湖北
5月18日美股盤前，百度公布了最新財報。
2026年第一季度總營收321億元，一般性業務收入260億元，同比增長2%，超出市場預期。
財報后，百度美股盤前漲幅接近5%。顯然，作為一份典型的轉型期財報，市場是認可的。
除了營收等基本數據外，最值得關注的是，百度AI業務超預期：
第一季度，百度AI業務收入136億元，同比增長49%，占一般性業務收入的比例已達52%。
這是繼2025年第三季度、第四季度后，百度AI收入占比連續三個季度的增長。
占比超過52%，意味著百度的收入結構，已經由傳統業務主導，轉向AI業務主導。
百度也是現階段，國內少數能夠用財務數據，驗證AI產出的公司。
連續季度的增長，也代表著百度底色，從一家“有AI業務的互聯網大廠”，變成一家真正意義上的——
AI大廠。
細拆百度的AI收入，重點在三個方向：
第一，AI云業務，收入88億元，同比高速增長79%。
其中，百度智能云表現亮眼，2026年第一季度，國內中標項目數和中標金額“雙榜第一”。
第二，AI應用，收入達25億元。
作為代表的通用智能體百度搭子DuMate持續迭代，已在多個國際權威Agent Benchmark評測中達到SOTA水平；秒噠升級為3.0版本，推出企業版和APP，自我演化決策的智能體百度伐謀升級至2.0。
第三，AI原生營銷服務收入達23億元，同比增長36%。
一方面，百度的AI業務，已經渡過了燒錢時刻，開始實打實地為公司創造現金流。
另一方面，透過百度AI業務的布局，不難發現，在如何理解AI價值的問題上，百度同樣展現了一套屬于自己的思路和打法，即：
看重AI在生產端的實際效用
無論是云業務，還是AI應用、AI營銷，百度的客戶都是在為AI創造的實際價值買單，不是為概念買單。
用更直白的話來形容，三個字——
更務實。
實際上，看完這份財報，我的第一感受是：
百度終于回到了自己的舒適區。
過去三年，全球搞AI的實際上就是在做三件事：
推參數、刷榜單、造概念。
為了這三件事，大家砸錢做宣發，燒掉海量的token運行測試，那是一個屬于“實驗室”的時代。
任何新技術的誕生，都會經歷“實驗室”時代，只是來到2026年，情況發生了變化。
AI進入了應用元年。
聽了幾年的AI敘事，大家已經無感了，投資人關心的，也不是你口中AI有多強、AI有多少種可能，而是落到實際生產生活中，AI能帶來什么價值？
這是屬于“大工廠”的時代。
所以我們能看到，全球的AI企業，開始拼了命地干另一件事——AI落地。比如和電商生態打通，讓AI的決策有實際價值，再比如搞Agent，讓AI可以處理復雜的工作。
這個階段，行業缺的不再是更酷炫的模型，而是：
落地能力、工廠化的能力。
這恰恰就是百度所擅長的東西。
當然，不是說百度不擅長處理“實驗室”階段的問題，實際上，百度的研發能力，在國內可圈可點。
只是，百度習慣用“務實”的眼光去看待事物，在“講故事”的年代，這種“工程思維”反而顯得有些格格不入。
還有這些年，百度一直堅持搞的“芯云模體”全棧架構，也就是既自研芯片，又做云業務，還輸出大模型、輸出智能體。
很多人也覺得疑惑，認為百度攤子鋪得太大。
但當AI發展進入“大工廠”時代，百度的優勢就體現出來了。
一方面，在效率。
5月剛剛發布的文心5.1大模型，百度將預訓練成本直接打到了業界的6%； 自研的昆侖芯P800已完成規?；炞C，2025年至今已交付多個萬卡集群； 百度智能云將全面升級為面向大規模智能體應用的新全棧AI云。
通過提前布局，讓百度在其他人因為Token算不清賬、訓練效率無法得到保障的時候，可以游刃有余解決問題。
記得年初，龍蝦大火，幾乎所有頭部互聯網公司都在迅速跟進，但一直關注整個事件的人會發現：
響應最迅速的，其實是百度。
從1月推出部署方案，到2月中旬Skill上架、百度App接入，再到3月推出零部署服務和全球首個手機龍蝦應用，然后逐步推出龍蝦“全家桶”的產品布局。
短短幾個月時間，百度就把一條完整鏈路提前跑了一遍。
連OpenClaw創始人Peter Steinberger都主動向百度拋出橄欖枝，希望聯合開發“龍蝦”。
這背后，其實就是“工程化思維”帶來的敏感度與布局效率。
另一方面，在生產力。
工業端，“百度伐謀2.0”進入了自動化碼頭，幫助系統在極限狀態下，提升了10.21%的效率指標； 企業端，“秒噠3.0”幫助完全不懂代碼的業務團隊，在7天內手搓出智慧養老系統，拿下千萬級訂單； 個人端，通用智能體DuMate不斷迭代，文庫網盤GenFlow一句話就能并行調度PPT、Word等多任務。
百度的AI產品，早就不是“調用一次、回答一個問題”的工具，而是能殺入現實的使用場景，是可以持續創造價值的：
生產力單元。
前段時間，李彥宏在Create 2026大會上提出了一個概念：
DAA(Daily Active Agents)
翻譯過來就是“日活智能體數”。
核心在于，在判斷AI價值的標準上，從傳統的消耗邏輯，轉變為產出邏輯，不再討論用了多少Token ，而是考核“數字員工”到底干了多少活、交付了多少結果 。
這正是百度工程思維最直觀的體現。
回到財報，是時候重新審視百度了。
不僅僅是因為，百度的收入結構已經轉向為AI業務主導，更在于，作為一個AI大廠，百度已經提前走出了自己的路。
百度過去那些不被人理解的非對稱投入，在AI進入大工廠時代今天，迎來了兌現時刻。
下一個階段，百度面臨的問題，不是構建新生態的問題，而是在DAA度量下，繼續完善生態，加強生態，讓百度AI產品在生產力、效率方面的優勢，變成企業新的護城河。
至少，對于這樣的百度，再用評判傳統互聯網大廠的標準去看待，已經不合適了。
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