車抵貸合規第一！對客年化利率24%+出現資金荒

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當前助貸行業資金呈現明顯兩極分化，這一格局自2025年以來持續加劇。具體而言：

24%以內低息市場：資金供給相對充足，但優質合規資產極度匱乏，各機構爭搶存量合規客群。與2025年的迅猛增長不同，進入4月份后投放規模增長乏力。

24%+高息市場：受助貸新規及配套政策持續影響，下沉客群資產供給充足，但銀行、消金、信托等主流資金方全面收緊準入，抬高合作門檻。金融機構“有錢不敢放，有資產沒錢配”，形成大范圍資金斷流。助貸整體資金成本普遍上浮，部分高風險場景（如商城等通過場景嵌套的模式）加價更高；多家民營銀行批量清退助貸合作機構，頭部城商行、農商行壓縮合作規模，自去年以來屢有助貸及增信機構被終止合作。

車抵貸市場的困境尤為典型。作為傳統上依賴線下重資產運營、高利率覆蓋高風險的模式，車抵貸在本次資金荒中受到的沖擊最為劇烈。

1. 資金來源全面收緊

車貸平臺此前資金主要來自民營銀行、金租等金融機構。然而，自2025年助貸新規發布后，銀行等資金方紛紛收緊與高定價助貸平臺的合作。有助貸平臺爆出，即便開出8%-10%的資金價格，也無法讓資金方為其鎖定排期。部分資金方甚至要求2026年6月末前結清所有高定價資產。

2. 車抵貸業務模式難以為繼

車抵貸業務嚴重依賴線下門店、人員運營，成本居高不下。一個中等規模平臺放4個億，就需要養接近100個業務員。在資金成本攀升、獲客成本高漲的同時，借款利率卻被嚴格限制在24%以內。據業內人士計算，一旦資金成本漲至8%，疊加運營成本、獲客成本、壞賬計提撥備成本與貸后管理成本，盈虧平衡點對應的年化利率將高達30%—34%，使得原有業務模式基本無利可圖。

3. 催收困局疊加監管重壓

車抵貸行業曾嚴重依賴拖車、暴力催收等手段控制風險。但2018年以來，國家開展的掃黑除惡專項行動明令禁止了拖車、暴力催收等行為。2025年助貸新規進一步明確綜合融資成本不得超過24%，并規范催收行為，使得車貸平臺原有的“重催收、輕風控”模式徹底失靈。多位業內人士表示，在催收愈發困難、市場逐漸縮量的情況下，車貸平臺不得不另謀出路。

4. 資產質量惡化加速資金抽離

在資金荒背景下，車抵貸資產的風險暴露速度加快。行業數據顯示，一些平臺新增放款的vintage30+（30天以上逾期率）已上升兩到三個百分點，余額不良率整體上升1%—2%。部分車貸平臺甚至出現“二抵”“三抵”問題——借款人將已抵押的車輛再次抵押給其他平臺，導致原本的抵押權無法實現，直接造成壞賬。資金方對這類高風險資產的態度更加謹慎，進一步加速了資金抽離。

多重監管政策疊加帶來的結構性沖擊 1. 助貸新規落地前的觀望與震蕩

助貸新規、個人貸款息費明示制度、營銷管理辦法等政策要求所有服務費、擔保費、會員費全部計入綜合融資成本，嚴禁拆分收費、隱形加價。部分機構觀望8月1日和10月1日后的監管尺度，在新規落地前，傳統玩法階段性失靈，資金方不敢承接超標資產，資產方擔心風險拉爆。

2. 民營銀行屬地化監管收緊

民營銀行屬地化監管要求趨嚴，無全國展業資質卻長期依托助貸平臺跨省放貸的機構，普遍觸碰異地經營紅線，頻繁被屬地監管約談、處罰、追責。反催收黑灰產批量惡意投訴、發起司法訴訟，以跨區違規放貸、信息披露不足、息費不透明、催收違規為由向監管及法院施壓。一方面造成監管投訴指標承壓、輿情頻發；另一方面多地司法裁判尺度不一，部分判例直接否定合同效力、減免利息，銀行資產損失擴大，聲譽風險陡增。

3. 消費金融業務被迫轉型

監管窗口指導消費金融公司新增業務綜合年化平均不超過20%，部分機構甚至逼近盈虧平衡點。疊加資金成本、壞賬成本、獲客及運營成本，原有的24%—36%高息下沉客群無法繼續承接，依賴高息利差的助貸合作模式基本失效。今年又出臺要求消費金融助貸規模只降不增，禁止向助貸機構承諾審批通過率，同時要求M2以內逾期必須自主催收，進一步剝離助貸機構貸后參與空間。助貸從全鏈條合作，退化為僅能做純獲客導流，合作價值大幅弱化。

4. 信托及支付通路堵塞

《資產管理信托管理辦法》懸而未決，2025年部分監管口頭指導信托不得新增助貸非標及ABS投資；部分區域人民銀行指導支付機構關停高風險場景代扣通道。24%+業務依賴的擔保增信、雙融擔嵌套模式被監管叫停，原有資金通路全面堵塞。

行業洗牌與出路探索

面對這場席卷行業的資金荒，尤其是車抵貸市場面臨的生存危機，各方正在艱難尋求轉型：

1. 頭部平臺加速向優質客群遷移

車貸行業的資源正向頭部平臺集中。數據顯示，2017年4月至2018年3月，一年之內涉及車貸業務的正常運營平臺數量由590家縮水至384家，縮水比例超三成。2025年以來，這一趨勢進一步加劇。頭部平臺憑借更強的風控能力和資金議價權，加速向年化利率24%以內的優質客群遷移，而中小平臺則面臨被淘汰的風險。

2. 探索“24%+權益”等新型模式

在合規要求下，部分平臺開始嘗試“24%+權益”模式——以低于24%的貸款利率為核心，搭配提供免息、提額等金融權益，以及電商會員、出行折扣等生活權益，通過提供實際服務獲取合理收益。但這一模式須符合“客戶自愿、質價相符”原則，避免被認定為變相提高利率。

3. 線上化轉型與差異化競爭

業內人士指出，未來線下門店將作為服務機構存在，所有交易程序通過線上完成，保留客戶數據。同時，車貸平臺可以通過費率、時效、期限、額度、便捷性、解抵速度、風控特點、獲客方式等環節進行差異化競爭，深耕某一特定區域市場。

結語

2025年的助貸行業正經歷一場前所未有的“刮骨療毒”。從車抵貸市場的資金荒到全行業的合規轉型，監管意圖清晰可見——推動助貸業務回歸“輔助”本源，終結野蠻生長。對于高度依賴高息模式的車抵貸平臺而言，這既是生死考驗，也是轉型契機。那些能夠真正實現精細化運營、構建技術壁壘、深耕場景服務的機構，或將在洗牌后迎來新的發展空間。轉型的一個方向似乎只剩下了以租代購，租賃的定價畢竟是沒法監管的。

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