北京
2026.06.27
作者 | 馬光遠
今年股市到底有多少人真正賺到錢？
每天總能聽到各類暴富傳聞：個股連續單日拉出20cm漲停，不少股票年內翻倍，漲幅突破5倍、10倍的也能數好幾個。
放眼全球市場，不管是A股、美股、韓股還是日股，盤面行情看著一片火熱，隨處都能聽到投資者曬出個股暴漲的收益。單看A股市場，截至2026年上半年，年內區間漲幅超10倍的個股已有69只，漲幅突破20倍、30倍的標的合計9只，幾乎全部集中在AI產業鏈賽道。
單看個股和細分板塊，今年上半年確實出現了一大批走勢極強的標的，但問身邊多數散戶，得到的答復基本都是沒賺到錢。
復盤A股全市場5500余只個股，盤面割裂感極強：一邊是少數AI龍頭持續暴漲，另一邊每日超4300只個股同步收跌，全年個股收益中位數為-6.32%。
數據統計顯示，2026年上半年全市場72%的普通投資者最終賬面虧損，僅有不到三成交易者實現正向收益，賺錢效應高度集中在極少數標的上。
當前A股市場已經形成極致的二八分化格局，這一特征在全球主要資本市場同步顯現，上半年全球資金主線高度統一，全部涌向AI產業鏈，重點布局算力基建、存儲、先進新材料三大細分賽道。
全球資金扎堆AI板塊的行情火熱程度，已經到了讓投資者膽戰心驚的地步，板塊漲幅過于迅猛，大量標的短期數倍拉升。去年已經走出翻倍行情的AI硬件龍頭，2026年上漲力度不僅沒有放緩，上漲斜率反而進一步加大。
其中韓國KOSPI綜合指數年內漲幅突破100%，成為上半年全球表現最強的指數，核心驅動來自SK海力士主導的存儲芯片周期，全球AI服務器HBM存儲需求持續爆發，行業長期處于供不應求的緊平衡狀態，SK海力士年內股價累計漲幅超250% 。
而這種表現，甚至正在改變韓國的婚戀市場和生育率，海力士員工的收入和獎金大漲，成為婚戀市場的搶手貨。
回到A股，上證指數全年僅小幅上漲3%左右，整體走勢偏弱震蕩；但科創50指數年內累計漲幅達53%，創業板指同期上漲36%，兩大成長指數雙雙創下歷史新高，走勢和主板形成巨大割裂。
美股寬基指數整體表現優于上證，走出震蕩上行趨勢，但漲幅差距同樣明顯：費城半導體指數年內漲幅逼近70%，大幅跑贏納斯達克、道瓊斯等主流大盤指數。
當前全球股市行情呈現極端割裂特征：只有少數個股、少數賽道能產生巨額收益，頭部標的盈利空間大到超出市場預期。
過去長期被機構重倉、穩定貢獻收益的板塊，比如A股消費賽道，今年迎來大面積回撤，不少深耕消費領域的基金經理業績大幅滑坡，在業績的壓力下，甚至有基金經理出來道歉。
“站在光里”和光站著完全是兩種人生。
避開AI主線，沒有布局光模塊、PCB高速載板、存儲芯片等高景氣細分的基金，凈值隨消費板塊走弱持續縮水，業績排名一落千丈，非常尷尬。
今年AI算力、存儲芯片、高速光模塊三大賽道的上漲力度，大幅超出絕大多數機構、散戶年初的預判。
2026年上半年的A股結構性行情里，只有重倉AI全產業鏈的投資者能夠穩定獲利，其余絕大多數行業、細分板塊全年走勢平淡，持倉基本處于躺平虧損狀態。
如果上半年沒能抓住AI主線賺到收益，其實完全情有可原；去年市場主線分散、普漲機會更多，沒能盈利尚且難以理解，但2026年極致分化的結構性行情下，踏空主線虧損是普遍現象。
但是我認為，走到當前位置，再盲目追漲AI熱門個股、高景氣賽道，潛在風險正在持續放大，板塊隨時可能出現深度調整。
我從來沒有見過暴漲的行情沒有暴跌的，盡管AI的故事剛剛開始，盡管資本投入巨大，盡管這可能是人類歷史上最大的一次產業革命和賺錢機會，盡管這可能引發人類歷史上最大的基建，但是，短期的暴漲必然引來暴跌，這幾乎沒有什么懸念，唯一的懸念是什么時候暴跌。
普通散戶要想在這種極端行情賺錢其實是很難的，千萬不要責怪自己錯過了這輪行情，對自己好一點，
因為等普通散戶反應過來殺入這些賽道時，股價早已處在珠穆朗瑪高位，等到大跌，散戶恐慌割肉離場時，個股又跌到階段低位。
今年這種行情其實對散戶是非常不友好的，當然，股市對散戶從來就沒友好過。但不管如何，資本和欲望永不眠，發財的躁動在一波又一波的暴漲和暴跌中起起落落，也許這就是真正的人性。
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