高德美營(yíng)收50億美元，全球美妝十強(qiáng)要重排座次？

在全球美妝行業(yè)增長(zhǎng)趨緩、傳統(tǒng)巨頭競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的背景下，一家以皮膚科為核心的企業(yè)正在加速上行。

3月5日，高德美發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告顯示，集團(tuán)凈銷售額首次沖破50億美元大關(guān)，達(dá)到52.07億美元（約合人民幣358.92億元），同比增長(zhǎng)17.7%。在全球消費(fèi)市場(chǎng)趨于理性的背景下，這一由銷量驅(qū)動(dòng)的高增長(zhǎng)，無(wú)疑是其綜合皮膚科戰(zhàn)略成效的最有力注腳。

高德美集團(tuán)首席執(zhí)行官Flemming ?rnskov表示：“2025年對(duì)于高德美而言是非凡的一年，也是我們朝著成為無(wú)可爭(zhēng)議的皮膚科領(lǐng)域領(lǐng)軍者這一目標(biāo)邁進(jìn)的關(guān)鍵一步。”

這一年，高德美不僅創(chuàng)造了創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，其所有產(chǎn)品類別與主要區(qū)域市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。這背后，是清晰的戰(zhàn)略定位、嚴(yán)格的執(zhí)行體系，以及以科學(xué)為核心的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。基于這一穩(wěn)固的增長(zhǎng)基礎(chǔ)，高德美對(duì)未來(lái)給出了更具雄心的預(yù)期：集團(tuán)預(yù)計(jì) 2026年凈銷售額將在固定匯率下繼續(xù)增長(zhǎng)17%-20%，核心EBITDA利潤(rùn)率預(yù)計(jì)達(dá)到 約26%。

這家皮膚科企業(yè)正進(jìn)入新的增長(zhǎng)周期。而且更重要的是，如果把高德美放在全球美妝產(chǎn)業(yè)版圖中觀察，它距離全球前十的距離已經(jīng)越來(lái)越近。

業(yè)務(wù)板塊全面增長(zhǎng)

將高德美的業(yè)績(jī)置于全球主要美妝集團(tuán)的坐標(biāo)系中，更能凸顯其增長(zhǎng)的“含金量”。

據(jù)《FBeauty未來(lái)跡》統(tǒng)計(jì)，在全球主要美妝集團(tuán)中，高德美以358.92億元的業(yè)績(jī)位列第11位，與第十名科蒂的差距僅約為5億美元。

比排名更值得關(guān)注的，是其增長(zhǎng)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力——三大業(yè)務(wù)板塊“全面開(kāi)花”的勝利，在營(yíng)收貢獻(xiàn)、利潤(rùn)率表現(xiàn)、創(chuàng)新潛力、抗周期性等方位均呈現(xiàn)互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)。

注射美容部門（Injectable Aesthetics），作為公司最大收入來(lái)源，注射美容美容產(chǎn)品凈銷售額為25.72億美元，按固定匯率計(jì)算同比增長(zhǎng)11.5%。

皮膚護(hù)理業(yè)務(wù)部門（Dermatological Skincare）的凈銷售額為14.49億美元，同比增長(zhǎng)9.3%。旗下兩大品牌絲塔芙Cetaphil和Alastin均延續(xù)了其強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，其中，絲塔芙在中國(guó)和印度市場(chǎng)持續(xù)實(shí)現(xiàn)顯著的凈銷售額增長(zhǎng)，年末促銷活動(dòng)表現(xiàn)尤為突出。Alastin品牌在國(guó)際市場(chǎng)的影響力持續(xù)增強(qiáng)。在美國(guó)，Alastin推動(dòng)了整體增長(zhǎng)，并繼續(xù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增幅。

皮膚治療業(yè)務(wù)（Therapeutic Dermatology）增長(zhǎng)最快，治療性皮膚科產(chǎn)品的凈銷售額為11.85億美元，同比增長(zhǎng)50.2%，這一增長(zhǎng)主要得益于Nemluvio品牌在相應(yīng)領(lǐng)域的卓越表現(xiàn)。

高德美在中國(guó)：三條路徑構(gòu)建皮膚健康生態(tài)

如果說(shuō)全球增長(zhǎng)驗(yàn)證了高德美戰(zhàn)略的正確性，那么中國(guó)市場(chǎng)則成為其戰(zhàn)略執(zhí)行的重要試驗(yàn)場(chǎng)。

在輕醫(yī)美項(xiàng)目下沉、院線服務(wù)普及的背景下，醫(yī)美正從“小眾體驗(yàn)”演變?yōu)槿粘Ｗo(hù)膚的延伸。高德美則以清晰的戰(zhàn)略邏輯推進(jìn)其中國(guó)布局：從全球產(chǎn)品引入，到跨板塊協(xié)同，再到本土基礎(chǔ)研究的深入，逐步構(gòu)建起“治療+養(yǎng)護(hù)”的全周期健康管理體系。

