叫板美國禁令，清華教授4天賺了256億

你在上圖看的這位大佬，名叫唐杰，是我國目前唯二上市的AI大模型公司“智譜”的創(chuàng)始人。

今年1月，智譜登陸港股后，表現(xiàn)強勁，股價一路從100多港元沖上千元。唐杰，這位清華博士身價隨之從30億飆升至300億港元，成為AI界炙手可熱的新貴。

當時，與智譜股價一起翩翩起舞還有MiniMax，憑借“最強國產(chǎn)多模態(tài)模型”的M2.7，MiniMax股價也攀升至1300港元，其創(chuàng)始人閆俊杰身價一度逼近630億港元。

因此，智譜、MiniMax被并稱為“國產(chǎn)AI雙雄”。

然而，兩個多月前，這對“雙雄”的命運發(fā)生了戲劇性變化，智譜股價繼續(xù)沖高，尤其自6月15日，新款模型GLM5.2正式發(fā)布后，智譜股價只能用“狂飆”來形容，4個交易日內(nèi)，股價從1457港元狂飆至2408港元，今日開盤后股價甚至一度逼近3000港元！總市值暴增了4205億港元，唐杰狂賺了256億。如不出意外，他應(yīng)該是清華有史以來賺錢速度最快的博士。

反觀MiniMax，自從股價觸達1300港元高點后，便一路下滑，至今仍在600港元附近震蕩，在這個微妙時刻，閆俊杰宣布了MiniMax即將二次上市的消息。

為什么兩家前后腳在港股上市的AI公司會在資本市場遭遇冰火兩重天的境遇？

這背后疊加了AI路線之爭、地緣政治沖突及資本狂熱等多重因素。

首先來看唐杰與閆俊杰對未來AI發(fā)展判斷的區(qū)別。

早在今年1月，一場由清華大學(xué)發(fā)起的AI論壇上，唐杰就表明過自己的態(tài)度。彼時，臺上的嘉賓如前阿里AI的高管林俊旸、騰訊AI的首席科學(xué)家姚順雨、KIMI的創(chuàng)始人楊植麟還在討論“語言大模型會不會取代搜索引擎”時，唐杰便表示：DeepSeek的橫空出世已終結(jié)了這個問題，國產(chǎn)AI大模型下一個關(guān)注的點應(yīng)該是編程能力。

唐杰這個判斷在現(xiàn)場并未引起太多的討論，因為當時各大國產(chǎn)模型主要爭奪點還在用戶規(guī)模上，春節(jié)期間，千問、元寶、豆包、文心等瘋狂撒錢圈用戶，他們的思路與互聯(lián)網(wǎng)時代別無二致，認為只要用戶規(guī)模上來了，盈利是遲早的事兒。

閆俊杰的minimax雖然沒有參與這場燒錢大戰(zhàn)，但他們?nèi)园凑铡?strong>文本、語音、視頻、音樂、編程”全模態(tài)全面發(fā)展的思路，進行大模型的研發(fā)，且在各個細分賽道都取得了不錯的成績。

俗話說，成也蕭何敗也蕭何。市場看空minimax的點恰在于此，用有限的資金支撐這么大的盤子，別說國內(nèi)，美國也沒幾家AI公司敢這么干，所以有投資人懷疑：MiniMax最后會不會落入“樣樣通，樣樣松”的窘境？

唐杰提前聚焦編程與閆俊杰堅持全面發(fā)展，埋下了今日“雙雄”股價一個在天上、一個在“地下”的導(dǎo)火索。

而點燃這根導(dǎo)火索的，是大洋彼岸的美國人。

原本，美國AI競爭處于相對領(lǐng)先地位的是OpenAI，因為它坐擁1400萬付費用戶，占據(jù)全球總付費市場的60%，按照互聯(lián)網(wǎng)時代的思維，用戶規(guī)模重于一切，OpenAI的估值自然是美國AI公司中最高的。

但去年9月，形勢開始悄悄發(fā)生了變化，Anthropic發(fā)布了編程模型Claude Sonnet 4.5，大幅優(yōu)化了AI自我修復(fù)程序BUG的能力，讓自動編程的實用性有了質(zhì)的飛躍。

Anthropic的編程收入成為所有產(chǎn)品中增長最快的，2025年還停留在10億美元，今年上半年已達35億美元。

如此快速的增長，讓資本市場看到了另一種可能：AI公司將率先在B端企業(yè)市場實現(xiàn)盈利，而非之前預(yù)計的C端消費者市場。

今年4月，Anthropic估值首次超越OpenAI，5月雙方差距進一步拉大，Anthropic領(lǐng)先近1100億美元。

美國AI估值邏輯一變，國內(nèi)就跟著變了。資本都在尋找誰是“中國的Anthropic”？

論編程能力，智譜最新發(fā)布的GLM5.2介于Anthropic Claude Opus 4.7 到4.8 之間，穩(wěn)居全球第一梯隊。

更巧的是，在市場普遍看多智譜的情況下，美國人又送來了“神助攻”，多個部門要求Anthropic立刻下架剛發(fā)布的Fable 5、Mythos 5兩款最強模型，并禁止一切外國人使用。

原本該促進全人類進步的AI大模型，第一次被當成地緣政治的工具，有選擇性地向特定人群開放。

而這也反過來加強了GLM5.2在國內(nèi)的稀缺性。智譜官方隨即發(fā)布聲明稱：“前沿智能不應(yīng)只屬于少數(shù)人，也不應(yīng)被少數(shù)規(guī)則收回，它應(yīng)該開放、可用、可構(gòu)建，服務(wù)于每一位開發(fā)者。”GLM5.2正式開源，與Anthropic走上了兩條截然不同的道路。

端午節(jié)后首個交易日，在“中國版Anthropic”強烈預(yù)期下，智譜市值4天狂飆4205億港元，總市值達10700億，順利突破萬億大關(guān)，唐杰4天身價狂飆256億港元，總身價達652億港元。

然而，對于個人財富，唐杰似乎沒有太多的感覺，他曾和“弟子”楊植麟說：對創(chuàng)業(yè)者而言，錢不是第一位的，能不能將產(chǎn)品做到世界第一，才是最重要的。

實事求是地講，智譜的GLM5.2與Anthropic Fable 5相比，在編程能力上仍有明顯的差距。

前幾天，有位AI愛好者在X平臺上提問：“智譜多久能追上Fable 5的水平？”

馬斯克的預(yù)測是明年的第一季度。

唐杰本人并不同意，他回復(fù)馬斯克說：“用不了那么久。”

不過值得注意的是，即使Anthropic不催著智譜加速前進，智譜自身也將在7月面臨大規(guī)模的股票解禁，到時候如果GLM的能力跟不上市場敘事及資本的期待，如今暴漲的市值，也會在短期內(nèi)跌回去，畢竟MiniMax已經(jīng)示范過一次了。