江蘇
達利歐繼續強化美債危機的觀點，用他的話來說：我們正站在懸崖邊緣。
那么 ，是什么因素把美債推到了邊際，是政府支出。
美國政府支出7萬億美元，收入只有5萬億，超支40%；按這個邏輯 ，差不多全世界都站在懸崖邊上了。中國超支26.2%，支出收入多出四分之一以上，日本超支更高，43%，印度一向是比較拘謹的國度，竟然超支54.4%，應該雪崩了N回了。
貨幣是人類最偉大、也是最玄幻的發明。從早期以物易物的、揣袖口的交換，徹底符號化了，連紙都沒了，成了一組數字，我給你一組數字就能換世界，與實相世界分裂了，這里面一定有什么魔術，因為主要經濟體都玩的是債務驅動模式，誰負債多，誰發展的快；印度2025年增速7.5%，簡直是在飛，美國的增速本質上高于中國，中國的占比在逐漸拉開，從2021年的77%，滑到了63%，這個距離還會繼續拉大，而中國的GDP統計主要是生產法，不是支出法，理論上還要打折扣，因為生產出的商品不一定賣得出價，甚至永遠也賣不出去，比如爛尾了，GDP的價值算進去了，財富并不存在，這是凱恩斯挖坑拯救經濟危機的悖論之一。
我們的確在等待一場巨大的金融危機，但觸發它的不必然是美債，至于會不會發生在2027年上半年，我個人認為這是反經濟學的推測，因為美債的邊際不在政府支出超支，而是政府財收已經覆蓋不了債務利息，那就是一場大通脹。
中國的利息低，壓力相對比較小，利息支出占財政收入11%，也有算到18%的；美國25%左右，日本14%，印度38%，誰都沒到那個明斯基時刻。
如果美債真崩了，對中國來說，也不是什么值得歡呼的事，就像當年911，歡呼是一種很糟糕的價值觀。
截至2025年6月，中國持有美債規模約為7590億美元，占外匯儲備的24%。全球拋售美債，打擊將直接落在國家外匯儲備的資產負債表上。
中國是全球第一出口大國，要把產品賣出去，當遵循客戶是上帝的法則，不管你多討厭美國，目前占中國出口總額的16%，實際還要大得多，是其第一大出口市場。中國不能主動掀桌子，更不能盼著這個富豪破產，中國長三角、珠三角等外貿重鎮的訂單將大幅減少，一批企業將注銷，一批工人將失業，極端統計的將影響5000萬就業崗位，那妥妥地也是危機了。
股市不用說，大A也要崩。
輸入性通脹和人民幣繼續被動升值，特別是美元石油，中國對進口的依存高達70%以上，生產者價格指數（PPI）倒是上去了，從而也推動了消費者價格指數（CPI)，但收入不會上去，這將引發歷史上最經典的滯脹經濟：企業利潤往下走，市場物價往上升，員工收入平著跑，老百姓的生活成本跟著提高了。
當然，這都是假設，達利歐近些年的預言幾乎都是錯的，尤其是2016年預言中國經濟硬著陸，他總以為數據就可以穿透世界的真相。
如果相信他的預言，那就做好家里的事，家里的事最大的是如何提高居民收入，目前看不出有什么辦法，它本來就是個慢變量。
窮人在經濟危機到來時，有什么反脆弱的辦法？
沒有，所有能告訴你的辦法都有一個基本的前提：有錢。
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