在日常護(hù)膚領(lǐng)域，絲塔芙繼續(xù)成為高德美數(shù)字優(yōu)先戰(zhàn)略的重要引擎。品牌在中國(guó)市場(chǎng)，尤其是第四季度的增長(zhǎng)表現(xiàn)突出，年末促銷活動(dòng)中再創(chuàng)佳績(jī)：在雙十一購(gòu)物節(jié)期間，絲塔芙不僅超越護(hù)膚品市場(chǎng)整體表現(xiàn)，還借助《瘋狂動(dòng)物城2》聯(lián)名活動(dòng)及名人代言，進(jìn)一步強(qiáng)化品牌影響力。電商渠道已成為其增長(zhǎng)最快的通路，顯示出數(shù)字化運(yùn)營(yíng)與品牌建設(shè)深度融合的成效。

在產(chǎn)品引入層面，2025年高德美迎來(lái)多個(gè)重磅產(chǎn)品的中國(guó)市場(chǎng)落地。其中最受關(guān)注的是全球再生醫(yī)美經(jīng)典產(chǎn)品——塑妍萃?（Sculptra）的正式引入，這是高德美搶占中國(guó)再生醫(yī)美高地的關(guān)鍵落子。隨著醫(yī)美服務(wù)在2026年首次被納入中國(guó)CPI統(tǒng)計(jì)范疇，行業(yè)正從“小眾消費(fèi)”轉(zhuǎn)向居民常規(guī)消費(fèi)選項(xiàng)，規(guī)范化、高質(zhì)量發(fā)展成為主旋律。

與此同時(shí)，高德美同步推出創(chuàng)新的圍術(shù)期全程護(hù)膚品牌阿萊絲汀肌膚護(hù)理?，將醫(yī)美服務(wù)從單一治療場(chǎng)景延伸至術(shù)前準(zhǔn)備與術(shù)后修復(fù)的全流程，構(gòu)建起“注射+護(hù)理”的完整閉環(huán)。

在皮膚治療領(lǐng)域，Soolantra?（伊維菌素乳膏）已在大灣區(qū)獲批，為玫瑰痤瘡患者提供了精準(zhǔn)、有效的治療新選擇。

在基礎(chǔ)研究層面，高德美正穩(wěn)步推進(jìn)在華研發(fā)投入。其全球敏感肌膚護(hù)理專家團(tuán)隊(duì)（GSSF）于中國(guó)開(kāi)展了一項(xiàng)臨床研究，重點(diǎn)考察不同生活方式與環(huán)境因素對(duì)敏感肌膚人群的生物學(xué)影響。該研究立足本土人群數(shù)據(jù)，為品牌在敏感肌膚領(lǐng)域的學(xué)術(shù)積累提供了實(shí)證，同時(shí)也為其后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)的本土化方向積累參考依據(jù)。

美妝巨頭集體加碼醫(yī)美業(yè)務(wù)，高德美因“雙美”基因前景被看好

2025年12月，全球美妝巨頭歐萊雅集團(tuán)再次出手，從EQT手中收購(gòu)高德美10%的股權(quán)，使其總持股比例增至20%。這是繼2024年8月收購(gòu)后的第二次增持。短短一年多時(shí)間內(nèi)連續(xù)加注，不僅是對(duì)高德美商業(yè)價(jià)值的認(rèn)可，更釋放出一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)：全球美妝產(chǎn)業(yè)格局正在經(jīng)歷一場(chǎng)深層變革，而歐萊雅正針對(duì)未來(lái)消費(fèi)趨勢(shì)提前布局。

在傳統(tǒng)美妝市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩的背景下，巨頭們正加速涌入兼具專業(yè)屬性與高增速的醫(yī)美賽道。艾媒咨詢預(yù)測(cè)，2025年中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模將突破4000億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超18%。這一趨勢(shì)催生了“雙美”模式的普及：越來(lái)越多品牌將醫(yī)美級(jí)科技“降維”融入日常護(hù)理，打造兼具專業(yè)功效與便捷體驗(yàn)的產(chǎn)品。

歐萊雅集團(tuán)旗下修麗可是較早進(jìn)入中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)的“功效性”護(hù)膚品。品牌2012年進(jìn)入中國(guó)之時(shí)，便正式提出“整全護(hù)膚”的理念，將經(jīng)臨床證實(shí)的功效性護(hù)膚品與醫(yī)美項(xiàng)目相整合，為消費(fèi)者提供從“醫(yī)美項(xiàng)目前的日常居家護(hù)理”“醫(yī)美項(xiàng)目后的立刻及時(shí)性護(hù)理”到“醫(yī)美項(xiàng)目后的居家護(hù)理”三個(gè)層次和場(chǎng)景的整套皮膚提升方案。

