日韓股市集體反彈，黃金美股到底還行不行？

一種投資品的上漲與下跌是有底層邏輯的，不看長期邏輯，而是看短期情緒和階段性的數據，甚至不看數據的趨勢與動態變化，那不是投資，也不是投機，其實是賭博，不如直接買張機票或者坐高鐵去澳門吧。

文/今綸

最近，黃金、美股、韓股、日股都在跌，日韓股市今天已經反彈，發稿的時候又跌了，很多人很茫然，還有戲嗎？

我研究了一下，直接告訴你結論：都是短期消息，都是情緒發泄，隨著通脹壓力緩解都會漲回去。

寫這篇稿子的時候，我在等美光科技的財報，沒等到，那就以后再說。

01 韓國某些人準備“打土豪，分收益”

先說韓國股市，特別搞笑，韓國某些人居然準備上演“打土豪，分收益”的模式。

6月23日上午，韓國共同民主黨、進步黨、社會民主黨等多黨派國會議員聯合參與稅制改革論壇。論壇核心主張是推動“所得稅綜合主義”轉型——無論資產是否出售，均以實質性凈資產增值為計稅依據，股票與房地產等投資資產的未實現收益即賬面增值部分亦在征稅之列。

然后，韓國股市就崩了，KOSPI觸發熔斷，三星電子與SK海力士領跌。

當然，某些人加杠桿加得也太多了。所以，韓國金融監督院院長李燦鎮就說要出措施，以限制追蹤三星電子和SK海力士的杠桿ETF劇烈波動帶來的傳染風險，并強調相關副作用正在“加劇”。

泡沫是泡沫，但業績也是真的有。

三星電子的靜態市盈率（PE）大約22-26倍 ，海力士大約在18-22倍。

存儲芯片行業具有強周期性，當前的靜態PE包含了前一年周期底部的低利潤基數，因此數值看起來相對“高”。

由于2026年AI驅動的HBM（高帶寬內存）需求爆發，兩家公司業績預期大幅增長，因此前瞻PE普遍降至個位數（約6倍左右），顯示出市場對未來高增長的定價。

對比科技大盤，遠低于納斯達克100（約34倍）、標普500（約20倍）的平均估值，也低于英偉達等AI算力股，在科技股中屬于典型的低估值、價值陷阱爭議區。

簡單說，某些議員就是在煽動情緒，屬于嫉妒，同時可以搞點選票，人家的股票都沒有賣，沒有實現收益，你居然要收稅。這屬于想錢想瘋了的失心瘋。這個核心主張應該很難走完流程付諸實施，最終就是虛驚一場。

我們看到韓國股市今天反彈了，然后又跌了，原因不詳。

但韓國會想辦法給股市降溫是大概率事件，不然公務員都無心上班了，只想去三星和海力士上班，萬惡的資本主義啊，這么搞怎么行。

發錢也要有節制，炒股也要有節奏啊，怎么能影響穩定？

02 三個月之后，CPI能降下來

再講一下通脹，我主要擺事實，講數據，大家自己判斷。

時間回到美伊開戰之前，當時大家在討論什么？我幫大家回憶一下，因為很多人記憶力不行：

2026年1月底，美聯儲正處于觀望階段，市場共識是當月會議不降息也不加息，維持利率高位。

當時FOMC會議紀要顯示，委員會內部確實有官員提及“若通脹反彈可能需要重新加息”，但主流共識仍是維持利率不變，等待更多數據，降息窗口被普遍認為推遲至下半年（如9月）。

注意，100多天前美聯儲的共識是：等等看，9月可能降息。

當時美聯儲主要討論的是何時重啟降息（推遲預期），而非討論加息；實際操作為維持利率不變。

看看數據——

● 2月CPI同比：+2.4%（與1月持平，符合預期）

● 2月CPI環比：+0.3%

● 核心CPI同比：+2.5%（處于低位，住房通脹放緩）

真要跌破2%就是通縮了，就要降息了。

然而，小插曲來了，霍爾木茲海峽一聲炮響。

美伊開戰，海峽被封鎖，油價上來，通脹也上來了，美國的通脹在5月份直接被干到了4.2%。

所以，美聯儲最新一次開會，一半的委員表達了未來加息的意思，沃什也強調了要實現“2%”的CPI目標，市場普遍預測9月要加息。

這里是分析的重點：

為什么要加息？請允許我像給小學生講課一樣反復啰嗦，不然某些人聽不懂。因為油價上來了，美聯儲的委員們也是人，所以他們中有一半在前瞻指引和點陣圖上表態：我要加息。

很多人解讀沃什關于通脹的表態，他多次說：2%是美聯儲長期堅守的政策錨點，在當前階段沒有理由修改或放寬該目標。

據此認為沃什會堅定加息，而且，很有意思的是，在收集點陣圖的時候，沃什拒絕交出點陣圖，也就是拒絕表明自己的態度：我到底是支持加息還是降息，你管不著，我就是不告訴你。

