重溫巴菲特最經(jīng)典演講

五一假期第一天，又重溫一遍，重讀重新，基本上把價(jià)值投資的精華都講了一遍。對(duì)價(jià)值投資感興趣的讀者，可以多刷幾遍！

一、投資之本質(zhì)：買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司

買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司，買(mǎi)的是公司部分所有權(quán)。

只要公司的生意模式好，買(mǎi)入的價(jià)格又不是高得離譜，收益率不會(huì)太差。

對(duì)公司進(jìn)行估值，要考慮到這筆投資未來(lái)是如何收回的，分紅還是靠下一個(gè)買(mǎi)家接盤(pán)？

二、如何辨別好公司？

要看懂公司，不懂不做。

要有護(hù)城河，比如說(shuō)產(chǎn)品質(zhì)量、低成本、專(zhuān)利、渠道網(wǎng)絡(luò)等方面有優(yōu)勢(shì)；

公司的管理者是德才兼?zhèn)洹?/p>

判斷是否是好公司，可以問(wèn)自己一個(gè)問(wèn)題，如果我自己做這樣的一家公司，能否競(jìng)爭(zhēng)得過(guò)現(xiàn)有的這家公司？

好公司大概是能看到十年后的樣子。

以喜詩(shī)糖果為例，闡述什么是好公司：具有提價(jià)權(quán)和定價(jià)權(quán)；配方不變，無(wú)需資本投入；作為禮物送人的東西或許是好生意；能夠占領(lǐng)消費(fèi)者心智。

公司的一種產(chǎn)品或是服務(wù)可以幫消費(fèi)者節(jié)省挑選的時(shí)間，那么它就是成功的。

產(chǎn)品定位、價(jià)格理應(yīng)與產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平相對(duì)應(yīng)，不然容易給消費(fèi)者留下壞印象。

可口可樂(lè)的生意模式非常好，可口可樂(lè)沒(méi)有味覺(jué)記憶。

好生意不會(huì)因?yàn)橐恍┩庠谠蜃兊貌恢靛X(qián)，長(zhǎng)期來(lái)看都是賺錢(qián)的。

即使一家公司的股價(jià)便宜，但若不是好生意，也不能買(mǎi)。

三、關(guān)于能力圈

一門(mén)生意如果不能一眼就看懂，那么你花一兩個(gè)月也看不懂。

要弄清楚自己的能力圈，每個(gè)人的能力圈不一樣，能看懂30家公司就不錯(cuò)了。

如何了解一家公司，可以四處打聽(tīng)、調(diào)研、與公司的客戶(hù)聊天、和員工、供應(yīng)商聊天，訪談業(yè)內(nèi)專(zhuān)家，了解行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等等。

投資需要獨(dú)自思考。

四、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)

確定性不是非常高的公司不買(mǎi)。確定性特別高的公司意味著價(jià)格不便宜，實(shí)現(xiàn)不了太高的收益率，一件事誰(shuí)都可以做，憑什么能實(shí)現(xiàn)高的收益率。

不要老是想著獲得高的回報(bào)率，而要始終牢記永遠(yuǎn)不要虧錢(qián)。

醫(yī)藥和房地產(chǎn)都看懂了，但因?yàn)楦鞣N原因都沒(méi)有買(mǎi)。

買(mǎi)美國(guó)航空股，差點(diǎn)把錢(qián)虧光了。

盡量從別人的錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)，而不是自己去犯錯(cuò)。

不要糾結(jié)過(guò)去的事情，只關(guān)注未來(lái)的事情，從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)。

不研究宏觀，只關(guān)注公司的生意模式是好是壞。

找到好機(jī)會(huì)，就一直持有，直到潛力爆發(fā)。

五、交易法則

時(shí)間是好生意的朋友、爛生意的敵人。好生意，即便是買(mǎi)貴了，長(zhǎng)期來(lái)看也是賺錢(qián)的；爛生意可能會(huì)越來(lái)越爛。

撿煙蒂的公司只能賺一次，不能反復(fù)的賺錢(qián)，巴菲特稱(chēng)自己已經(jīng)過(guò)了這個(gè)階段。

選擇一家好公司，就不會(huì)太忙。一年能找到一次投資機(jī)會(huì)就不錯(cuò)了。任何刺激瞎折騰的環(huán)境都要遠(yuǎn)離，不要頻繁交易。

如果公司賺的錢(qián)是拿去賺更多的錢(qián)，就不應(yīng)該派息。

六、投資品行與心態(tài)

成功不只是取決于你的頭腦和勤奮，更重要是品行，千萬(wàn)不要投機(jī)取巧。

不要拿自己需要的東西去搏自己不需要的東西。

做一份自己真心喜歡的工作。找到自己真心喜歡的事情，認(rèn)真投入地去做。

以上內(nèi)容僅代表作者的分享觀點(diǎn)，不作為投資建議！