負(fù)債32億！“空調(diào)大王”暴雷破產(chǎn)

　　作者 | 八個(gè)橙 來源 |互聯(lián)網(wǎng)品牌官

　　2026年2月12日，佛山市南海區(qū)人民法院落 下法槌，裁定受理廣東志高空調(diào)有限公司破產(chǎn)清算一案。

　　這家走過29年風(fēng)雨的老牌空調(diào)巨頭，背負(fù)著32億元巨額舊債，正式踏入司法破產(chǎn)程序。

　　圖源：微博

　　消息傳出，家電圈一片唏噓。

　　對于80、90后而言，“好空調(diào)，志高造”的廣告語，成龍代言的經(jīng)典畫面，是刻在青春里的家電記憶。

　　曾經(jīng)的志高，是華南制造業(yè)的驕傲，是敢與格力、美的同臺競技的行業(yè)黑馬，如今卻落得負(fù)債累累、破產(chǎn)清算的下場，興衰反轉(zhuǎn)不過十余年。

　　志高的起點(diǎn)，足夠接地氣。創(chuàng)始人李興浩是實(shí)打?qū)嵉牟莞錾恚缒昕拷诌呝u冰棍謀生，摸爬滾打多年后闖入家電行業(yè)。

　　1994年，志高空調(diào)正式成立，彼時(shí)空調(diào)市場被格力、美的、海爾等巨頭牢牢占據(jù)，大品牌溢價(jià)高、渠道固化，中小品牌幾乎沒有生存空間。

　　李興浩偏偏走出了一條野路子。他看透了三四線城市和下沉市場的消費(fèi)痛點(diǎn)：消費(fèi)者想要性價(jià)比，不想為品牌溢價(jià)買單。

　　志高直接把利潤壓到極致，產(chǎn)品定價(jià)常年比同行低20%，用低價(jià)撕開巨頭封鎖的口子，快速搶占下沉市場份額。

　　光有低價(jià)還不夠，渠道是家電企業(yè)的生命線。

　　李興浩祭出激進(jìn)的經(jīng)銷商政策，不僅給出優(yōu)厚的返利政策，甚至和核心經(jīng)銷商簽下終身合作協(xié)議，把渠道商徹底綁在志高的戰(zhàn)車上。

　　這種綁定式打法，讓志高的線下網(wǎng)點(diǎn)快速鋪開，短短數(shù)年就躋身行業(yè)第四，出口量躍居全國第二，年?duì)I收突破百億，成為家電行業(yè)“四小龍”之一，李興浩也憑借這份戰(zhàn)績，與董明珠、何享健同臺論道。

　　那時(shí)候的志高，風(fēng)光無兩。成龍代言加持，央視廣告刷屏，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，儼然是中國制造野蠻生長的典范。

　　但所有人都沒意識到，靠低價(jià)和渠道堆砌的輝煌，根基本就脆弱，一旦風(fēng)向轉(zhuǎn)變，大廈將傾只在朝夕。

　　巔峰之后，志高沒有選擇深耕主業(yè)，而是走上了偏路。

　　李興浩逐漸隱退，轉(zhuǎn)身追逐資本風(fēng)口，把重心從空調(diào)制造轉(zhuǎn)向資本運(yùn)作，忽視了企業(yè)最核心的產(chǎn)品研發(fā)和內(nèi)部管理。

　　這一決策，成為志高墜落的起點(diǎn)。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)早已敲響警鐘。2014年起，志高開始連年虧損，2014、2015、2018、2019年持續(xù)陷入虧損泥潭，僅2019年一年就巨虧14.08億元。

　　2015年李興浩曾短暫復(fù)出救火，試圖扭轉(zhuǎn)頹勢，但積重難返，最終無力回天。隨后，志高控股港股停牌、退市，資本市場的大門徹底關(guān)閉，資金鏈斷裂的危機(jī)全面爆發(fā)。

