銀行普遍賺錢的年代已經(jīng)過去了，未來十年將面臨怎樣的變局？

本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議

過去，評價一家銀行好壞，看的是利潤增速、資產(chǎn)規(guī)模、零售占比。但最近研究銀行，最深的感觸是，銀行普遍賺錢的年代已經(jīng)過去了：凈息差持續(xù)收窄，對公和零售的風(fēng)險偏好同時面臨重估，行業(yè)正在從增量競爭轉(zhuǎn)入存量淘汰。

一個最直觀的信號是：越來越多的村鎮(zhèn)銀行被改制為分支行，越來越多的區(qū)域性銀行進(jìn)入兼并重組程序。2026年年內(nèi)已有72家村鎮(zhèn)銀行完成退出注銷，僅4月當(dāng)月就有11家。

當(dāng)“活下去”成為一部分機(jī)構(gòu)的真實命題，風(fēng)險戰(zhàn)略就不再是后臺的合規(guī)文本，而是決定誰能留在牌桌上的那把椅子。

01

風(fēng)險資本那套舊框架，已經(jīng)不夠用了

過去我們談風(fēng)險，習(xí)慣用風(fēng)險資本和經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的資本回報率來度量。在很長一段時間里，銀行的風(fēng)險戰(zhàn)略幾乎等同于通過風(fēng)險資本的配置來提升綜合收益。

但走到今天，這套框架不夠用了。

外部環(huán)境變了，內(nèi)部壓力大了，風(fēng)險戰(zhàn)略的內(nèi)涵隨之?dāng)U展。它不只是資本怎么分配，更是在監(jiān)管約束和自身風(fēng)險偏好的邊界之內(nèi)，將風(fēng)險管理嵌入戰(zhàn)略決策、業(yè)務(wù)流程與資源配置的全過程——把風(fēng)險從一種被管理的成本，轉(zhuǎn)化為一種可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。這是一套系統(tǒng)性的頂層設(shè)計。

具體來說，它至少包含三層含義:

第一層，是底線。

2026年金融監(jiān)管總局工作會議明確提出，要有力有序有效推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險化解，處置存量風(fēng)險，遏制增量風(fēng)險，守住不“爆雷”的底線。在減量提質(zhì)的背景下，銀行首先要考慮的不是賺多少，而是活多久。安全與合規(guī)從后臺約束，變成了前置條件。

遼寧63家農(nóng)商行合并為省級農(nóng)商聯(lián)合銀行、河南多家村鎮(zhèn)銀行被主發(fā)起行吸收合并，這些案例說明，當(dāng)風(fēng)險戰(zhàn)略缺位，最終的代價是被兼并或退出市場。

第二層，是算賬和業(yè)務(wù)掛鉤。

一方面，風(fēng)險戰(zhàn)略決定了資本向哪些業(yè)務(wù)傾斜，哪些領(lǐng)域放大風(fēng)險偏好，哪些領(lǐng)域收縮敞口。另一方面，業(yè)務(wù)布局本身也不是一成不變的，它需要結(jié)合外部環(huán)境、自身負(fù)債能力、客戶結(jié)構(gòu)和風(fēng)控模式，因時因勢而動。

但現(xiàn)實中的問題是，許多銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險管理各說各話：談業(yè)務(wù)時只管下KPI，談風(fēng)險時只盯著不良率。等到業(yè)務(wù)做大了，風(fēng)險也跟著暴露了，再來一輪整頓與反思。這種循環(huán)本身，就是風(fēng)險戰(zhàn)略缺位的癥狀。

第三層，是看天吃飯、看天調(diào)倉。

多年前一位前輩說過一句話：風(fēng)險管理在上升期顯得過于保守，在下行期又顯得過于激進(jìn)。這句話道破了風(fēng)險戰(zhàn)略最難的地方：它不是一張固定的圖紙，而是要在周期的不同位置做出不同的判斷。

那些跑在前面的銀行已經(jīng)開始將風(fēng)險管理列為與財富管理、數(shù)字科技并列的核心能力，把風(fēng)險部門從后臺推向前臺，從成本中心變成價值中心。但更多的銀行仍然沿著慣性滑行，一放就亂，一收就萎縮，治與亂之間反復(fù)橫跳，缺少對趨勢的真正感知。

02

同樣做零售，有人攢下了家底，有人踩空了臺階

有一段時間，銀行業(yè)的敘事離不開“零售”二字。

談零售必談?wù)行?/strong>。招行也確實配得上這份關(guān)注。從2025年年報來看，零售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了全行61.89%的營收和53.4%的利潤，零售客戶總數(shù)2.24億戶，其中金葵花以上客戶593.15萬戶，管理零售客戶總資產(chǎn)超過17萬億元。客戶基礎(chǔ)和財富管理底盤依然厚實。

