8000多萬債務(wù)敗訴，ST雪浪資不抵債，無錫國(guó)資掏8億能救場(chǎng)？

作者|深水財(cái)經(jīng)社 倪大九

去年8月，無錫老牌環(huán)保上市公司雪浪環(huán)境還憑借著和農(nóng)業(yè)銀行無錫濱湖支行的良好合作，作為優(yōu)秀案例被寫進(jìn)了無錫金融發(fā)布；

但短短幾個(gè)月后，雪浪環(huán)境就站上了農(nóng)業(yè)銀行無錫濱湖支行的被告席，還吃到了敗訴的一審判決。

6月15日，ST雪浪（300385）發(fā)布公告稱，公司與農(nóng)業(yè)銀行無錫濱湖支行的金融借款糾紛案一審敗訴，需償還本息、罰息及律師費(fèi)合計(jì)8103萬元，目前案件仍在上訴期內(nèi)。

ST雪浪成立于2001年，曾憑借上市公司的身份成為蘇南地區(qū)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿，近年來卻接連遭遇資金鏈承壓的困境。

一邊是商業(yè)航天新貴攜8億資金計(jì)劃進(jìn)場(chǎng)重整，一邊是各大銀行密集起訴，這家有著近三十年歷史的老牌環(huán)保企業(yè)正式進(jìn)入“保殼”倒計(jì)時(shí)。

6月15日，ST雪浪（300385）發(fā)布公告，披露了公司與農(nóng)業(yè)銀行無錫濱湖支行金融借款合同糾紛案進(jìn)展。

公司在本案中為被告，涉案金額達(dá)8103萬元。

濱湖法院一審判決公司立即向原告農(nóng)業(yè)銀行無錫濱湖支行歸還借款本金8000萬元，并支付期內(nèi)欠息39萬元及逾期罰息、期內(nèi)欠息之復(fù)利。

同時(shí)判決公司作為被告于判決發(fā)生法律效力之日立即向原告農(nóng)業(yè)銀行無錫濱湖支行支付律師代理費(fèi)20萬元。

盡管公司還有十五天上訴期，但借款事實(shí)清晰、合同合法有效，上訴也很難改變一審判決結(jié)果。

這筆近億元的敗訴債務(wù)，對(duì)于本就現(xiàn)金流緊繃的ST雪浪來說，無疑是雪上加霜，也讓正在推進(jìn)中的預(yù)重整多了一重不確定性。

農(nóng)行這起訴訟，只是公司債務(wù)危機(jī)的一角。查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，ST雪浪深陷多起銀行金融借款糾紛。

比如，公司在2026年3月2日披露，被建設(shè)銀行無錫蠡湖支行起訴，涉案金額約7532.24萬元。

同日，ST雪浪還披露了蘇州銀行無錫分行借款糾紛案的一審判決結(jié)果：上市公司需償還借款本金4875萬元及相關(guān)利息、罰息等。

3月20日，ST雪浪披露其被北京銀行無錫分行起訴，涉案金額約3558.65萬元，但該案后因原告未預(yù)交案件受理費(fèi)，于2026年4月2日被法院按撤回起訴處理。

5月6日，寧波銀行無錫分行因金融借款合同糾紛對(duì)公司提起訴訟，涉案本金及利息合計(jì)約1680.95萬元。

公司唯一一筆正向債權(quán)，是與紅城市政的保證金糾紛一審勝訴，可收回保證金及違約金合計(jì)974萬元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，ST雪浪近年來業(yè)績(jī)持續(xù)惡化。2022年至2025年，上市公司連續(xù)4年虧損。截至2025年末，ST雪浪資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)95.54%。

2025年，ST雪浪全年?duì)I收4.28億元，同比下滑近三成；

2026年一季度營(yíng)收僅5179萬元，同比大跌57.1%，單季虧損3700萬元，傳統(tǒng)環(huán)保煙氣治理、危廢處置主業(yè)基本喪失造血能力。

化解債務(wù)危機(jī)的唯一出路，是正在推進(jìn)的司法預(yù)重整。

2025年11月，債權(quán)人江蘇鑫牛線纜以公司無力清償?shù)狡趥鶆?wù)為由，向無錫中院提交預(yù)重整申請(qǐng)；2026年1月，法院完成預(yù)重整備案登記。

需要明確的是，預(yù)重整備案不等于法院正式裁定重整，在此階段，所有訴訟、財(cái)產(chǎn)保全程序不會(huì)自動(dòng)中止，銀行依然有權(quán)正常起訴、查封資產(chǎn)。

2026年3月，公司敲定全部重整投資人，分為產(chǎn)業(yè)投資方、財(cái)務(wù)投資方與員工持股平臺(tái)三方，已簽署正式投資協(xié)議，募集資金將專項(xiàng)用于債務(wù)清償、重整費(fèi)用支付與補(bǔ)充流動(dòng)資金。

其中，核心產(chǎn)業(yè)投資方為氦星萬聯(lián)，其背后是主營(yíng)星載激光通信的商業(yè)航天企業(yè)氦星光聯(lián)。

對(duì)氦星光聯(lián)而言，借重整入主可避開IPO漫長(zhǎng)的排隊(duì)周期與盈利門檻，快速拿到A股融資平臺(tái)；

同時(shí)雪浪在無錫的廠房、精密加工產(chǎn)線可改造用于航天設(shè)備組裝，大幅節(jié)省基建成本。

另外，重整的財(cái)務(wù)投資方為7家無錫本地國(guó)資機(jī)構(gòu)，合計(jì)出資約8.08億元。

地方國(guó)資進(jìn)場(chǎng)，一方面是為了保住本土上市主體，避免企業(yè)破產(chǎn)清算帶來的就業(yè)與資產(chǎn)閑置問題；

另一方面也希望借此引入商業(yè)航天高端產(chǎn)業(yè)，獲取長(zhǎng)期的科創(chuàng)與產(chǎn)業(yè)配套紅利。

此外還有員工持股平臺(tái)出資7485萬元，用于綁定核心經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。

三方合計(jì)出資近16億元，要覆蓋20億元的總負(fù)債，意味著必須與全體債權(quán)人協(xié)商，通過本金打折、債務(wù)延期、部分債轉(zhuǎn)股的方式，才能填平資金缺口。

目前，預(yù)重整工作組正在加緊推進(jìn)債權(quán)申報(bào)、投資人溝通和債務(wù)清償方案制定工作。

只有進(jìn)入正式重整程序，才能中止所有訴訟執(zhí)行程序，為債務(wù)化解和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型騰出空間。

對(duì)ST雪浪而言，當(dāng)前留給重整各方的時(shí)間已經(jīng)相當(dāng)緊張。

這家三十年的老牌環(huán)保企業(yè)最終能否抓住這次最后的“保殼”機(jī)會(huì)，成敗就在這短短幾個(gè)月里。