五年蝶變：恒豐銀行找到了怎樣的增長密碼？

近期銀行業(yè)陸續(xù)發(fā)布了2025年年報(bào)，縱覽各家銀行業(yè)績，以及近幾年的銀行業(yè)業(yè)績，其中勾勒的場景清晰可見：中國銀行業(yè)正進(jìn)入從規(guī)模增長到價(jià)值驅(qū)動的轉(zhuǎn)型期。

在這樣的周期背景下，各家銀行一邊在凈息差持續(xù)收窄的壓力下艱難求穩(wěn)，一邊在風(fēng)險(xiǎn)防控與價(jià)值創(chuàng)造的雙重命題下加速分化—— 誰能在行業(yè)周期底部找到適合自身的路徑，將成為檢驗(yàn)改革成色與經(jīng)營韌性的試金石。

恒豐銀行4月1日公布了2025年年報(bào)，在12家全國性股份制銀行中，營業(yè)收入增幅排名第1，凈利潤增幅排名第1，不良貸款率降幅排名第1，凈息差增幅排名第2，撥備覆蓋率創(chuàng)歷史新高......

上述排名范圍均為12家全國性股份制銀行

若考慮到恒豐銀行曾經(jīng)歷的苦痛，以及從2019年完成重組開始，它走過的復(fù)蘇之路與行業(yè)下行周期基本重疊的事實(shí)，那么這份成績單，似乎更顯可貴。

它意味著恒豐銀行實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)可控前提下的規(guī)模增長和價(jià)值提升，在與風(fēng)暴的共舞中找到了自己的身位。

量質(zhì)齊升的五年答卷

若僅看資產(chǎn)規(guī)模，剛剛突破1.6萬億的恒豐銀行并不突出。

但真正的“含金量”，往往要在更長的時(shí)間維度里才能顯現(xiàn)：2021年至今，恒豐銀行資產(chǎn)規(guī)模年復(fù)合增速（CAGR）為5.7%。

更可貴的是資產(chǎn)規(guī)模增長的動力來源，2025年恒豐銀行發(fā)放貸款和墊款9272.42億元，同比增長近8%，過去5年CAGR超過7%。

在資產(chǎn)投放艱難，優(yōu)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)愈發(fā)稀缺的當(dāng)下，貸款增長意味著對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投放力度加大，是更良性的增長路徑。

目前，恒豐銀行80%以上的貸款投向黃河流域、京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)等國家重點(diǎn)戰(zhàn)略區(qū)域，與國家宏觀經(jīng)濟(jì)布局同頻共振。

負(fù)債亦是如此，2025年負(fù)債同比增長6.22%，其中客戶存款規(guī)模為9280.43億元，同比增長7.4%，過去5年CAGR接近7%。

在存款收益不斷下行的當(dāng)下，由客戶存款，而非同業(yè)負(fù)債驅(qū)動的負(fù)債擴(kuò)張，同樣更具可持續(xù)性。

更重要的是，規(guī)模的高速增長，并不以犧牲資產(chǎn)質(zhì)量為代價(jià)。

過去五年，恒豐銀行不良率實(shí)現(xiàn)“五連降”，2025年更是降低至重組以來最低水平。

資產(chǎn)質(zhì)量的轉(zhuǎn)好，并非依賴財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)。2025年全年，恒豐銀行不良貸款核銷66.99億元，同比降低11.74%，占貸款總額的比重不到1%，核銷力度顯著放緩，核銷強(qiáng)度保持溫和，資產(chǎn)質(zhì)量改善具備扎實(shí)的內(nèi)生基礎(chǔ)。

規(guī)模擴(kuò)張為盈利能力的回暖創(chuàng)造了空間。2025年恒豐銀行實(shí)現(xiàn)營收271.59億元，凈利潤59.06億元，同比分別增長5.37%和10.25%，凈利潤、營收連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)正增長。

更可貴的是，業(yè)績規(guī)模的增長，始終同步伴隨著風(fēng)險(xiǎn)邊界的增強(qiáng)。過去兩年，恒豐銀行顯著加大撥備覆蓋計(jì)提力度，2025年更是以162.30%的水平，創(chuàng)下重組以來的新高。

