湖南
5月27日，長鑫的科創板IPO正式過會，計劃募集295億元，妥妥的科創板史上第二大IPO。
如果后面注冊和發行流程不出意外，三季度它就要登陸科創板了。
緊接著，長江存儲也開始IPO輔導，準備來大A敲鐘。
長鑫做的是DRAM，也就是手機電腦里的內存；
長江做的是NAND，就是U盤、硬盤里的閃存。
一個負責讓你電腦跑得快，一個負責讓你硬盤裝得多。
在中國芯片圈里，這倆的江湖地位，差不多就是白酒里的茅子和五糧液。
他們有多猛呢？
長鑫現在全球內存市場份額7.7%，全球排第四，前面就只有三星、SK海力士和美光。
今年一季度凈利潤干到330億，聽著不直觀對吧，我換個說法你就懂了——整個科創50成分股，把虧損的剔掉，加起來一季度凈利潤才161億。
也就是說，長鑫一家干翻了科創50里所有賺錢公司的總和，還翻了一倍。
長江存儲也不弱，全球NAND份額11%，排第六，今年一季度收入翻倍增長。
目標是年底之前把份額拉到15%！
業績這么炸裂，按理說股民應該敲鑼打鼓歡迎啊。
可但凡是經歷過兩輪牛熊的老韭菜，看到這場面心里都得咯噔一下！
為啥？我給大伙翻翻老黃歷。
2007年11月，中國石油上市，募資668億，凍結資金超過3萬億。
當天上證指數跌2.48%，然后A股就經歷了史上最大的熊市。
當年49塊申購中石油的，到現在還套著……
2015年杠桿牛最瘋的時候，南北車合并成中國中車復牌，結果股民沒等來一飛沖天，等來的是連續跌停的修羅場。
2020年中芯國際上市，名義申購金額6.5萬億，上市當天直接吸走科創板400多億成交額。
后面咋樣大伙都知道了，科創板陰跌了四年，直到去年9月底那波行情才緩過來。
值得一提的是，中芯國際當年發行市盈率就100多倍，市場把它炒到了200多倍，靠的是啥？就是流動性！
你品品這個規律。
每次大A最熱鬧的時候，資本方一定會安排一兩尊大佛來收錢。為啥？
因為這時候散戶最有錢，腦子也最熱，融資能融到最多，原始股東賬面財富膨脹最快，承銷商傭金最豐厚……
皆大歡喜，除了接盤的……
當然也不是每次都是災難。
2010年農行上市募了685億，是當時全球最大IPO，但那會兒大盤在兩千多點，本來就趴在地上，反而沒掀起多大風浪。
所以巨無霸有沒有殺傷力，關鍵看站在山頂還是山腳。
那現在大A啥位置？
科創50的市盈率已經飆到110倍，半導體板塊PE 180倍，處于近十年超90分位！
大A兩融余額眼看就要破3萬億，歷史新高！
基本就是過去那種杠桿疊杠桿，左腳踩右腳，估值炒到天花板的狀態，跟15年6月那種感覺越來越像。
今天還有個數據更嚇人——半導體、電子元器件、通信三大板塊加起來成交額1.3萬億，占大A總成交42%。
42%意味著什么？我給大伙找個參照系：
2015年6月計算機板塊占比沖到45%以上，然后股災；
2020年7-8月半導體突破40%，然后中芯國際上市，板塊見頂；
2021年初白酒交易集中度超30%，然后白酒一蹶不振。
倒不是說40%以上就一定崩，但是風險收益比已經明顯不劃算了。
因為再往上一寸，潛在的買盤越來越少，賣盤越來越多，每漲1%需要幾倍甚至十倍于之前的資金量。
這時候每個賺錢的人腦子里盤算全是：啥時候跑路？
而長鑫一旦上市，肯定要被納入科創50指數。
指數基金被動跟蹤，就得把現有持倉砍掉一部分給長鑫騰位置。
這意味著科創板其他票還得集體放血一次！
有人會說，長鑫長江是硬科技，跟中石油那種概念股不一樣。
這話對了一半。
業績確實硬，但你別忘了，存儲芯片是個出了名的強周期行業，過去三十年走了四輪大周期。
這一波之所以這么猛，本質是AI數據中心瘋狂擴產帶來的供需錯配。
等大廠的算力中心建得差不多了，存儲價格立馬掉頭向下，那時候這倆公司的利潤、毛利率、增速全得打折。
而它倆偏偏選在了周期最頂上市，這個估值你給得越高，未來要消化的時間就越長！
長鑫長江后面排隊的還有宇樹、藍箭等一票"網紅企業"。
這些公司融的錢從哪來？只能從現有大A流動性里摳！
除非有天量增量資金涌入，比如銀行存款大搬家，否則大A流動性這桌飯，是肯定不夠吃的。
杠桿資金最高、估值最貴、交易最擁擠、巨無霸最密集，四個BUFF疊滿。
這種局面下，任何一點風吹草動都可能引發踩踏！
那咱普通人咋整？
第一，得比別人敏感點。這種盛宴的本質就是流動性擊鼓傳花，你跑慢了就等著涼涼。
第二，科創板的要小心了。長鑫抽水的主戰場就在這里，一定要小心他把你的資金給砸下來。
聊到最后，我想多說一句。
科技股估值早晚要均值回歸，這是常識。
但回歸不代表錢就蒸發了，資金從A板塊抽出來，總要找下家。
我自己比較關注的是那種被冷落了好幾年的傳統價值行業，比如說化工這種重資產、強周期屬性的行業。
邏輯很簡單：
這些行業的估值已經被壓到地板上好幾年，而且很多公司過去幾年悄悄完成了產能出清和資產負債表修復。一旦科技股資金外溢，他們就是最現實的方向，這個行業我們之前也說過很多次了。
一個國家長期的財富根基從來不是金融杠桿堆出來的市值泡沫，而是車間里能轉起來的機器、能開爐的鋼廠、能穩定供應的礦山、能造出真東西的產業鏈。這些"土"得掉渣的行業，恰恰是中國制造業最厚實的底盤。
風險提示：
以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預示未來，如提及公司或基金不代表投資建議。投資需謹慎。
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