長信基金亂局：董事長剛上任一個月 公司遭監管警示

《電鰻財經》文/電鰻號

長信基金最近有點煩，新上任的董事長更是心亂如麻，肖劍還沒來得及“上任三把火”，便遭到上交所的當頭一棒。長信基金因為打新違規，引來市場人士頻頻發問：公司違規被警示，高管是否該被問責?實際上，肖劍面臨的挑戰遠不止這件事。

當頭一棒

5月19日，上交所官網發布關于對長信基金管理有限責任公司予以監管警示的決定，處理日期為4月30日。決定顯示，長信基金在參與IPO線下詢價過程中存在三處違規行為。基于相關規則，上交所對長信基金予以監管警示，并要求該公司在收到決定書之日起一個月內提交整改報告。

決定書顯示，長信基金在參與首次公開發行證券網下詢價過程中，存在以下違規行為：一是內控執行不到位。定價決策人員未依規履行簽字職責，監察稽核部門開展合規審查工作存在缺失。二是內部研究不充分。部分研究報告關于建議價格區間的邏輯推導過程缺失，部分研究報告關于建議價格區間的邏輯推導過程不合理。三是定價決策不審慎。最終報價確定的依據不充分、估值模型設置不合理，部分項目最終報價的估值邏輯與內部研究報告前后不一致且缺少推導過程，留存的定價依據無法支持最終報價結果。

(數據來源：上交所官網)

上交所認定，長信基金上述行為違反了《上海證券交易所首次公開發行證券發行與承銷業務實施細則(2025年修訂)》(以下簡稱《實施細則》)第三條、第六條、第七條等規定。根據《實施細則》第七十四條、第七十五條，《上海證券交易所紀律處分和監管措施實施辦法》《上海證券交易所證券發行與承銷規則適用指引第2號-發行承銷違規行為監管(2026年修訂)》等有關規定，上海證券交易所決定對長信基金管理有限責任公司予以監管警示。

長信基金違規問題幾乎覆蓋內控管理、投研研判、定價決策全鏈條，尤其是決策人員沒有簽字，“防火墻”內部合規程序形同虛設，這讓市場高度質疑該公司的高管沒有履行相關責任，市場呼吁監管應對長信基金高管也給出處罰。根據《證券投資基金管理公司合規管理規范》，當公司出現嚴重違規行為和重大風險事件時，董事會需對公司總經理以及相關高級管理人員應當承擔的責任進行評估，并根據評估情況做出相應的問責處理。

而這一質疑，也直接對準了剛上任的董事長肖劍。根據公告，3月21日，長信基金發布高級管理人員變更公告，正式任命肖劍為新任董事長，原董事長劉元瑞因工作調整離任。也就是說，上任一個多月的4月30日，上交所對長信基金就做出了處理決定。

除董事長肖劍外，公司總經理為覃波，督察長為周永剛。

心亂如麻

麻煩事可不止這一件!

長信基金還存在部分產品長期跑輸基準，亟待降費，公司本身增收不增利的困局。

據觀察，普通股票型基金長信消費精選行業量化A，成立于2018年3月，截至2026年5月19日，該基金成立8年多凈值仍下跌8.62%，跑輸業績比較基準25個百分點，同類排名墊底。

(數據來源：天天基金網)

根據基金一季報，截至報告期末，長信消費精選行業量化A過去三年凈值下跌45.09%，跑輸業績比較基準超過18個百分點。盡管業績大幅虧損，長信消費精選行業量化A仍然收取1.2%的較高管理費率。

《電鰻財經》注意到，中國證券投資基金業協會發布的《基金管理公司績效考核管理指引》正在重塑行業生態，要求：過去三年基金產品業績低于業績比較基準超過十個百分點且基金利潤率為負的，基金經理績效薪酬應當較上一年明顯下降，降幅不得少于百分之三十;低于業績比較基準超過十個百分點但基金利潤率為正的，基金經理績效薪酬應當下降。

據不完全統計，長信基金旗下部分主動權益基金的業績表現觸發新規中薪酬下調條件，包括長信消費精選行業量化A。業內人士稱，對照相關監管精神，長信基金是否應該主動下調績差產品管理費率?

此外，長信基金本身也出現利潤下降的情況。

同花順數據顯示，至2026年一季度末，長信基金旗下共有90只產品，合計規模為2010.78億元，較2025年年末實現增長。與規模同步增長的，是公司的營業收入。根據長江證券歷年年報，長信基金的營業總收入在近年呈現出清晰的增長態勢：2022年實現營業收入6.25億元，2023年增至6.71億元，2024年進一步攀升至7.37億元，同比增長約9.8%，2025年營業收入再度增至7.95億元。這表明公司的業務拓展和市場營銷取得了積極成效。

然而，光鮮的規模和營收數據背后，卻隱藏著盈利能力的隱憂。長信基金2022年的凈利潤尚有1.70億元，同比下降15.90%;2023年大幅回落至1.33億元，同比降幅達21.72%;2024年凈利潤進一步下滑至1.11億元，同比下降16.81%。不過，2025年，長信基金的凈利潤回升至1.43億元。

業內人士稱，盡管資產管理規模的擴張帶來了管理費收入的增長基礎，但近年來日趨激烈的行業競爭、高企的渠道銷售費用以及投研成本持續攀升等因素，共同擠壓了長信基金利潤空間。如何徹底扭轉盈利下滑的頹勢，是新任董事長肖劍面臨的重要挑戰。