　　比虧損更可怕的，是內(nèi)部的系統(tǒng)性崩塌。

　　早在2012年，志高就大幅削減研發(fā)成本，徹底在技術(shù)創(chuàng)新上躺平。家電行業(yè)迭代速度極快，節(jié)能、智能、靜音等核心技術(shù)不斷升級，志高卻守著老舊產(chǎn)品線吃老本，產(chǎn)品力持續(xù)下滑，質(zhì)量投訴居高不下，口碑徹底崩盤。

　　內(nèi)部管理更是污濁不堪。

　　2019年，志高空調(diào)執(zhí)行總裁張平公開反思，直指企業(yè)核心病灶：組織風(fēng)氣敗壞，管理團(tuán)隊(duì)濫用職權(quán)屢禁不止；人才梯隊(duì)斷裂，老員工守舊、新人才留不住；項(xiàng)目投資草率盲目，大量資金砸向非主業(yè)項(xiàng)目，血本無歸。

　　一家制造企業(yè)，丟掉了技術(shù)、渙散了人心、浪費(fèi)了資金，衰敗已是定局。

　　外部環(huán)境的沖擊，更是壓垮志高的最后一根稻草。

　　電商浪潮席卷家電行業(yè)，線上渠道成為新的主戰(zhàn)場，格力、美的紛紛布局直播、電商平臺，搶占線上流量。

　　志高卻死守傳統(tǒng)經(jīng)銷商模式，線上布局嚴(yán)重滯后，反應(yīng)遲鈍。到2023年，志高空調(diào)線上市場份額僅剩0.2%，線下份額不足0.03%，徹底被主流市場邊緣化。

　　不過如今的破產(chǎn)清算并不意味著志高品牌徹底消亡。

　　這更像是一場精準(zhǔn)的“金蟬脫殼”，是企業(yè)剝離歷史包袱、輕裝上陣的商業(yè)布局。

　　早在2021年，在地方政府的推動(dòng)下，志高就完成了核心業(yè)務(wù)的重組剝離。老主體承接全部歷史舊債，品牌、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、售后等核心資產(chǎn)，全部轉(zhuǎn)移至新運(yùn)營主體廣東省志高格物科技有限公司，實(shí)現(xiàn)了債務(wù)與核心業(yè)務(wù)的徹底切割。

　　這一步操作，讓新志高擺脫了32億舊債的拖累，得以正常經(jīng)營。

　　新主體也在努力尋找破局之路，把目光投向了海外市場。憑借多年的出口積淀和性價(jià)比優(yōu)勢，新志高在海外市場發(fā)力突圍，2025年前三季度外銷同比增長超50%，產(chǎn)能逐步恢復(fù)，呈現(xiàn)出逆勢回暖的態(tài)勢。

　　如今，老志高背負(fù)32億舊債進(jìn)入破產(chǎn)清算，完成了它的歷史使命，正式退出舞臺；新志高帶著品牌余溫，在海外市場艱難奔跑。

　　但這并不意味著新志高已經(jīng)上岸，想要重回行業(yè)主桌，依舊困難重重。

　　老志高留下的口碑創(chuàng)傷難以修復(fù)，國內(nèi)市場份額早已被巨頭瓜分殆盡；海外市場雖有增長，但面臨著貿(mào)易壁壘、品牌認(rèn)可度低、技術(shù)同質(zhì)化等諸多挑戰(zhàn)。

　　新志高能否補(bǔ)上研發(fā)短板、重塑管理體系、奪回市場信任，至今沒有答案。

　　當(dāng)下很多傳統(tǒng)制造企業(yè)，依舊面臨著渠道僵化、研發(fā)滯后、管理粗放的問題，志高的衰敗，就是最鮮活的警示。

　　時(shí)代拋棄一個(gè)企業(yè)，從來不會打招呼。

　　唯有堅(jiān)守制造本心，緊跟市場趨勢，守住技術(shù)底線，才能在激烈的競爭中站穩(wěn)腳跟。