安全墊與業(yè)績的同步增厚，更能說明恒豐銀行內(nèi)生盈利能力的提升。

負(fù)債質(zhì)量的持續(xù)好轉(zhuǎn)，得益于負(fù)債結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化。過去五年，恒豐銀行在推動存款利率整體穩(wěn)步下行的同時(shí)，持續(xù)壓降高成本負(fù)債支出，2025 年同業(yè)負(fù)債利息支出占比更是創(chuàng)下歷史新低。

由此帶來的，是持續(xù)增長的利息凈收入，同比逆勢增長4個(gè)BP的凈息差。

行業(yè)常將2025年視為凈息差走勢的拐點(diǎn)之年，國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行凈息差在2025年第四季度為1.42%，連續(xù)三個(gè)季度持平。

因而凈息差穩(wěn)中有升，對走出周期而言至關(guān)重要。

而若將銀行輕量化轉(zhuǎn)型，作為錨定未來格局的參考系，那么中間業(yè)務(wù)收入，則是衡量轉(zhuǎn)型水平的重要指標(biāo)。

作為一家經(jīng)歷完重組，將恢復(fù)元?dú)庾鳛檫^去五年經(jīng)營目標(biāo)的銀行而言，能穩(wěn)住凈息差表現(xiàn)已然不易，但頗讓人意外的是，恒豐銀行并未因此而放棄對行業(yè)轉(zhuǎn)型大勢的跟進(jìn)。

2025年，恒豐銀行實(shí)現(xiàn)傭金和手續(xù)費(fèi)凈收入25.73億元，同比增長超10%。

其中對公層面，投行非息收入約4億元，F(xiàn)PA余額超2700億元；零售層面，恒豐代銷產(chǎn)品余額1274.95億元，同比增長超8%。

特色化經(jīng)營的內(nèi)生邏輯

恒豐銀行這份財(cái)報(bào)真正的價(jià)值，還隱藏在數(shù)據(jù)之外。

對一家經(jīng)歷過波折的銀行而言，數(shù)據(jù)增長往往無法公允反映其經(jīng)營全貌——它不可避免地受到基數(shù)效應(yīng)的影響，增長會被必然地放大。

唯有穿透數(shù)據(jù)，才可找到更具價(jià)值的衡量標(biāo)尺，以此度量恒豐銀行這份財(cái)報(bào)真正的閃光之處：

那就是過去五年，恒豐銀行不僅完成了復(fù)蘇的任務(wù)，更關(guān)鍵的是找到了適合自身增長的底層邏輯。

其一，是始終堅(jiān)持在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下的規(guī)模擴(kuò)張和效益提升，由此帶動理念上的變革——“穩(wěn)健合規(guī)”成為恒豐銀行的核心價(jià)值觀。

理念變革進(jìn)一步推動方法論的重塑。在前臺，一線經(jīng)營機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)考核權(quán)重去年被大幅提高至50%，對公授信審批權(quán)被上收至總行，根據(jù)分支機(jī)構(gòu)風(fēng)控能力評估，逐步、有條件下放。

而對于存量風(fēng)險(xiǎn)，總行成立專門部門，統(tǒng)籌并提級處置全行不良資產(chǎn)，加速消化歷史包袱。

在AI時(shí)代，恒豐銀行更是將4000項(xiàng)外部基礎(chǔ)風(fēng)控制度、各類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和員工道德風(fēng)險(xiǎn)入庫，通過AI對其進(jìn)行重檢分析，查漏補(bǔ)缺。

風(fēng)控之外，恒豐銀行并未因此裹足不前，而是在此基礎(chǔ)上，一改歷史上粗放的發(fā)展模式，提升精細(xì)化管理，更高效使用自身資本。

制度層面，設(shè)定RAROC等硬性準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，精準(zhǔn)衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，引導(dǎo)資本流向RAROC更高的業(yè)務(wù)部門，實(shí)現(xiàn)資本使用效率最大化。

在管理層，董事會設(shè)定年度風(fēng)險(xiǎn)偏好，由此發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)政策指引和行業(yè)研究配套指引，中臺部門據(jù)此建立系統(tǒng)性行業(yè)研究框架，指引授信和營銷。

比如去年，恒豐銀行確定“儲能、冷鏈物流、電氣集群、文旅、低空經(jīng)濟(jì)”等八大行研領(lǐng)域，這些領(lǐng)域新發(fā)放貸款占全行新增貸款的四成。