據(jù)官方數(shù)據(jù)，修麗可已經(jīng)通過(guò)“整全護(hù)膚”方案，用十多年時(shí)間滲透進(jìn)了全國(guó)上萬(wàn)家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和美容院線。2024年初，修麗可推出品牌首個(gè)三類醫(yī)療器械產(chǎn)品——“鉑研”膠原針，正式進(jìn)入“侵入性”醫(yī)美注射領(lǐng)域。

雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)以多品牌協(xié)同切入賽道。旗下高奢品牌海藍(lán)之謎自2023年起，依托醫(yī)療機(jī)構(gòu)推出“高定奢愈Medical SPA”，聚焦醫(yī)美用戶的術(shù)前強(qiáng)韌與術(shù)后修護(hù)需求，打造全周期護(hù)理體驗(yàn)。2025年，品牌將重磅新品「濃縮修護(hù)精華膏」引入Boss H Medspa等專業(yè)醫(yī)美機(jī)構(gòu)渠道進(jìn)行首發(fā)，進(jìn)一步深化其在高端醫(yī)美修復(fù)領(lǐng)域的布局。

與此同時(shí)，集團(tuán)旗下專注活性皮膚學(xué)研究的品牌倩碧，于2024年推出“倩碧CX二類醫(yī)療器械”系列，涵蓋重組膠原蛋白復(fù)配液體敷料與創(chuàng)面敷貼，精準(zhǔn)切入術(shù)后修復(fù)場(chǎng)景。2025年，升級(jí)后的“302光子鐳射瓶”同樣明確應(yīng)用于光電治療后的皮膚護(hù)理。

倩碧CX二類醫(yī)療器械系列、302光子鐳射瓶

資生堂集團(tuán)在則在推出首個(gè)醫(yī)療美容品牌“RQ PYOLOGY律曜”，以創(chuàng)新的“械妝連用”理念卡位醫(yī)美全周期護(hù)理賽道。并且，近日，品牌宣布與中國(guó)高端美容連鎖龍頭美麗田園達(dá)成戰(zhàn)略合作，積極發(fā)力院線渠道，致力于將科學(xué)協(xié)同醫(yī)美術(shù)后修護(hù)與日常長(zhǎng)效維養(yǎng)相結(jié)合。

資生堂集團(tuán)旗下RQ PYOLOGY律曜

然而，越是備受矚目的熱土，競(jìng)爭(zhēng)往往也越是激烈。品牌的長(zhǎng)期發(fā)展靠的已不再是短期的爆發(fā)，而更需要一份沉潛的定力：在細(xì)分賽道里深耕需求，在科研高地上構(gòu)筑壁壘。

正是在這一維度上，高德美展現(xiàn)出其獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

作為全球少數(shù)能夠貫通皮膚科學(xué)全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，高德美不僅擁有獨(dú)立的研發(fā)體系，更具備深厚的醫(yī)藥背景。自1981年成立國(guó)際皮膚病研究中心（CIRD）以來(lái)，其研發(fā)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全球，擁有超過(guò)650名研發(fā)人員，依托瑞士、美國(guó)及全球33個(gè)研發(fā)基地，持續(xù)推動(dòng)新藥、醫(yī)美產(chǎn)品與功效護(hù)膚品的協(xié)同創(chuàng)新。更重要的是，源于醫(yī)藥基因的嚴(yán)謹(jǐn)性，高德美在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中始終強(qiáng)調(diào)臨床驗(yàn)證與功效實(shí)證，這使得其在“科學(xué)護(hù)膚”日益成為主流的今天，擁有天然的信任背書。

高德美的商業(yè)模式，是一種典型的垂直整合。從嚴(yán)肅醫(yī)療到消費(fèi)醫(yī)療，從院線治療到居家護(hù)理，它能夠在不同皮膚狀態(tài)、不同生命周期的用戶需求之間形成閉環(huán)。這種能力，正是當(dāng)下傳統(tǒng)美妝品牌最難以復(fù)制的護(hù)城河。在消費(fèi)者越來(lái)越理性、越來(lái)越注重成分與實(shí)效的時(shí)代，品牌的信任感不再依賴廣告，而來(lái)自產(chǎn)品是否經(jīng)得起科學(xué)檢驗(yàn)。

可以預(yù)見(jiàn)，高德美完全有能力在全球Top10美妝集團(tuán)中占據(jù)一席之地。在“醫(yī)美+護(hù)膚”融合的雙美賽道上，只要繼續(xù)保持研發(fā)投入、深化市場(chǎng)協(xié)同，它甚至可能成為挑戰(zhàn)傳統(tǒng)巨頭的重要變量。

本文為FBeauty未來(lái)跡原創(chuàng)作品，未經(jīng)書面授權(quán)許可，不得轉(zhuǎn)載或通過(guò)技術(shù)抓取用于AI訓(xùn)練。

作者/柳佳惠

編輯/吳思馨

排版/陽(yáng)艷