自動駕駛企業(yè)的研發(fā)投入也逐年上漲。

（圖源：Momenta）

正因如此，Momenta、地平線等仍在虧損的企業(yè)需要同時拉動投資和鞏固與車企的關系，上市融資是它們最好的選擇。通過發(fā)行股票不僅能夠補充現(xiàn)金流，還可引入車企產(chǎn)業(yè)資本，加深雙方合作綁定。

Momenta公布的招股書信息顯示，一家2021年與其建立合作關系的中國電動車、動力電池制造公司是Momenta的最大客戶，為其提供了21.6%的營收。結合Momenta披露的14家基石投資者名單，其中僅比亞迪、梅賽德斯-奔馳兩家車企，由此可判斷其最大客戶為比亞迪。

（圖源：Momenta）

Momenta通過獲得比亞迪的投資與后者建立更深層次的合作關系后，有望進入更多比亞迪車型。

地平線與Momenta處境相似，因而早在2024年就在港股上市。卓馭背靠大疆，資金儲備充足，上市訴求不強，預計明年或后年上市；華為自身資金實力雄厚，鴻蒙智行已與賽力斯、江汽、北汽、上汽、奇瑞等多家車企深度合作，旗下引望智能幾乎不存在上市剛需，具體IPO規(guī)劃有待進一步披露。

Momenta的上市，代表著行業(yè)進入終局分化階段，行業(yè)將形成頭部企業(yè)主導、多層級主體共存、新入局者難以入場的穩(wěn)定格局。技術、資金實力薄弱的自動駕駛企業(yè)將加速出清，產(chǎn)業(yè)資源持續(xù)向頭部龍頭與專精特新企業(yè)集中。

華為走全棧自研、構筑高端技術壁壘路線；卓馭主打極致輕量化、低成本，深耕垂直落地場景；地平線聚焦算力底座與核心硬件，方案通用性強；Momenta則以世界模型、物理 AI 為核心，打造開放合作平臺，四家企業(yè)均在各自賽道持續(xù)深耕。

當下稱其為行業(yè)壟斷巨頭尚且為時過早，但「華大地魔」四家企業(yè)已顯現(xiàn)龍頭發(fā)展?jié)摿?，并且都有專精領域，有機會在自動駕駛領域新階段成長為行業(yè)領導者。至于國內(nèi)其他自動駕駛企業(yè)，也需要盡快融資，才能避免在更激烈的競爭中掉隊。

受Momenta影響的不只有自動駕駛企業(yè)，面對Momenta的上市，車企實際上也站在了「人生的十字路口」。

一年燒掉幾十億，車企開始妥協(xié)

觀察者網(wǎng)《2024智駕年度調查》顯示，83.28%消費者稱高階智駕會左右購車選擇。時隔一年多，國內(nèi)消費者對高階智駕的需求只增不減。

為迎合消費者的要求，比亞迪、零跑等車企將智駕平權當作重中之重，不斷下放高階智駕。如今10萬元以內(nèi)價位，消費者就能買到搭載激光雷達的比亞迪海鷗（參數(shù)丨圖片）、零跑A10 等車型。

然而在高階智駕加速普及之際，車企卻普遍面對著一個問題——該不該自研智駕技術。

關于車企智駕技術應該自研還是外部采購的話題，行業(yè)已經(jīng)討論過無數(shù)次了。當前主流車企均布局智駕自研，但短期內(nèi)自研技術難以比肩頭部車企與專業(yè)自動駕駛公司。因此多數(shù)車企采取分層路線，低端車型搭載自研智駕系統(tǒng)，高端車型暫采用第三方外采方案。

（圖源：Momenta）

但正如電車通（ID：dianchetong233）前文所言，自動駕駛自研投入成本高昂，企業(yè)還要應對車規(guī)認證、安全合規(guī)兩大難題，對車企而言是沉重負擔。如比亞迪一般，與自動駕駛企業(yè)Momenta深度綁定，成立合資公司迪派智行，在力所能及的范圍內(nèi)自研域控制器、芯片等硬件，軟件方面則選擇Momenta的算法，或許是車企最好的選擇。

