上海
（快消品訊）永輝超市（601933.SH）1月21日披露的2025年度業績預告顯示，公司虧損態勢進一步加劇，全年預計歸母凈虧損21.4億元，較上年同期14.7億元的虧損額擴大超45%，扣非后凈虧損亦增至29.4億元，這意味著永輝已陷入連續第五年虧損的困境。
《快消品》了解到，永輝超市自2021年起持續虧損，2021至2024年累計虧損超95億元，疊加2025年預虧額，五年累計虧損將突破116億元。業績持續承壓的背后，是永輝推進“胖改”轉型的關鍵期——距離其全面學習胖東來模式、啟動門店調改已過去約20個月，轉型短期陣痛持續顯現。
對于本次預虧，永輝在公告中明確三大核心原因，均與轉型調整直接相關。首當其沖的是門店大規模調改與閉店帶來的成本激增：2025年公司深度調改315家門店、關閉381家戰略不符門店，調改及閉店幅度較2024年顯著擴大。其中，門店調改產生資產報廢及一次性開辦費合計約9.1億元，停業裝修造成毛利損失預估3億元；閉店則涉及資產報廢、人員補償、租賃違約等多項支出，進一步侵蝕利潤。
供應鏈改革的短期沖擊也對業績形成壓制。為適配轉型需求，永輝重構供應鏈體系，期間出現短期缺貨、毛利率下滑等問題，對營收造成影響。不過公司透露，隨著改革深化，上述負面影響已逐步緩解。
對外投資減值則成為業績額外拖累。永輝持有的境外股權Advantage Solutions股票因股價持續下跌，2025年確認公允價值變動損益-2.36億元；同時公司對持續虧損門店的長期資產計提減值準備，預計金額1.62億元，最終以審計結果為準。
2024年5月，在胖東來創始人于東來及其團隊幫扶下，永輝通過“胖東來直接幫扶+自主學習調改”雙模式啟動全國門店升級，目標2026年春節前完成300家門店調改，2026年6月前實現全部門店調改及閉店工作收尾。從實操成效來看，部分調改門店已顯現積極變化。但轉型成效尚未傳導至整體業績，短期陣痛仍在持續。2025年前三季度，永輝營收424.34億元，同比下降22.21%，凈利潤虧損7.1億元。新上任的CEO王守誠坦言，轉型需經歷歇業裝修、人員技能爬坡等過程，且全國門店標準化改造需兼顧區域差異，對調改落地形成考驗。不過他強調，永輝已走出危險期，調改門店客流量平均增長80%，六成門店盈利突破五年峰值。
永輝超市提示，本次業績預告為初步測算結果，未經審計，具體財務數據以年度報告為準。當前超市行業面臨實體零售普遍困境，永輝能否憑借“胖改”轉型在收縮中優化，實現業績扭虧，仍有待市場檢驗。
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