周末利空刷屏！吳清：堅(jiān)決遏制賭賽道，機(jī)構(gòu)表示美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性不大

本周全球科技股迎來(lái)盛極而衰的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，而博通業(yè)績(jī)指引不及預(yù)期、英偉達(dá)削減模塊化內(nèi)存、美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期等事件成為導(dǎo)火索，周五全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)暴跌。具體來(lái)看，本周全球股市前半周反彈、下半周暴跌，僅臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)、法國(guó)CAC40、日經(jīng)225、恒生科技指數(shù)小幅收漲，納斯達(dá)克暴跌4.68%，韓國(guó)綜合指數(shù)大跌3.72%。

再來(lái)看周末的重磅消息：

• 美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.2萬(wàn)人，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的8.5萬(wàn)人，失業(yè)率持平于4.3%，時(shí)薪環(huán)比上漲0.3%，均符合預(yù)期。美國(guó)3月和4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)合計(jì)上修9.3萬(wàn)人，使得過(guò)去三個(gè)月就業(yè)增幅創(chuàng)逾兩年來(lái)最強(qiáng)表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)公布后，12月加息概率上升15%至63%，10y美債上行5bp左右，美元指數(shù)上漲。美股低開(kāi)低走，納指暴跌4.18%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)暴跌超10%，國(guó)際貴金屬期貨價(jià)格大跌，COMEX黃金跌逾3%，COMEX白銀跌逾8%。

除了非農(nóng)大超預(yù)期這一關(guān)鍵導(dǎo)火索外，還有博通指引導(dǎo)致暴跌的傳導(dǎo)影響+比特幣、黃金、韓股暴跌的傳導(dǎo)影響+ 偏負(fù)面解讀SemiAnalysis講的英偉達(dá)削減模塊化內(nèi)存+擔(dān)心Space X 分流資金+擔(dān)心世界杯分流注意力/流動(dòng)性+ 擔(dān)心Kevin Wash措辭超預(yù)期贏鷹等諸多擔(dān)憂。

但實(shí)際上這些利空都并不致命，科技股的暴跌更多是本身漲多了以及微觀資金機(jī)構(gòu)太過(guò)擁擠，經(jīng)不起風(fēng)吹草動(dòng)。

以非農(nóng)來(lái)說(shuō)，單月非農(nóng)本來(lái)就有很大的偶然性，據(jù)中國(guó)銀河，從非農(nóng)就業(yè)崗位增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，高利率和偏弱的商品消費(fèi)依然對(duì)應(yīng)疲弱的制造業(yè)，其僅增加了7000個(gè)崗位，并未顯示周期性部門(mén)有上行動(dòng)力。服務(wù)業(yè)方面，增長(zhǎng)集中在教育和保健服務(wù)以及休閑和酒店業(yè)，增長(zhǎng)廣度依然狹窄休閑酒店業(yè)崗位超預(yù)期可能由于世界杯相關(guān)的臨時(shí)兼職大幅增加。。政府就業(yè)主要是地方政府教育和非教育崗位突然大幅高增，并不具有持續(xù)性。

博通的業(yè)績(jī)指引不及預(yù)期和谷歌把訂單分給聯(lián)發(fā)科有關(guān)，至于英偉達(dá)削減模塊化內(nèi)存，英偉達(dá)CEO黃仁勛否認(rèn)公司芯片將削減高帶寬內(nèi)存（HBM）用量的傳言，稱(chēng)將使用大量HBM內(nèi)存

不過(guò)，整體來(lái)看，科技股趨勢(shì)的盛極而衰不可否認(rèn)，我覺(jué)得以上利空不會(huì)扭轉(zhuǎn)科技股的趨勢(shì)，更多是進(jìn)入震蕩修整，等待進(jìn)一步的催化。

• 然后來(lái)看美伊談判，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，將迅速結(jié)束對(duì)伊朗的戰(zhàn)事，從而消除導(dǎo)致物價(jià)高企的一個(gè)重要因素。隨著中期選舉臨近，美國(guó)媒體普遍認(rèn)為，美伊戰(zhàn)事導(dǎo)致油價(jià)上漲、生活成本增加，給共和黨選情造成壓力。共和黨內(nèi)部希望特朗普盡快擺脫伊朗問(wèn)題拖累，聚焦經(jīng)濟(jì)民生問(wèn)題。與此同時(shí)，特朗普特使威特科夫和特朗普女婿庫(kù)什納與一批美國(guó)技術(shù)專(zhuān)家會(huì)晤，為可能進(jìn)行的美伊核談判做準(zhǔn)備。

不過(guò)也有最新的消息說(shuō)美國(guó)擬動(dòng)用伊朗被凍結(jié)資產(chǎn)賠償海灣國(guó)家損失，這可能會(huì)影響美伊談判。

• 證監(jiān)會(huì)主席吳清在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)第四屆會(huì)員代表大會(huì)上表示，堅(jiān)決遏制賭押賽道、風(fēng)格漂移、高位發(fā)行等頑疾，更不能回到“沖規(guī)模、賺快錢(qián)”的老路上去。

從字面意義來(lái)說(shuō)，“遏制賭押賽道”對(duì)科技股偏利空，但這東西很難清晰界定，現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重k型分化，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)低迷，科技股的景氣度碾壓消費(fèi)、地產(chǎn)等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，資金高配科技是合理的，這里更多是限制風(fēng)格漂移。

• 瑞銀表示，全球主動(dòng)管理基金對(duì)中國(guó)股票的配置比例已從2024年四季度低點(diǎn)的約5%回升至接近7%，但與2021年約15%的歷史高位相比仍有差距，中國(guó)資產(chǎn)在全球主動(dòng)管理基金投資組合中仍處于低配狀態(tài)，后續(xù)增配空間較大。

• 鴻海5月合并營(yíng)收達(dá)8594億元新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)39.57%，創(chuàng)歷年同期新高。鴻海表示，第二季度業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超此前預(yù)期，并預(yù)計(jì)AI機(jī)架將繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

• SK海力士已向主要合作企業(yè)分享了其在2030年至2031年間將DRAM晶圓產(chǎn)能擴(kuò)大至目前兩倍水平的中長(zhǎng)期擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。該計(jì)劃的核心目標(biāo)是：將目前每月約55萬(wàn)張的DRAM月產(chǎn)能，提升至2030年的100萬(wàn)張左右。

• SpaceX和谷歌達(dá)成云服務(wù)協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，谷歌同意從2026年10月到2029年6月每月向SpaceX支付9.2億美元。提供的算力包括11萬(wàn)塊英偉達(dá)GPU、CPU以及內(nèi)存。

• 5月挖掘機(jī)內(nèi)銷(xiāo)同比+39%顯著好于預(yù)期。繼3、4月挖機(jī)內(nèi)銷(xiāo)超預(yù)期后，5月內(nèi)銷(xiāo)再次好于預(yù)期，驗(yàn)證本輪周期向上趨勢(shì)。

6月1日，英偉達(dá)CEO黃仁勛在臺(tái)北GTC大會(huì)上高調(diào)官宣：英偉達(dá)與宇樹(shù)科技達(dá)成戰(zhàn)略合作，聯(lián)合推出新一代人形機(jī)器人參考設(shè)計(jì)H2 Plus（Isaac GR00T系統(tǒng)）！

這不僅是兩家公司的一次技術(shù)聯(lián)手，更是全球人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)從"實(shí)驗(yàn)室玩具"邁向"工業(yè)化平臺(tái)"的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折！

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股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考