溜溜梅通過港交所聆訊：7年四闖IPO，今年5月分紅6730萬元

資料圖。本文來源：澎湃新聞

溜溜梅通過港交所聆訊：7年四闖IPO，今年5月分紅6730萬元

近期，據(jù)港交所披露的信息，溜溜梅股份有限公司（下稱“溜溜梅”）已正式通過港交所聆訊，至此，溜溜梅長達七年、歷經(jīng)A股撤單、三次港股遞表的上市路終于迎來關(guān)鍵突破。

公開信息顯示，溜溜梅前身為創(chuàng)始人楊帆于1999年創(chuàng)立的安徽溜溜果園電子商務(wù)有限公司，是一家專注于梅類產(chǎn)品的果類零食公司。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024年溜溜梅在中國果類零食行業(yè)零售額排名首位，市場份額為4.9%。

溜溜梅的上市進程一波三折。早在2019年6月，溜溜梅首次沖擊深交所A股上市，彼時公司啟動品牌戰(zhàn)略升級，投入大量資金用于品牌重塑及全國性營銷推廣，高額的營銷成本短期大幅拖累業(yè)績，溜溜梅最終在2019年12月主動撤回A股上市申請，首次上市嘗試宣告失敗。

隨后，溜溜果園將上市目標轉(zhuǎn)向港交所，但港股遞表之路同樣坎坷。2025年4月及10月，溜溜梅兩次在港交所遞表，但在六個月內(nèi)均未能完成聆訊，先后失效；直至2026年5月21日，溜溜梅第三次更新遞表材料，遞表主體從溜溜果園集團股份有限公司更名為溜溜梅股份有限公司，才于近日順利通過港交所聆訊，上市僵局獲打破。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，溜溜梅近三年營收、凈利潤保持增長。招股書數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，溜溜梅的收入分別為13.22億元、16.16億元、17.11億元；對應(yīng)凈利潤分別為9920萬元、1.48億元、1.82億元。

不過，相較于盈利數(shù)據(jù)，溜溜梅的現(xiàn)金流壓力凸顯。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，溜溜梅現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅3390萬元，不足覆蓋4.75億元的銀行借款的零頭。同時，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流也持續(xù)走低，2023年至2025年，公司經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流凈額分別為1.27億元、8440萬元、7450萬元，連續(xù)下滑。

值得關(guān)注的是，在現(xiàn)金儲備下降、借款規(guī)模上升的背景下，溜溜梅在上市前夕進行的大額分紅也引發(fā)市場關(guān)注。招股書顯示，于往績記錄期間，溜溜梅及集團旗下其他實體概無派付或宣派任何股息，但在2026年5月10日，其根據(jù)股東截至2026年3月31日于本公司的股權(quán)向其宣派股息人民幣6730萬元，并于2026年5月12日悉數(shù)派付。這也被市場解讀為上市前對原有股東、早期資本及核心利益方的一次利益安排。

根據(jù)溜溜梅的股權(quán)結(jié)構(gòu)，IPO前，溜溜梅股權(quán)高度集中于創(chuàng)始人楊帆夫婦及其關(guān)聯(lián)持股平臺，持股比例達87.77%。其中楊帆直接持股37.97%，夫婦二人全資設(shè)立的聚潤投資持股36.53%，配偶李慧敏直接持股4.37%；家族持股平臺凱旋之星持股5.35%、員工持股平臺凱萊之星持股3.56%。外部投資方中，深圳君榮持股5.52%，C輪投資方諾享東辰持股2.02%，諾享瑾鴻、D輪入局的華安基金與興農(nóng)基金分別持有少量股權(quán)。

值得一提的是，多名外部投資方入股時均簽署上市對賭與股權(quán)回購條款。招股書顯示，2015年至2025年間，溜溜梅先后完成四輪股權(quán)融資。其中，北京紅杉旗下私募股權(quán)基金在2015年6月對溜溜梅完成首輪出資。按照當初的增資協(xié)議，若溜溜梅未能在2020年6月前提交上市申請，北京紅杉有權(quán)要求公司回購所持股權(quán)。出于對企業(yè)發(fā)展前景的信心，紅杉同意將股權(quán)回購時限延長至2023年12月。然而，由于基礎(chǔ)基金于2025年9月屆滿，北京紅杉無法進一步延長投資，經(jīng)雙方討論，溜溜梅在2025年1月依據(jù)原有回購機制購回了北京紅杉所持全部股份。

另根據(jù)今年4月修訂的補充協(xié)議，多家外部投資者先后放寬上市期限，將股權(quán)回購觸發(fā)時間進行延后。根據(jù)協(xié)議，若溜溜梅截至2026年6月30日仍未于境內(nèi)或境外證券交易所完成上市（涵蓋上市申請撤回、申請被終止、被否、獲批但最終未完成等全部情形），其外部投資者深圳君榮、諾享瑾鴻、諾享東辰以及華安基金、興農(nóng)基金等贖回權(quán)將恢復(fù)。