但如果只看這些數(shù)據(jù)，可能會漏掉真正的信息量。招行零售貸款增速已放緩至2.15%，信用卡流通卡量在2021年見頂后持續(xù)下降，個人住房貸款增長近乎停滯。招行正在主動收縮高風(fēng)險資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向以“優(yōu)質(zhì)客戶、優(yōu)質(zhì)區(qū)域、優(yōu)質(zhì)押品”為核心的“三優(yōu)”策略，用更厚的風(fēng)險防火墻來應(yīng)對不確定的環(huán)境。

復(fù)盤招行的零售之路，會發(fā)現(xiàn)它的節(jié)奏跟經(jīng)濟(jì)周期的咬合相當(dāng)緊密。2004年，當(dāng)同行還在對公業(yè)務(wù)上角力時，招行率先提出“零售銀行”戰(zhàn)略，在網(wǎng)點稀少的情況下用“一卡通”“一網(wǎng)通”撕開缺口，把銀行卡從單純的存款工具變成集通存通兌、消費支付、外匯買賣等二十余項功能于一體的綜合賬戶。

此后二十年間，它在上升周期放大風(fēng)險偏好：信用卡下沉到大學(xué)校園，小微貸通過簡易業(yè)務(wù)流程獲客，房貸推出“汽球貸”等彈性還款模式，海量客戶資產(chǎn)由此沉淀下來。而進(jìn)入下行周期后，它又率先收縮資產(chǎn)端敞口，將資源轉(zhuǎn)向存款和中間業(yè)務(wù)。這套節(jié)奏不是運氣，是風(fēng)險戰(zhàn)略的自覺。

與之形成對照的是平安銀行。2016年平安銀行啟動零售轉(zhuǎn)型，重心落在資產(chǎn)端：做大信用卡、大做“新一貸”消費貸和汽車金融。

彼時正值互聯(lián)網(wǎng)消費金融野蠻生長的年代，P2P尚未全面爆雷，居民舉債消費的熱情處于高點。短短六年，平安銀行個貸余額增長了近三倍，年均增速超過24%。

但高歌猛進(jìn)之際隱憂也在堆積。當(dāng)居民杠桿率在2024年3月觸及62.3%的高點后掉頭向下，提前還貸成為社會熱詞，信用卡逾期率持續(xù)攀升。到2023年末，平安銀行個人貸款不良率攀升至1.37%，信用卡、消費貸、經(jīng)營貸風(fēng)險持續(xù)暴露。2023年二季度起，平安銀行開始對零售業(yè)務(wù)止血，不斷壓降高風(fēng)險資產(chǎn)，主動出清存量不良。

圖：平安銀行公司及個人貸款余額、不良率，單位：億元，%

圖:零售板塊營收、凈利潤等情況，單位：億元

招行與平安，同樣是發(fā)力零售，結(jié)局的分化不在“做不做零售”這個選擇上，而在“什么周期、用什么節(jié)奏、放多大風(fēng)險偏好”這道算術(shù)題上。

招行踩準(zhǔn)了居民加杠桿的上升期，平安趕上了居民去杠桿的拐點。時機(jī)的偏差，最終體現(xiàn)為不良的懸殊。

03

不擠熱鬧，也能找到自己的活法

零售敘事盛行的年代，談對公似乎少了些新意。但有幾家區(qū)域性銀行，恰恰是通過精準(zhǔn)定位政信業(yè)務(wù)，走出了自己的節(jié)奏。

成都銀行是其中走得最早、也走得最堅定的。過去十年，它由城商行第十八位升至第九位，疫情后更從第十七位跳升至第九位。背后的核心支撐之一，就是將政信業(yè)務(wù)作為風(fēng)險戰(zhàn)略的關(guān)鍵一環(huán)。

城投平臺興起于2009年以來的“四萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計劃，此后十余年間持續(xù)處于擴(kuò)表周期，地方政府通過城投平臺大規(guī)模舉債推進(jìn)基建和城市化。成都銀行深度綁定地方政府、國企平臺和基建項目，為城市軌道交通、天府機(jī)場、水利設(shè)施等重大工程提供融資支持。截至2024年末，政務(wù)類貸款已占到貸款總額的53.1%、總資產(chǎn)的近三分之一。

抽絲剝繭看，成都銀行押注的不是“政信”這個標(biāo)簽，而是政府及平臺加杠桿的確定性周期，疊加成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈上升為國家戰(zhàn)略后形成的正向循環(huán)——高戰(zhàn)略定位帶來人口虹吸，人口虹吸推動基建升級，基建升級帶動產(chǎn)業(yè)高端化，產(chǎn)業(yè)高端化又催生信貸增長。