只介入“看得清、把得住”的業(yè)務(wù)，以此將風(fēng)險(xiǎn)防控從被動跟隨轉(zhuǎn)為主動預(yù)防。比如2020年針對房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)做出預(yù)判，原則上規(guī)避地產(chǎn)信用債投資，實(shí)施“穿透式”管理，有效避開大型房企暴雷。

由此塑造的，是一套涵蓋信用、市場、操作、道德等金融主要風(fēng)險(xiǎn)的全方位防控體系，而它的有效性，已在去年被證明。

另一訣竅，則在于“特色”二字。

恒豐銀行在對公業(yè)務(wù)上鍛造的特色，一是綠色信貸，二是跨境金融。

綠色信貸，廣義上指代那些投向清潔能源、節(jié)能環(huán)保、綠色交通和生態(tài)保護(hù)層面的貸款，它要求銀行有更嚴(yán)格的環(huán)評審批口徑，轉(zhuǎn)換收益至上的審批思路，以及對國家能源大勢的精準(zhǔn)把握。

而在2025年，恒豐在該領(lǐng)域完成了諸多突破：比如完成了業(yè)內(nèi)首筆CCUS（碳捕集、利用與封存）項(xiàng)目貸，將貸款利率與企業(yè)碳排放量掛鉤，既減少了20bps的貸款利率，還成功幫助項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)年回收二氧化碳5萬噸，碳減排1.36萬噸。

再比如短短10個(gè)工作日內(nèi)完成對江蘇國信壓縮空氣儲能項(xiàng)目的審批和放款，以及以EOD（生態(tài)環(huán)境主導(dǎo)開發(fā)）模式為突破口，為溫州三垟濕地治理提供為期3年的6億元“生態(tài)修復(fù)+產(chǎn)業(yè)反哺”全周期金融方案，類似的案例還有湖州下渚湖濕地，充分滿足長三角地區(qū)的生態(tài)治理需求。

圖片來源：恒豐銀行公眾號

而綠色金融本身，又能與其他金融模式結(jié)合，釋放更強(qiáng)大的金融推力。

“綠色金融+供應(yīng)鏈金融”是一種體現(xiàn)。在湖北，恒豐銀行以一家名為宜昌鑫匯的船廠為核心企業(yè)，以5000萬元貸款，向其上游中小微供應(yīng)商提供金融支持，客群經(jīng)營深度顯著提升。

圖片來源：恒豐銀行公眾號

當(dāng)綠色金融與跨境金融合力，則能打開更大想象空間。

依托作為股東的大華銀行，恒豐銀行建立起“恒豐-大華貿(mào)易直通車”業(yè)務(wù)體系，聚焦中國-東盟及“一帶一路”沿線重點(diǎn)市場，提供包括國際信用證、跨境保函、跨境供應(yīng)鏈等國際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)。在東南亞地區(qū)更是重啟了小幣種聯(lián)合報(bào)價(jià)機(jī)制，相關(guān)匯兌成本得以顯著降低。截至2025年末，該項(xiàng)目累計(jì)服務(wù)規(guī)模突破百億元。

其中有不少綠色金融的落地實(shí)例，比如以跨境銀團(tuán)貸款的形式，為光伏企業(yè)在歐洲的項(xiàng)目建設(shè)提供資金支持。

圖片來源：恒豐銀行公眾號

再比如為LNG船舶企業(yè)開立綠色預(yù)付款保函，為其鎖定海外訂單提供關(guān)鍵支撐，而從審批到放款，同樣只用了兩周。

你能從中看出恒豐銀行經(jīng)營客戶的思路，那就是基于客戶客觀需求和特點(diǎn)，從更長的時(shí)間維度出發(fā)，為其提供金融支持。

這種風(fēng)格也從對公延伸到了零售層面。2025年，恒豐普惠小微業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長近40%，平均貸款投放利率只有3.4%。

與此同時(shí)，零售存款余額增幅超20%，零售負(fù)債成本卻穩(wěn)步降低。這說明恒豐沉淀存款的方式并非價(jià)格，而是依托財(cái)富管理、養(yǎng)老金融等多元業(yè)務(wù)拉動。這對一家并不以零售業(yè)務(wù)聞名的銀行而言頗為可貴。

