打破壟斷，固態(tài)電池獨(dú)角獸，市占率50%！

3月，比亞迪二代刀片電池正式亮相。

“5分鐘充好，9分鐘充飽，-30°C只多3分鐘”的閃充技術(shù)不僅驚艷全場，更將動力電池充電體驗(yàn)推向便捷的新高度。

而這場技術(shù)飛躍的背后，少不了碳納米管這個(gè)功臣。

為什么這么說呢？

1、搭起高速導(dǎo)電橋，讓快充不“堵車”。

碳納米管就像一根根超細(xì)的導(dǎo)線，在電池里織成3D立體導(dǎo)電網(wǎng)，替代了傳統(tǒng)炭黑的“點(diǎn)接觸”，讓電子傳輸速度拉滿，輕松扛住10C超快充，還能均勻?qū)ё邿崃俊?/p>

2、用更少的料，換更長的續(xù)航。

它的導(dǎo)電效率是傳統(tǒng)炭黑的數(shù)倍，添加量僅為傳統(tǒng)的一半不到，給電池省出更多空間裝存電材料，助力二代刀片電池能量密度的提升。

3、抗寒buff加持，極寒快充不打折。

碳納米管的低阻抗特性，有助于降低低溫下的離子傳輸阻力，讓電池在零下30℃的環(huán)境里，充電僅比常溫多3分鐘，進(jìn)一步緩解北方車主冬季充電慢、續(xù)航崩的焦慮。

說了這么多碳納米管的好處，大家可能會好奇，是誰供給比亞迪的？

它就是——天奈科技。

很多人沒聽過天奈科技，但它實(shí)力不俗，自2007年開始就專攻碳納米管導(dǎo)電劑，也是靠這一產(chǎn)品打天下。

2025年上半年，其碳納米管導(dǎo)電漿料實(shí)現(xiàn)收入6.41億元，占總營收的98.02%。此外還涵蓋碳納米管粉體、石墨烯復(fù)合導(dǎo)電漿料、碳納米管導(dǎo)電母粒等業(yè)務(wù)，產(chǎn)業(yè)鏈完整。

而且，天奈科技與比亞迪的合作早有淵源。

2022年12月，公司募資公告中就明確比亞迪是其客戶；2025年3月進(jìn)一步透露，2024年起已給比亞迪供應(yīng)多款單壁碳納米管產(chǎn)品，這正是刀片電池實(shí)現(xiàn)超級快充的關(guān)鍵。

除了比亞迪，寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航等新能源巨頭也都是它的客戶，實(shí)力可見一斑。

當(dāng)然，碳納米管行業(yè)玩家不少，比亞迪為啥偏偏認(rèn)準(zhǔn)天奈科技？

很簡單，它的實(shí)力太硬了。

天奈科技是國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)碳納米管連續(xù)化宏量制備的企業(yè)，并通過將碳納米管粉體制成導(dǎo)電漿料，實(shí)現(xiàn)了在鋰電池領(lǐng)域的規(guī)模化商業(yè)應(yīng)用。

據(jù)高工鋰電統(tǒng)計(jì)，2021-2024年，它連續(xù)四年穩(wěn)居國內(nèi)碳納米管導(dǎo)電劑市占率第一，2024年市占率更是達(dá)53.2%，撐起了行業(yè)的半邊天，比亞迪自然放心。

更重要的是，刀片電池的超級快充，普通多壁碳納米管扛不住，需要用性能更強(qiáng)的單壁碳納米管。

放眼全球，能實(shí)現(xiàn)百噸級單壁碳納米管量產(chǎn)的企業(yè)寥寥無幾，天奈科技正是其中之一，這也是它被比亞迪選中的核心原因。

不過，天奈科技這幾年過得并不輕松。

2022年之后，鋰電行業(yè)競爭加劇，供應(yīng)過剩且上游原材料成本持續(xù)降低，導(dǎo)致碳納米管漿料價(jià)格不斷下滑。

像普通的多壁碳納米管漿料，價(jià)格從2020年的3.3萬元/噸一路跌至2025年的1.9萬元/噸，降幅約40%，天奈科技的業(yè)績難免受到?jīng)_擊。

2025年業(yè)績快報(bào)顯示，天奈科技全年?duì)I收12.99億元，同比下降10.3%；凈利潤2.36億元，同比再降5.8%，已是連續(xù)三年凈利潤下滑。

面對主業(yè)壓力，天奈科技沒有坐以待斃，而是玩起了“加減法”，通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，走出逆襲之路。

減法就是，逐步縮減低毛利的多壁碳納米管出貨。

這里要說一下，近年來碳納米管行業(yè)的競爭，主要集中在多壁碳納米管這類老產(chǎn)品上，同質(zhì)化嚴(yán)重、利潤微薄。

2025年公司營業(yè)收入之所以下降，主要就是因?yàn)闇p少了多壁碳納米管產(chǎn)品的業(yè)務(wù)量。

加法則是，將產(chǎn)能向高附加值的單壁碳納米管傾斜。

隨著動力電池向超快充、固態(tài)化方向迭代，對導(dǎo)電劑的要求提升。特別是硅碳負(fù)極、硫化物固態(tài)電解質(zhì)等新材料導(dǎo)電性差，就需要單壁碳納米管構(gòu)建高效導(dǎo)電網(wǎng)絡(luò)。

根據(jù)起點(diǎn)研究，2024年全球單壁碳納米管導(dǎo)電漿料市場規(guī)模大約16億元，預(yù)計(jì)到2030年有望達(dá)到178億元，年均復(fù)合增長率接近50%。

不過，單壁碳納米管也不是誰都能做的。

單壁碳納米管研發(fā)與生產(chǎn)的壁壘都很高，從催化劑配方、CVD生長設(shè)備，到純化分散工藝，每一環(huán)都有嚴(yán)密的專利壁壘，后來者即便投入巨資，也很難在短時(shí)間內(nèi)突破封鎖。

為了攻克這一難關(guān)，天奈科技多年來持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用從2021年的5196萬元，一路增長至2024年的1.09億元，最終突破制備壁壘，填補(bǔ)了國內(nèi)空白。

2024年，公司實(shí)現(xiàn)單壁碳納米管百噸級出貨，2025年這一數(shù)字繼續(xù)飆升至4000多噸。也正是得益于單壁產(chǎn)品的放量，2025年前三季度其毛利率不降反升至36.82%。

看到單壁碳納米管的潛力，天奈科技也馬不停蹄地加大產(chǎn)能擴(kuò)張力度。

2024年、2025年前三季度公司投資活動現(xiàn)金流凈額分別為-11.81億元、-8.33億元，主要投向單壁碳納米管產(chǎn)能建設(shè)和海外布局。

按照它之前披露的規(guī)劃，到2028年碳納米管漿料的整體產(chǎn)能將達(dá)到17.91萬噸。屆時(shí)將能更好地匹配下游閃充電池、固態(tài)電池等的需求，也為自身業(yè)績修復(fù)奠定基礎(chǔ)。

寫在最后。

比亞迪二代刀片電池的封神，離不開碳納米管的助力；天奈科技的逆襲，也離不開新能源行業(yè)的迭代。

車企追求技術(shù)、供應(yīng)商堅(jiān)持創(chuàng)新，兩者相互成就，造就了如今的行業(yè)格局。未來，隨著固態(tài)電池普及，單壁碳納米管需求將持續(xù)增長，天奈科技的又一春，才剛剛開始。

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。