找到這個循環(huán)并持續(xù)下注，才是它真正的戰(zhàn)略判斷。成都在過去十年間常住人口增長超過600萬，地鐵里程從零擴(kuò)張至超過600公里，這些數(shù)字背后是海量的信貸需求，而成都銀行是這些需求最穩(wěn)定的金融供給方。

長沙銀行走了一條相似的路。從2025年報看，公司貸款占總貸款的66.59%，其中租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、建筑業(yè)、電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、交通運輸倉儲和郵政業(yè)等政信類行業(yè)合計占到公司貸款的57.5%。

但長沙銀行的差異化并不只在資產(chǎn)端。它的政信業(yè)務(wù)已延伸至負(fù)債端，深度參與省、市、縣三級的財政支付、社保和公積金系統(tǒng)，沉淀了大量低息政府活期存款。年報中披露的戰(zhàn)略方向也印證了這一點：做透客戶背后的完整金融生態(tài)，從“資金提供者”升級為“深度賦能者”。

成都銀行和長沙銀行的路徑說明，政信業(yè)務(wù)不是簡單地放貸給政府平臺，而是在特定的經(jīng)濟(jì)周期和區(qū)域稟賦下，找到一種具有足夠縱深和持續(xù)性的綁定方式。當(dāng)零售賽道擁擠到一定程度時，另一條路上同樣有人在從容行走。

04

往后怎么走？

當(dāng)前銀行面臨的困境是多重的：凈息差持續(xù)下滑，個人貸款風(fēng)險加速暴露，平臺公司融資需求萎縮。宏觀環(huán)境則呈現(xiàn)下沉經(jīng)濟(jì)、K型分化、城投轉(zhuǎn)型等特征交織。高技術(shù)制造業(yè)和AI投資高速增長，房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)負(fù)增長，傳統(tǒng)制造業(yè)和部分消費領(lǐng)域持續(xù)承壓。

在這種背景下，未來風(fēng)險戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)向，大致有四個方向。

第一，中小銀行守好自己的一畝三分地。大行已是全能選手，有更低成本的資金、更強(qiáng)的科技能力和更厚的風(fēng)險管理儲備，在K型經(jīng)濟(jì)上端直接占有頭部企業(yè)和富裕客群。中小銀行更適合在特定區(qū)域、特定產(chǎn)業(yè)里做深做透，而不是在大行的正面戰(zhàn)場上消耗資源。臺州銀行專注小微、常熟農(nóng)商行深耕農(nóng)村市場，都是“聚焦”的樣本。

第二，貸款這碗飯不好吃了，多想想怎么服務(wù)。零售及政信類貸款回歸審慎，這是活下去的前提。但收縮資產(chǎn)端敞口的同時，可以借助已有的客戶基礎(chǔ)發(fā)力存款和財富管理等綜合業(yè)務(wù)。長沙銀行年報所提的“做透客戶背后的完整金融生態(tài)”，便是一個可以參照的轉(zhuǎn)型方向——從賺息差的資金提供者，轉(zhuǎn)向賺服務(wù)費的深度賦能者。

第三，新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)，得學(xué)會用新辦法去投。K型經(jīng)濟(jì)上端的高速增長依賴的是股權(quán)融資和風(fēng)險管理能力更強(qiáng)的金融支持，傳統(tǒng)信貸模式并不適配。銀行可以通過設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司或?qū)ｍ椈穑c產(chǎn)業(yè)資本合作，以投貸聯(lián)動的方式介入高成長領(lǐng)域，在新的風(fēng)險收益框架下實現(xiàn)風(fēng)險管理方式的轉(zhuǎn)變。

第四，大行跟著客戶往外走。中國企業(yè)正在加速全球化布局，金融服務(wù)的出海目前還處于相對滯后的階段。國有大行及頭部股份行跟隨客戶的腳步走出去，不僅是業(yè)務(wù)增量，也是對地緣風(fēng)險的一種對沖。

分化時代，銀行比的不再是跑得更快，而是活得更久。而決定誰能活得更久的，不是某一個季度的利潤，而是風(fēng)險戰(zhàn)略是否足夠清醒、足夠前瞻、足夠與周期共舞。

這個結(jié)論，過去十年已經(jīng)被反復(fù)驗證過。未來十年，不過是在新的劇本里，重新上演一遍。

轉(zhuǎn)載開白 | 商務(wù)合作 | 內(nèi)容交流

請?zhí)砑游⑿牛簀induan008

添加微信請備注姓名公司與來意