A股：剛剛，重大變故出現！不出意外的話，周一，將迎來加速變盤

本周 A 股整體延續上行態勢，滬指全周累計上漲 1.46%，創業板指則走出單邊強勢行情，單周暴漲 11.02%，背后是熱門科技板塊的全線爆發。但與科技賽道的火熱形成極致反差的是，多數傳統冷門板塊仍處于調整承壓狀態，部分板塊甚至創出階段新低。典型如保險板塊，周五突發放量大跌，讓持倉投資者頗為不解 —— 估值已回落至歷史低位區間，卻仍遭遇資金集中拋售。這正是當前市場的真實寫照：結構性分化愈演愈烈，賽道選擇直接決定賬戶收益，方向踏錯便是天差地別的結果。

節前最后一個交易日，科技板塊的上攻勢頭未有絲毫減弱，疊加美股科技股在假期前最后一個交易日集體大漲，市場普遍關心：下周一科技板塊能否延續強勢？大盤整體將如何運行？極致分化的行情是否會持續？板塊間的高低切換又何時會到來？

剛剛，一則大消息傳來

假期期間，市場最核心的變量來自美伊地緣談判。此前雙方已達成第一階段協議，并遠程簽署諒解備忘錄，原定于 19 日在瑞士舉行現場簽約儀式。但因以色列未停止對黎巴嫩的軍事襲擊，伊朗認為美國未兌現 “全面停火” 的協議承諾，宣布推遲簽約儀式，未派代表團前往瑞士。隨后伊朗軍方稱將再次關閉霍爾木茲海峽，而美方則表示未觀測到海峽關閉的跡象，一時間霍爾木茲海峽通航狀態陷入 “羅生門”，也給全球資本市場增添了不確定性。

不過據新華網午間最新消息，美伊談判代表均已抵達瑞士，核心目標仍是推進諒解備忘錄的落地執行。這一信號十分明確：雙方仍有強烈的談判意愿，整體進程并未脫軌。

事實上，美伊雙方都有快速推進協議落地的訴求。從特朗普近期的公開表態來看，他多次強調盡快達成協議的必要性，不愿局勢繼續拖延。但整個談判最大的不確定性始終來自以色列 —— 作為非直接簽署方，美國能否有效約束以色列停止對黎襲擊，一直是市場關注的核心疑點。在最新采訪中，特朗普表示相信以色列會聽從美方安排停止軍事行動。

從當前態勢看，以色列的軍事行動已有所收斂，停止了黎巴嫩南部 “安全區” 以外的軍事行動，但并未完全終止行動，也未明確撤軍計劃。而美伊協議的核心要求之一，便是以色列從黎巴嫩南部撤軍。后續仍需重點關注以色列的動向：若以方堅持不撤軍，伊朗是否會采取更強硬的反制措施？美國又會如何平衡與以色列的關系，是繼續無條件支持，還是通過暫停軍事援助等方式施壓以方遵守協議？

從美方的態度來看，特朗普顯然迫切希望通過達成協議快速收尾沖突，對于以色列干擾談判進程的行為已公開表達不滿。站在美國的角度，持續與伊朗對峙只會無謂消耗國力，既然軍事手段無法實現擊潰伊朗的目標，及時止損便是最優選擇。因此大概率來看，美方會繼續向以色列施壓，推動其按協議要求執行。不止特朗普，副總統萬斯近期也公開表達了對以色列的不滿，可見美國高層在 “盡快推進協議、避免局勢升級” 的立場上高度一致。

對于 A 股而言，這場地緣沖突的影響已被市場充分定價，負面效應持續邊際遞減，且整體局勢正朝著緩和的積極方向推進，這也與我們此前的判斷完全吻合 —— 美國在戰略層面無法取得壓倒性優勢，沖突不會長期持續，雙方終將回歸談判桌達成協議。

周一行情預判：科技大概率加速，警惕情緒一致后的拐點

回到盤面，節前最后一個交易日熱門科技賽道延續強勢，其余多數板塊持續走弱，分化格局并未改變。近期堅守傳統低位賽道的投資者心態逐漸動搖，越來越多資金從低位板塊流出，轉向追高熱門科技股，市場情緒正在快速走向一致：幾乎一邊倒地看多科技賽道，對傳統低位板塊普遍持悲觀態度。經過假期的情緒發酵，節后預計會有更多資金涌入科技板塊，當前任何看空高位科技的觀點都會被市場情緒淹沒。

在這種一致性預期下，周一科技板塊大概率迎來加速上攻行情。但需要警惕的是，當市場情緒高度一致、短期股價連續加速拉升后，趨勢反轉往往會很快到來，或許兩三個交易日內就會迎來階段性拐點。從趨勢層面看，當前位置很難再走出一輪大級別的波段行情，疊加全市場一致看多的氛圍，物極必反的規律大概率會應驗。此時參與科技賽道需多一份冷靜，短線可以順勢參與，但一旦短期趨勢走壞，切勿心存僥幸，高位調整的力度通常不容小覷。

至于低位傳統板塊，并非沒有輪動修復的機會，但輪動的前提是科技板塊進入階段性調整。從時間窗口看，7 月大概率會成為高低切換的轉折點：目前不少傳統板塊的估值和點位已經回到去年 4 月的低位水平，調整空間已充分釋放。而監管層維護市場平穩運行的態度明確，若科技板塊進入調整，必然需要其他板塊承接資金、托舉指數，因此高低切換的行情終會到來，只需耐心等待。

整體來看，大盤不存在系統性風險，周一大概率維持震蕩上行格局，收漲概率較高。中期維度看，滬指仍有跌破 4000 點整數關口的可能，但回落至 3900 點下方的概率極低，市場慢牛的整體節奏并未改變，操作核心在于把握好板塊輪動的節奏。