實話實說，在目前這個點位，支持降息是不可能的，支持加息的可能性大。

但是，如果沃什也公開支持未來加息，對于美股的沖擊就太大了，事關共和黨的中期選舉。

而你沃什是川大總統拱上來的，你心里沒點數嗎？降息不可能，加息的表態你敢亮出來？肯定不敢。

所以，站在沃什的角度：我不表態才是最好的表態，你能奈我何？拖一拖，事緩則圓。

既然，海峽開炮可以在100多天里把通脹從2.4%干到4.2%，那么，海峽通暢，是不是在三個月之后可以把CPI打下來？是的，這個概率非常大。

現在石油期貨才70多美元。2月份，石油期貨的中位數就是在65美元到75美元之間。

石油這個產品，生產得太多了，完全就是供過于求，而且中國的需求在下降。

據中石油規劃總院等機構報告，受能源轉型與高油價影響，2026年中國石油消費量預計約為7.53億噸，較2025年下降約4.9%（2025年曾因疫后復蘇增長3.6%）。

2026年5月海關數據顯示，原油進口量曾出現大幅波動（如5月同比降幅顯著，一度觸及近年低點），反映出煉廠加工意愿減弱與庫存調節的影響。

03 某些人不如直接去澳門

海峽要通，是美伊的共同目標，這是共識。

現在的最新消息是：

伊朗常駐聯合國日內瓦辦事處代表阿里·巴赫雷尼23日表示，霍爾木茲海峽已對商船完全開放，且不收取任何費用。

當地時間6月23日，美國總統特朗普表示，美國“正致力于與伊朗達成一項公平的協議”，以結束霍爾木茲海峽的沖突。他稱，僅在前一天（6月22日），就有1900萬桶石油通過霍爾木茲海峽運輸。特朗普再次強調稱“伊朗不能擁有核武器”，并表示當前相關工作進展順利。

所以，我的預期是三四個月之后，通脹會下來，加息預期煙消云散。

你們現在看到的，因為加息預期導致的黃金、美股下跌都會漲回去。

不同意？請用邏輯和數據反駁我，而不是用情緒回懟，那個玩意不值錢，也毫無意義。

再就是，很多人擔心存儲、光模塊、液冷、數據中心、CPU等行業的公司，業績不夠好，所以先跑為敬。

這種場景已經發生過。

此前，很多人質疑科技大公司的AI變現能力不行，前途堪憂，結果，谷歌等公司的財報出來之后，他們乖乖進場把籌碼買回去了。

從目前來看，存儲是不夠用，所以，就別擔心業績的問題了。

大家都在等美光的財報，我也在等。

也許和存儲有關的公司是漲得太多了，我沒有買，也許是真的需要穩一穩，或者回調一下，但是科技改變地球的趨勢沒有變。

AI類的股票漲得太多了，可以歇一歇，但是AI改變世界的腳步不會停歇。

最后說說黃金，這一波黃金下跌是加息預期導致的，現在還在承壓過程中，各大投行也是墻頭草，調低對黃金的價格預期，其實他們就是大型情緒韭菜：

好的時候喊8000，差的時候說4900，這種情緒表達毫無意義，可以不看。

三個月之后，油多得沒地方放，通脹下來了，黃金上去了，加息預期沒了，這些大型情緒韭菜又會反轉，我不知道看他們的表態有什么意義，我鄙視他們。

一種投資品的上漲與下跌是有底層邏輯的，不看長期邏輯，而是看短期情緒和階段性的數據，甚至不看數據的趨勢與動態變化，那不是投資，也不是投機，其實是賭博，不如直接買張機票或者坐高鐵去澳門吧。

以上言論僅供參考，你賺了錢不會分給我，虧了錢就別抱怨了。

咱們要知行合一，更要把盈虧和責任匹配起來。