面向未來的新答卷

一言以蔽之，這份財(cái)報(bào)的價(jià)值，在于它是一份真正承上啟下的成績單。

不管是數(shù)據(jù)面還是經(jīng)營面，恒豐銀行都圓滿完成了復(fù)蘇任務(wù)。正如董事長辛樹人在今年的新年賀詞中說的那樣：“十四五”的五年是該行“恢復(fù)元?dú)狻㈨频Z成長”的五年。

當(dāng)下的恒豐銀行所處的起點(diǎn)，也許高于歷史上任何時(shí)候。

在內(nèi)，對公不僅鍛造出了優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)質(zhì)量，還塑造出了一定的自身特色，更關(guān)鍵的是，其對客戶的經(jīng)營開發(fā)思路，對零售業(yè)務(wù)發(fā)展同樣有借鑒意義。

沒有什么比用這樣一份財(cái)報(bào)為過去五年階段性作結(jié)更理想的了，也沒有什么比它更適合開啟下一個(gè)五年了。

如果說上一個(gè)五年的主題是復(fù)蘇，那么下一個(gè)五年，市場關(guān)注的重點(diǎn)，則主要有三個(gè)方面。

其一，是業(yè)績增勢能否持續(xù)？

判斷一家銀行未來的增長潛力，關(guān)鍵要看其客群儲備。

2025年財(cái)報(bào)顯示，恒豐銀行一半以上貸款投向新質(zhì)生產(chǎn)力層面，而不管是其升級、研發(fā)還是擴(kuò)產(chǎn)，都需要源源不斷的資金支撐。

更具前景的是科技金融層面。2025年末，恒豐銀行科技貸款同比增長近12%。

比數(shù)據(jù)更直觀的進(jìn)步，是制度和體系上的配合。恒豐銀行成立科技金融委員會，敏捷統(tǒng)籌解決跨部門、層級的重大問題，亦新出臺了不少制度，從前臺盡調(diào)到中臺審批，全方位適配科技企業(yè)需求。

而科技企業(yè)的生長，往往會為銀行提供一般債權(quán)，以及投貸聯(lián)動層面的諸多業(yè)務(wù)機(jī)會。

其二，是科技轉(zhuǎn)型大勢能否跟上？

描繪一家未來銀行，應(yīng)該具備的要素，除了輕量化的驅(qū)動方式，還有科技塑造的數(shù)智化的內(nèi)核。

2025年，恒豐銀行金融科技投入12億元，占比營收4.5%，過去五年均位于3%以上。金融科技的進(jìn)步將幫助恒豐銀行的風(fēng)控體系轉(zhuǎn)向“數(shù)據(jù)驅(qū)動”，提升風(fēng)控水平。

科技投入的多寡，往往受限于規(guī)模和業(yè)績，但投入是否持續(xù)，則有可能決定著未來競爭的格局和位次。

其三，公司治理結(jié)構(gòu)能否為其發(fā)展保駕護(hù)航？

當(dāng)前，恒豐銀行前三大股東分別為山東省財(cái)政廳、中央?yún)R金和新加坡大華銀行，整體呈現(xiàn)地方國資+國有金融資本航母+外資銀行的格局。

這種搭配實(shí)際上非常合理。地方國資能為恒豐銀行在區(qū)域?qū)用娴淖錾钭鐾柑峁椭恢醒雲(yún)R金作為多家頭部金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際股東，可統(tǒng)籌人員和資源安排，為恒豐銀行帶來更廣闊的發(fā)展空間；外資銀行的存在，則能為恒豐銀行持續(xù)鍛造跨境金融的差異化競爭實(shí)力。

既能穩(wěn)健經(jīng)營，又為市場留足了想象空間，這樣的配置堪稱全面。

不可否認(rèn)，恒豐銀行走過的復(fù)蘇之路，并不容易。

對面對從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值增長、從重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向輕量化、從同質(zhì)化競爭轉(zhuǎn)向差異化發(fā)展三大轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)的銀行而言，未來的路，勢必更不平坦。

所幸，恒豐銀行找到了自己的節(jié)奏。

*若無特殊說明，恒豐銀行相關(guān)經(jīng)營數(shù)據(jù)均來自其2025年度報(bào)告