科技在胡牌 其它在流淚

科技在胡牌 其它在流淚

最近市場討論牛市、熊市的聲音比較多，有人說這是慢牛，有人說這是假牛。還有人說是結(jié)構(gòu)牛！所謂結(jié)構(gòu)性牛市就是一大主線在牛市里會模特，其他兄弟都在熊市里吃咸菜。對A股來說，只有科技是牛市，其它都是熊市。

我們要說的是，爭論"牛不牛"本身就很奢侈，因?yàn)閷Υ蠖鄶?shù)人來說，問題不是牛來了沒有，而是牛只認(rèn)了隔壁的那一桌！

一、別人的牛市：科技領(lǐng)舞，其它板塊喝湯

拿美股來說，這幾年最耀眼的故事當(dāng)然也是科技——大家耳熟能詳七姐妹帶領(lǐng)美股一路新高，尤其是AI敘事起來后，英偉達(dá)們把指數(shù)抬得風(fēng)風(fēng)光光。

但你要真去翻行業(yè)層面，你會發(fā)現(xiàn)一個(gè)關(guān)鍵差別：它不是"科技牛、其余死"。統(tǒng)計(jì)顯示，美股所有板塊基本都實(shí)現(xiàn)了正收益，只是誰快誰慢的問題：通訊服務(wù)、可選消費(fèi)跟著科技喝湯，金融也能走，能源、醫(yī)療、原材料可能"墊底"，但不等于被按在地上摩擦，甚至砸到十八層。

換句話說，美股更像是主線很強(qiáng)，但賽道之間還在"各司其職"，你做價(jià)值、做分紅、做周期，也可能慢悠悠賺到錢，頂多是"跑輸"而不是"被絞殺"。

二、A股這一輪：不是分化，是虹吸

再把鏡頭切回來，今年的A股給人的體感完全不同。

指數(shù)角度看，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50這類代表確實(shí)更強(qiáng)，都創(chuàng)出了歷史新高；但個(gè)股層面經(jīng)常是另一番景象：

6月18日全市場5546只股票里，上漲2023只，下跌3395只。漲的僅占36%。而拉到年內(nèi)維度更殘忍：2026年以來，5400多只個(gè)股里上漲約1870只、下跌約3580只，漲跌幅中位數(shù)大約-9%，也就是今年大部分人虧損超過10%。所以，很多人形容它是"賺了指數(shù)、虧了賬戶"。

最殘忍的是，如果以2024年9月26日3000點(diǎn)的基準(zhǔn)來計(jì)算，兩市約5430只股票中，有約4030只現(xiàn)價(jià)仍低于當(dāng)時(shí)那個(gè)價(jià)位，占比74.2%。全市場股價(jià)中位數(shù)對應(yīng)的點(diǎn)位約2680點(diǎn)，連2700都不到！

所以，現(xiàn)在的市場不是牛市，也不是熊市，而是兩個(gè)平行的宇宙！

一個(gè)宇宙里，AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備、部分科創(chuàng)龍頭可能到了8000點(diǎn)；

另一個(gè)宇宙里，地產(chǎn)鏈、傳統(tǒng)消費(fèi)、醫(yī)藥CXO等大量個(gè)股的定價(jià)，對應(yīng)的不是4100點(diǎn)的大盤，而是2500~2800的幽暗地帶

當(dāng)資金認(rèn)定"只有AI算力、半導(dǎo)體、光通信"能提供穩(wěn)定賺錢效應(yīng)時(shí)，就會形成強(qiáng)烈的虹吸：主線吃飽，別處就干癟；老登不一定有基本面崩的理由，卻因?yàn)槿绷鲃?dòng)性、缺故事、缺邊際買盤，變成"陰跌—沒人接—更陰跌"的負(fù)反饋。

雖然大盤在4100點(diǎn)，但如果你沒在主線里，你的感受不是"慢牛"，而是"鈍刀子割肉"。

三、為什么它比"全面熊市"還折磨人？

全面熊市有個(gè)殘忍的好處：大家一起虧，你至少不用每天看著別人狂歡。

結(jié)構(gòu)性牛市最折磨的是，它給你希望：指數(shù)紅，新聞熱，群里熱鬧，你不敢清倉。結(jié)果就是你不在主線，利好不漲、利空就跌，然后一路新低。

一句話總結(jié)就是，大盤在4100點(diǎn)喝茅臺，你的賬戶在2680點(diǎn)啃饅頭。

四、你改變不了市場，但可以改變自己

我們還是那句話，你改變不了市場，但你可以改變自己。打不贏就加入，老登、小凳都持有一點(diǎn)。把目標(biāo)從"我要跑贏主線"降為"別在割裂里犯致命錯(cuò)"。

當(dāng)市場發(fā)瘋時(shí)，你唯一該抱緊的，是你的規(guī)則和你的倉位結(jié)構(gòu)，而不是"等主力來解放我"的幻想。

周末就聊這些吧，請注意關(guān)注趨勢巡航。