高階智駕落地速度，將直接決定車企市場份額走勢。Momenta 等第三方智駕方案商成熟的技術，讓中小車企也能快速搭載高階智駕，行業(yè)競爭重心從產(chǎn)能規(guī)模比拼，轉向車載智能體驗競爭。

電車通（ID：dianchetong233）認為，Momenta上市后，部分智駕技術儲備薄弱的車企，會適度縮減自研投入，通過戰(zhàn)略入股、合資成立子公司等方式，與第三方智駕方案商開展合作，借力第三方企業(yè)的技術方案，快速提升產(chǎn)品的智駕體驗。

Momenta之所以被稱為「物理AI第一股」，原因在于它是全球首個以「物理AI基座模型」（世界模型）為核心定位，并成功登陸公開資本市場的獨立公司，且在自動駕駛這一物理AI核心場景中，率先實現(xiàn)了技術落地、數(shù)據(jù)閉環(huán)、商業(yè)規(guī)?；耐暾炞C。

（圖源：Momenta）

物理AI的核心在于數(shù)據(jù)規(guī)模化與商業(yè)落地規(guī)?；?。若車企全部選擇全棧自研，各企業(yè)數(shù)據(jù)相互割裂，商業(yè)化推進受阻，不僅會制約物理AI技術迭代，也將延緩國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)制造向「AI 定義汽車」轉型的進程。

在此背景下，車企弱化全面自研、擁抱產(chǎn)業(yè)協(xié)同已成必然趨勢。這種輕量化、產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式，既能幫助車企規(guī)避高額自研風險、縮短智駕技術迭代周期，也能打破行業(yè)數(shù)據(jù)孤島，完善物理AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)。Momenta的資本化落地，恰好為行業(yè)提供了成熟的合作范本，持續(xù)推動國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)擺脫傳統(tǒng)造車邏輯，全面邁入AI驅動的智能化全新發(fā)展階段。

不賣“靈魂”賣協(xié)同，物理AI靠什么講新故事？

Momenta招股，其實是給國內(nèi)智駕行業(yè)的混戰(zhàn)拉下了大幕。第一梯隊的“四大天王”已經(jīng)把核心資源和賽道分得差不多了，留給中小智駕企業(yè)的窗口期正在死死關閉。

現(xiàn)在的行業(yè)格局很有意思，四大頭部玩家各自拿出了看家本領：華為技術強硬、大包大攬；地平線深耕硬件、做底層基座；大疆卓馭深諳降本，死磕垂直場景；而Momenta則靠著世界模型和數(shù)據(jù)閉環(huán)，成了車企最放心的“技術合伙人”。

過去很多車企對第三方供應商充滿戒備，但奔馳和比亞迪這次重倉Momenta，給行業(yè)打了個樣：車企出錢出車提供數(shù)據(jù)，智駕公司出技術加速迭代，大家各司其職。

這種互不越界的合作，遠比車企自己硬撐著燒錢、或者供應商兩眼一抹黑死磕，要現(xiàn)實得多。

（圖源：Momenta）

隨著Momenta遞表，全棧自研的紅利期已成為過去，高昂的研發(fā)成本正在把中小玩家生生拖垮。現(xiàn)在的行業(yè)共識變得很現(xiàn)實：能外采的絕不瞎折騰，用股權換技術，快速把智駕體驗補齊才是正道。

這也解釋了為什么Momenta能成為國際車企巨頭的“香餑餑”。合資車企在國內(nèi)要面對復雜的數(shù)據(jù)合規(guī)和技術封鎖，自己做根本來不及，直接買本土成熟的方案是最理性的選擇。奔馳、寶馬、奧迪紛紛給Momenta買單，就是最直接的證明。

在這場由物理AI驅動的智能化洗牌中，車企弱化自研、轉向量產(chǎn)協(xié)同已經(jīng)不是“愿不愿意”的問題，而是在智能化下半場中的唯一選題，也是最好的選擇。